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# $YFI看涨案例——Maple Leaf Capital
原文由Maple Leaf Capital发布，为了清楚地理解，本文进行了编辑。

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## 介绍

原文最初由Maple Leaf Capital在Twitter上发布。 我们在这里进行再次分享，以提高认识。本文进行了少量编辑以帮助理解。

本文中的总结（summary）部分都是来自LearnYearn的观点，并不反映Maple Leaf Capital（MLC）的意见。 我们的解读可能会有不准确的地方。 毕竟我们的综合IQ远低于MLC团队。

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## MLC提供的YFI框架

[@AndreCronjeTech](https://twitter.com/AndreCronjeTech)的核心思想是建立一个资金池平台（以使固定成本/ tx最小化和周转速度最大化的最高回报）并自动分配到协议中，以实现最大化中立的（即无指向性的）利润。

如果此类收益/利润高于向COMP / AAVE之类的直接贷款，这种溢价基本上都来自于：

（a）支持各种协议的代币通胀释放的投机资本
（b）借力追逐更多收益的投机资本

对于任何典型的投机者而言，获得此类短暂的超额溢价有3个痛点：

（a）入场时机太晚，不知道去哪里找（b）资本基础薄，固定参与成本太高（c）对技术的了解不够，无法审查智能合约风险。

但是，有了YFI平台，并且目前[@AndreCronjeTech](https://twitter.com/AndreCronjeTech)是唯一的策略提供者，**任何人现在都可以几乎立即参与捕获这种超额溢价**，固定成本（由资金池分担）要少得多，并且可以稍微审查一些智能合约风险。

re：说实话，没有比积极寻求让人们赚更多的钱感觉更好——其他PMF包括无许可上币和下架狗屎币（Uniswap），堕落者赌博（CEX），帮助堕落者做出决策（Nansen，Dune等） ，帮助构建项目（ANT，Graph等）。

通过解决这3个痛点，YFI应该能够持续运行而不会出现通货膨胀，同时还能从活跃用户的已部署AUM中收取费用。

平台越大，其运行时间越长，则更多的用户可能也会信任它。

> **总结**： 对于典型的投机者来说，捕获超额溢价一直并将继续是一项挑战，同时仍然是重中之重。 这就是为什么人们会使用YFI。
>
> 由于YFI具有产品市场适应性（PMF），因此项目运行的时间越长，它变得越“坚韧”。
>
> 随着更多用户和资产的管理，YEARN应该能够在无需再铸造更多YFI的情况下为整个业务提供资金。

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## 什么是YFI /YEARN？

**实际上，YFI（YEARN的所有权）有潜力成为2-Sigma / Millennium等资产管理平台的普通合伙人股份。**

今天，[@AndreCronjeTech](https://twitter.com/AndreCronjeTech)是唯一的投资组合经理，所有LP均为有限合伙人提供资金。

正如我之前所暗示的那样，我是该细分市场的忠实拥护者。 今天的每个项目（ MLN / Melon，Set Protocol，DHT / dHedge和 YFI）在解决方案上都略有不同，但是 **YFI确实是非定向/以套利为中心的自动化管理平台。**

从本质上讲，YFI平台看起来很像RenTech（全自动），带多层次/吊舱的平台方法，具有诸如2 sigma，Millennium和Citadel之类的资本。

它的投资回报策略与定向管理器平台类似。
YFI（YEARN）=文艺复兴
YEARN与现有期权对比

> **总结：** YEARN是一个自动化的，无指向的套利平台。 持有YFI可以使您成为YEARN的合作伙伴。
>
> 无指向性意味着您无需在乎市场走向。 您在上涨和下跌的趋势上都能赚钱。

## 现在，让我们再丰富自己的想象力。

如果YEARN在GP（持有YFI的人），策略提供商（今天是@AndreCronjeTech，但将来还会更多），以及资本提供商（yX池中的每个人）之间找到良好的激励结构，而且进入其他Layer1的跨链服务启用，ETH上的Layer2 +期货启用，并且YFI平台现在可以更无缝地集成法币通道/ B2C应用（例如Coinbase，argent等）以及经过完全审查的代码...

**YEARN将能够自动在所有链中寻求最高收益，并超越目前可用的收益**（基础交易，闪电贷套利，跨链套利，多分支套利等），并有可能成为最安全+最大的交易池，并且成本最低（给定比例=最低成本/ tx）。

众多智能合约工程师与@AndreCronjeTech（他们聘请了Framework的团队来共同打造平台）一起充当战略提供者，从而使这一切成为可能，所有这些都由手续费百分比和潜在的通胀补偿。

因此，对于那些只想存放资产但又要获得高收益的基金或个人而言，这可能是最好的选择，因为这是最轻松，成本效益最高，回报最高的场所。

使用真实世界的类比：账户余额不足1,000美元的账户现在可以高效地作为LP进入Millennium / RenTech中最大，最复杂的最大化收益的选项，只需单击一个按钮。

想象一下，处于同一竞争环境中，[@zhusu](https://twitter.com/zhusu)您甚至不需要知道它的工作原理，但是与银行为您提供<1％的收益相比，您现在将获得20-150％的年化收益率（具体取决于时间）。

告诉我，您愿意为此支付0.1％的成本吗？

如果是一只加密货币基金，或任何与此有关的基金，那么在寻找自由的下注时，提供此服务的协议将值多少钱，为什么不将所选的SoV（美元，BTC或ETH）暂时放在YFI中呢？

如果事实证明它是安全的，这难道不比让它闲置更好吗？

Defi中的TVL可能会增加很多倍，我有时想知道这些TVL是否将直接部署到协议中，还是更多像Coinbase – YFI – Aave这样的分层过程。

我认为大多数用户（甚至是资金）都乐于支付一小笔费用。

因此，＃DeFi中一些最聪明的家伙遍布整个区域也就不足为奇了。 @AndreCronjeTech通过构建自己想使用的产品，可能偶然地发现了一座金矿，承诺实现价值捕获和扩展，这远超出了他最初的想象。

> **总结：** 需要在所有者（YFI持有者），策略提供者（Andre +提交策略的任何人）和资本提供者（Pools + Vaults中的用户）之间创建激励结构。
>
> 有了令人满意的激励措施，以及YFI与法定货币通道，附加协议和其他技术的集成，可以使YFI自动跨链寻求最高收益。
>
> **这将创建最轻松，最具成本效益同时回报最高的场所。**
>
> YFI（YEARN）向持有任何大小余额的任何人开放地球上最复杂的套利投资策略。
>
> YFI以其规模最低的成本安全地实现了这一目标。
>
> 我们认为这是最重要的部分，YEARN使DeFi民主化，使其可以被地球上的任何人轻松访问和使用。

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## 风险和长期观点

最大的2个风险是关键人物风险和智能合约风险；其他问题包括代币经济学的治理/进展是否太慢，是否只能由其他聚合者分叉/复制这些策略等。

此外，还有〜1.2-1.5亿美元的市值相对于生产的费用而言是否太富裕，泡沫破裂时（从而压缩了过多的价差）资产的表现如何，@AndreCronjeTech是否真的可以建立一家公司来实现这一愿景（如果我的观点完全是正确的）。

但我的观点是–

> 在我看来，毫无疑问，一个自动化的，无指向性/以套利为中心的平台（对于当今和未来10到20年而言），在无许可的资产池中安全地实现最大化投资回报，具有巨大的价值。
>
> YFI是在#DeFi周期中显示出实际吸引力的第一个（可能是偶然的）有效尝试。

您想要在这个最受支持的团队，最聪明的社区中支持比赛中最快的一匹马，帮助团队进行迭代，这很重要……因为它有助于帮你获得最大的溢价（而竞争对手的重点此时可能在其他地方），避免犯错，迭代代币模型直到产生意义为止，在无法解决问题时进行周转，在出现小问题等情况时提供支持。

例如：
> “DeFi的TVL达到100亿美元。
> $ YFI通过产生20％的中期ROI来捕获20亿美元，并获得其中的5％（TVL的1％）
> 除了区块奖励1.2亿美元，ETH的手续费就达到了2000万美元。”

贝莱德资产管理规模达到7.5万亿美元。如果YFI在多链，多资产，＃DeFi和现实世界之间架起了一条路，可以扩展成为一个有效的竞争者，并允许任何人参与，那么天空才是YFI真正的极限。

我仍然会说YFI在风险投资中具有很大的风险，但是老实说，如果具有绝对0PMF和0道德指向，0改变意图的代币可以交易数十亿美元的价值，同时#DeFi在接下来的3-6个月变得疯狂，**这似乎是一个有意思而绝对会赢的赌注。**

即将推出CRV的催化剂，以及更多通过V2进行的ETH扩展策略+跨链。 主流交易所仍未上线，＃DeFi总体市值占到的百分比仍然很小，并且潜在的代币经济学正在重做。

当1 YFI（市值3.5亿美元）> 1 BTC上限时，会有更多模因价值。

[@MapleLeafCap](https://twitter.com/MapleLeafCap/status/1292230400857837574)

> **总结：** YFI的风险包括关键人物（Andre），智能合约失败/黑客入侵以及治理失败。
>
> 即便如此，一个自动化的，无指向性的套利平台在当今以及未来的10-20年内仍具有巨大的价值。
>
> 如果YFI能够越过（吃掉CeFi），那么天空就是极限。
>
> 风险投资具有很大的风险，但鉴于DeFi在此周期内会变得多么疯狂，回报的潜力很大。
>
> 当1 YFI> 1BTC时，我们会看到一些思想大爆炸。

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## 注：

YEARN意外地找到了适合产品市场的产品，因为它是任何人获得**DeFi最佳策略的最简单方法**。

如果DeFi中最好的策略是YEARN的优势，那么继续建立一个自动化的，无指向性的套利平台，以YFI所有者为一般合作伙伴是有道理的。

遵循这种逻辑，YEARN将不会与诸如Set Protocol这样的新兴产品直接竞争。

**一切都包含适当的激励结构：**

对Andre进行补偿并关联到YEARN / YFI
用于发展，增长和其他成本的融资机制
补偿YFI持有者，策略（经理）和用户

最后...

### RE：风险投资

我们相信，对于DeFi的核心用户（早期采用者）而言，**获得最佳DeFi投资（启动前，发行前，投资）仍然是头号问题**。 他们能够找到最佳的DeFi策略，但这并不能让他们获得一席之地。

核心DeFi用户了解这种投资的风险/回报，并渴望帮助资助和推广最佳的新DeFi协议。

这对YFI以及从YFI进行投资的协议都是有利的。

我们讨厌使用这个词，但是这几乎就像是在围着一位“有影响力的人”……如果您拥有YFI的力量，那么您将立即最大程度地吸引核心受众。 这种意识和信任是买不到的。

> 核心DeFi用户将为新的DeFi用户做更多的事情。 让他们支持YFI和他们投资的新DeFi产品可能会非常强大。

YFI引导投资进入最好的DeFi，斩断了CeFi。

比我们聪明得多的人应该立即提交提案，并为用户（投资者），经理（控制者）和YFI持有者提供补偿结构。

目前，市场对这种概念的需求非常强烈。

推出yVCVAULT将把更多最好的DeFi集成到 YFI中，并扩大推广未来的产品和发布讯息。

**澄清：** 我们不建议YFI / YEARN变成某些大型VC。 我们希望将VCVault作为立即实施的策略，以将最好的DeFi吸引到YFI。 超高风险，并不适合所有人。

[@learn2yearn](https://twitter.com/learn2yearn)