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應用-資產配置管理系統 part.14：管什麼？第一是淨值，第二是對淨值成長之貢獻因素

「沒賣就沒賠」通常是深度套牢者自我安慰的想法！錯的不是深度套牢，卓越的基本面投資者也會經歷這些，差別在於想法上關心的重點；若思路進入死胡同，會直接影響讓後續決策亂無章法。

給出詳實的交易紀錄是經紀商的責任，卻不該是投資者的重心，他們只不過用粗糙的先進先出的方法認列，這些數字就是容易誤導人的陷阱。公開發行的企業被規定要定期發布財報，所以「認列」成為每個月底季底的重中至重，不然就不會有所謂「作帳行情」之類的名詞出現。作帳可以提升行情嗎？這其實是很奇怪不合理的，但當前商業運作監管制度就是這樣，漸漸大家就見怪不怪了，但對於一個自負盈虧的自營商就不需有這窠臼了，應該誠實的面對最根本的「淨值」！

在每日的行情波動之後，不管淨值的形式是證券或現金，在心理上就應該即刻「認列」了，關心的是現金水位是否足夠安全，持有證券是否優質或持續存在獲利機會。突然發現自己已經許久對「帳上損益」視而不見了，幾乎忘了它的存在了，自然也就不會有月底季底為了美化帳面而有的任何奇怪的投資決策。

但淨值包含了證券與現金，甚至各有數個帳戶，我所思考的就是如何用系統管好證券部位，至於現金帳戶就是使用者的責任了，千萬不要與日常花費混在一起，這樣可以讓每天的帳務單純化，只要執行一個簡單的加法即可。

至於證券部位，任何時候只要知道持有數量 * 最新收盤價，這券商軟體就有了，還需要我的軟體嗎？是的，那眉角就是需要「細項分解」，需要知道貢獻來源。貢獻組成有兩個維度，一是證券種類，一是時間，系統會分解出「每一個標的」的「每日貢獻金額」：

這是系統的「近況分析」頁籤，針對每一個標的，用兩個圖完美呈現日精度的四大資訊：價格，價差，部位，累計利潤。上漲時部位越大越有利，下跌時則相反，這道理很簡單。所以本系統的底層邏輯絕不僅僅是資產配置和買進持有，更蘊含著更積極的價差操作；惟基本架構在那兒釘住，有助於使用者穩住陣腳，不至於偏離理論配置權重太多。以配置權重為基礎，加上小部位的價差操作，這就是我對「長線保護短線」的演繹，也是政府推動「零股交易」這德政後賜給小散戶的機會。既然部位會比較頻繁的變來變去，就需要像以上這樣展開到每天才可以掌握。

注意到「淨值貢獻金額」，有可能是所謂的「已實現」或「未實現」利潤，這個以淨值為根本的記帳方式，目前尚未看到有什麼系統可以做到。如上例中 4/19 增持一小部位，成功享受到 4/20 的漲幅，雖未賣出持股但還是扎實的貢獻到淨值中。4/21 因大漲而出脫一部分部位，那個淨值增長的一小部位就會換成現金了，後續若再漲當然獲利基礎會下降，但因基本配置還在，還是可以參與到漲幅，反之若下跌，就有資金可以尋求加碼的機會。這樣可以清楚了解本標的的操作績效，在每一個標的的細節上耕耘，終究會反映在整體的淨值增長上，每天日結帳的總成績單，就是系統的曝險部位加總，加上銀行證券戶的總和。順帶一提，若用個股期貨為工具，則只要看權益總值即可，帳務上反而比較單純，但本質都是一樣的。總之，完全不必被券商平台的每筆的已實現、未實現、先進先出等等死板的規則綁死，暴露在「雜訊充斥」的環境，要做好投資真是難的，成不成功真的差在這些細節啊！

其實我也留下伏筆，將來也會拓展到多空因子分析，雖然目前我認為要找到有用的因子非常難，但人外有人天外有天，不需自我設限，持續探索就是了，但基礎的掌握是越穩越好的。

要管到那麽精細的資訊，是不是花大量的時間來輸入資料？答案是 no，與我原初的設計完全一樣，沒有增加一點麻煩，只要當庫存有變動時輸入一次就好了，系統用最精簡的方式紀錄下來，回推每日庫存完全沒有問題：

整個系統除了增加這每日部位的結構性改變，整個視覺配置也換然一新了，google sheet 已經完全拔除，python 引入大量運用，權限等級劃分和管制都做好了，差不多已經是個合格的商業軟體了。

我是資訊咖，不是金融咖，專注本質思考，做好人性基本且重要的事，不領薪水我驕傲，勇敢單飛終不悔，有網路處就有活路。

Newman 2023/4/24