# JPMC_Resource
## 參考文獻(中文)
https://am.jpmorgan.com/hk/zh/asset-management/per/insights/market-insights/the-year-ahead/
https://privatebank.jpmorgan.com/gl/zh-hk/insights/investing/eotm/outlook-2020
https://am.jpmorgan.com/hk/zh/asset-management/per/insights/market-insights/guide-to-the-markets/quarterly-perspectives/
https://am.jpmorgan.com/hk/zh/asset-management/per/tools-resources/forms-literature/
https://am.jpmorgan.com/content/dam/jpm-am-aem/asiapacific/hk/zh/insights/market-insights/guide-to-the-markets/guide-to-the-markets-zh.pdf
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2020 Long-term capital market assumptions
COVID-19 – New cycle, new starting point
https://am.jpmorgan.com/be/en/asset-management/adv/insights/portfolio-insights/ltcma/executive-summary/
https://am.jpmorgan.com/se/en/asset-management/institutional/resources/podcast/long-term-capital-market-assumptions-covid-19-new-cycle-new-starting-point/

## 比賽規則
* 拍片問題一：
Please introduce your team and the firm you represent, and why Alex should work with you (5 mins)

* 拍片問題二：
Please summarize your views and portfolio recommendation to Alex (5 mins)

* 所有資料上傳截止日期：
September 25th, 12:00 PM HKT.

## Background
### **背景：**
主角：Alex
主修：Double degree(EE & Finance major)
年紀：35
職業：entrepreneur(2012年創辦SEMI5)
SEMI5走向：5G半導體供應鏈，亞洲領先者
Alex過往工作經驗：管理家族投資帳戶5年時間
Alex目前狀況：Alex和父母(70多歲)同住，父母需要Alex養
Alex未來目標：Alex兩年內要結婚，在五年內建立一個有兩個孩子的家庭

### **近況：**
1.Alex和伙伴要讓SEMI5在[香港交易所(HKEX)上市](https://www.hkex.com.hk/Listing/Getting-Started/Listing-on-the-Main-Board?sc_lang=en)，目前是final stage
2.Alex擁有公司[10%股票(equity)](https://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E8%82%A1%E4%B8%9C%E6%9D%83%E7%9B%8A)，希望SEMI5上市後，[市值(market cap)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E5%B8%82%E5%80%BC)為50億美元(US$5bn)
3.Alex目前沒投資計畫，預測SEMI5股價會上漲到[淨值(net worth)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E6%B7%A8%E5%80%BC)為6000萬美元 (US$60mn)

### **未來：**
1.摩根大通(JPM)是SEMI5[帳簿管理人(book runner)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E8%B4%A6%E7%B0%BF%E7%AE%A1%E7%90%86%E4%BA%BA)而且承辦SEMI5[首次公開募股(IPO)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E9%A6%96%E6%AC%A1%E5%85%AC%E5%BC%80%E5%8B%9F%E8%82%A1)
2.Alex委託(entrust)我們2500萬美元(US$25mn)

>其中1000萬美元(US$10mn)是[流動性資產總值(liquid net worth)](https://www.interactivebrokers.com/cn/software/glossary/glossary/liquid_net_worth.htm)
>其中1500萬美元(US$15mn)是從我們的競爭公司轉移過來，70%是[固定收益(fixed income)](https://en.wikipedia.org/wiki/Fixed_income)、30%是[股票(equity)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E8%82%A1%E6%9D%B1%E6%AC%8A%E7%9B%8A)

3.Alex希望他的[投資組合(portfolio)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E6%8A%95%E8%B3%87%E7%B5%84%E5%90%88)有高的單位數(high single digit)成長。

4.Alex有下列要求

* 1. 期望建置一個投資組合(portfolio)，有8%-10%[年化報酬率(annualized return)](https://davidhuang1219.pixnet.net/blog/post/269504020-%E4%B8%8D%E6%87%82%E5%B9%B4%E5%8C%96%E5%A0%B1%E9%85%AC%E7%8E%87%E5%92%8C%E5%B9%B3%E5%9D%87%E5%B9%B4%E5%A0%B1%E9%85%AC%E7%8E%87%E5%B7%AE%E7%95%B0%EF%BC%8C%E5%B0%8F%E5%BF%83%E5%BF%83)，未來十年的[年化波動率(annualized Volatility)為10%-15%](https://kknews.cc/zh-tw/finance/kzoakrb.html)。

* 2. 投資組合(profolio)要有充足[流通性(liquidity)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E6%B5%81%E9%80%9A%E6%80%A7)且產生收入(generate income)，Alex期望接下來兩年內，得到稅後(after tax)100萬美元(US$1mn)，在結婚之前，且有六個月生活費(6 months living expense)去維持家計及所需，結婚前三個月，需要拿到[一次性支付(lump sum)](https://en.wikipedia.org/wiki/Lump_sum)的200萬美元(US$2mn)現金(Cash)。

* 3. 投資組合(profolio)可以是各種資產(asset)，可以是傳統型(tradition one)，可以是[分散投資(diversification)](https://en.wikipedia.org/wiki/Diversification_(finance))，以及用來[避險目的(hedging purpose)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E5%B0%8D%E6%B2%96)，[***延伸性金融商品(derivatives)***](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E9%87%91%E8%9E%8D%E8%A1%8D%E7%94%9F%E5%B7%A5%E5%85%B7)為例外。(原文是The portfolio is open to all asset classes in addition to traditional ones for diversification and hedging purpose, except derivatives.)。

* 4. 為了建立家庭，Alex考慮建立教育基金(eduaction fund)，可以接受各種意見。

fixed income
>

equity
>

5g
>
>

portfolio
>

income generate
>

diversification
>

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# Request1

JPM提供多種投資建議，Alex對於各種意見採開放態度，他現在的投資策略有不錯的收入，但是他看到現在大環境，不知道這樣的情形還可以持續多久？

參考[宏觀環境(Macro environment)](https://www.investopedia.com/terms/m/macro-environment.asp)，及客戶投資目標，對於下列方向給予Alex建議：

1.現在的投資分配，70%在[固定收益(fixed income)](https://en.wikipedia.org/wiki/Fixed_income)，30%在[股票(equity)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E8%82%A1%E6%9D%B1%E6%AC%8A%E7%9B%8A)，這樣的投資策略在未來***五年內***還適用嗎？
>如果是，請提出論點來佐證。
>如果不是，請建議Alex做其他投資分配，並解釋其原理(rationale)

multi-asset

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# Request2
2019年的股票(equity)及固定收益(fixed income)都很不錯，alex得到很大的報酬，然而covid19和[地緣政治學(geopolitical)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E5%9C%B0%E7%BC%98%E6%94%BF%E6%B2%BB%E5%AD%A6)的影響下，自二戰以來(WWII)，現在市場是[波動的(volatile)](https://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E9%87%91%E8%9E%8D%E6%B3%A2%E5%8A%A8)，經濟也在[衰退(recession)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E8%A1%B0%E9%80%80)，雖然經濟指標(economic indicators)是氣餒(discouraging)的，Alex是個長遠(long-term)投資者，他相信會有[市場錯位(market dislocation)](https://www.cemla.org/actividades/2019-final/2019-09-financial-markets/2019-09-financial-markets-21.pdf)以及在某些資產中會有可觀收入，因此Alex找我們提供意見。
>recession
>


>long-term
>
>

>covid19

>geopolitical

a.請敘述(identify)在***接下來六個月***內，有哪些明顯(significant)的地緣政治風險(geopolitical risk)以及金融風險(economic risk)，會造成投資組合(porfolio)有[頭部尾端風險(head and tail risk)](https://en.wikipedia.org/wiki/Tail_risk)，並且執行[情景分析(Scenario analysis)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E6%83%85%E6%99%AF%E5%88%86%E6%9E%90)，去示範收益的好(upside)和不好(downside)。
b.根據上題，建議Alex採取何種[戰術資產分配(tactical asset allocation)](https://en.wikipedia.org/wiki/Tactical_asset_allocation)，以6個月(6 month horizon)為例。

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# Request3
Covid19影響全世界，Alex理解到[社會責任投資(ESG investment)](https://en.wikipedia.org/wiki/Socially_responsible_investing)的重要性，他估計那些在ESG investing方面有較高排名的公司，比較容易有較佳的收入(returns)，以及比較容易有持續的吸引投資流(investment flows)，但是Alex對這領域不熟悉，所以要請教我們。

a.建議Alex社會責任投資(ESG investment)在近幾年是如何演變的，從流(flows)、表現performance、風險(risk)去分析。
b.提出投資機會在三到五年(3-5 years horizon)間，以及如何被放置於我們提出(proposed)的投資組合(portfolio)

>ESG
https://am.jpmorgan.com/hk/zh/asset-management/per/esg/
https://am.jpmorgan.com/content/dam/jpm-am-aem/asiapacific/regional/en/images/charts-graphs/articles/JPM52791_JPMAM_ESG_Integration_Brochure%20(APAC%20edits)%20v2.pdf
https://am.jpmorgan.com/tw/en/asset-management/institutional/investment-strategies/sustainable-investing/?utm_source=vanity&utm_medium=referral&utm_campaign=jpmorgancomesg

>Risk

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# Request4
Alex聽到J.P. Morgan Asset Management有許多精通(expertise)於傳統(traditional)到複雜(sophisticated)的投資策略(investment strategies)的專家，包含股票(Equity)、固定收益(Fixed income)、流通性現金(Liquidity(cash))，[多重資產資金(Multi-asset funds)](https://www.etmoney.com/mutual-funds/hybrid/multi-asset-allocation/75)。

a.由於Alex對J.P.morgan的興趣，請立基於前幾題的考量(consideration)以及資產分配(asset allocation)，推薦Alex有不同投資方式(Asset class)，你可以考慮一些準則，比如說尺寸(Size)、價值(Value)、品質(quality)、[動能(momentum)](https://en.wikipedia.org/wiki/Momentum_(finance))、[波動性(Volatulity)](https://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E6%B3%A2%E5%8A%A8%E6%80%A7)、[非耗盡股利(non-exhaustive dividend)](https://dictionary.reverso.net/english-cobuild/non+exhaustive)在我們的報告中，我們可以參考Fund list以及JPMorgan Asset Management website的網站

b.從投資組合觀點(portfolio perspective)去請為自己辯駁(justify)為何我們的推薦可以幫助Alex獲利，並且採用我們的意見。

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# 尚恩
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# 毓涵
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# 曜任
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# 意麟