# 債券簡介與美債入門

### 📅 2024-05-01, 臺大證券研究社
### instructor: 腰內肉
### 筆記整理: Dada 劉永琦

## 重點
1. 最簡單的法則：「**穩定配息**」
=> 越穩定、配息率越多，越好！

2. 「時間」是「債券」的重要影響因子
=> 短: 10, 中: 20, 長: 30

3. 兩年以內的債券，價格通常會被 FED 帶著跑

4. 借款利率 => 看最高的 (銀行借錢給人: 借高利率比較賺)

5. 債券平等 => 看最高的

6. 領先指標: 新訂單指數 (此數值高, 各公司管理層才敢囤 **庫存**)

7. 核心 CPI: 扣除 **食品** 和 **能源 (原油)**

8. CPI 細項: 重點 => 房租

9. 時間價值: 到期日越遠，風險溢酬越高

10. 同樣 **降息** 一碼，長天期債券的 **價格漲幅價高**
➡️ 2 年期: 至 4/3 => 2%
➡️ 5 年期: 至 4/3 => 5%
➡️ 10 年期: 至 4/3 => 24%

11. 票面利率 | (**天期** 越短，票面利率 越高)

12. 推薦的公司債
➡️ 百事、可口可樂 => 現金流、公司營運狀況 "穩定"
➡️ 減肥針 => 15 年

13. Decision Process
e.g. 公司債
「10 年內我有沒有變現需求？」
=>「10 年後這家公司會不會倒？」
=>「10 年後這家公司的市值會不會大幅蒸發」
=> 選債標準
(1) 5 年以上到期的債券 => 15 年以上
(2) 不會倒（市占率高）
(3) 「現金流」穩定
(4) 票面利率 3 % 以上 => AAPL 都有 4 % 以上

14. 殖利率與價格成反比

15. 澳幣債券

16. 「面額不到 2 萬」的債券不建議買；券商理專可能會遮住贖回價（騙人）

17. CPI、PCE

18. 利空要素（股債匯）: 戰爭、大規模傳染疾病

19. 今 2024 年降息預期：1~2 碼

## Topics
1. 什麼是債券
2. 債券的基本欄位
3. 關於債券優缺點與風險
4. 債券範例
5. 與債券相關的總經數據
6. 過個市場
7. 買債的考量

## 什麼是債券
* 一般來說海外債券係指由外國政府或公司及其他機構組織為籌措
長期穩定資金而發行的有價證券。
➡️ 債券比較重視【公司營運的穩定性】，而股票比較重視公司的營收、成長性、股利政策

* 海外債券可享有固定配息利益,於債券到期時,從發行機構依面額拿回本金。
➡️ 債券的利息不扣稅；債券的利息是 interest 非 dividend
➡️ 美股的股息，一般會扣【預扣稅】；但美債不用
➡️ 補充：TLD LQD ETF

* 【債券】在大部份產業的資產負債表欄位屬於【負債】，不是權益。

* 債券的基本資料核心欄位:

1. 發行機構
➡️ 發行債券且償付本金與票面利息給投資人的機構

2. 面額
➡️ 青安: 可貸款 1000 萬
➡️ 發行人向投資人籌資並承諾於到期時,付給投資人的金額

3. 票面利率
➡️ （大部分都是）固定的
➡️ 發行人每期發放之利率(債權人每期收到之利息)

4. 到期日
➡️ 債券有效截止日,發行人必須贖回之日期

## 債券的價格：以百分比計算
* 債券類似於股票,如同股票在交易的時候時候扣款的金額是股數、價格、債券的話
則是用面額來代替、價格的部分與股票的最大差別,
則是債券的價格都是用百分比來計算的。

* 債券的圈存金額:價券面額*債券價格+前手意

* 關於兩種債券價格:clean or dirty、乾淨的價格、髒髒的價格,含無償或不含意價、

* 殖利率:投資人從買進價券後一直持有到價券到期為止建段期間的實質投資報酬率、
故獲利 本又稱「到將殖利率」(YTM Yield to Matunty)

* 債券溢價：票面利率 > 殖利率

* 價券折價：票面利率 < 殖利率

## 債券的價格：以百分比計算
補充：七成都是債券，股票只占三成
補充：哈佛的基金會、勞退基金、勞工保險

1. 穩定收息
2. 每日收息
3. 波動穩定
4. 優先受償
5. 配息免稅

## 債券範例 - AAPL 4.45 05/06/44
1. 名稱
2. 產業
3. 發行利差
4. ISIN
5. EBITDA ÷ 總利息費用
➡️ 評估會不會違約
➡️ 賺的錢 ÷ 總利息費用
➡️ 與公司獲利模式有關
➡️ 波克夏某一年是負數
因為他們公司主要作價值投資
主要的持股不會賣 => 不會認列到 EBITDA
但是: 利息 還是要付

## 債券範例 - HSBC 8.113 11/03/33
1. 交易條款
資本市值: 回到正常值 => 減少負債 or 增加現金

2. 比較複雜 => 新手不建議碰金融債