深入探讨 Solana 在 RWA 赛道的现状，为投资者、开发者和行业观察者提供全面和系统性的调查。
撰文：HY & Adam，仙壤
区块链的发展史已经充分证明，只有与金融交易相关的业务场景才能在 Web3 中存活下来，而 RWA 巧妙地结合了现实资产与链上交易各自的优点，尝试重塑全球金融格局。通过区块链技术，RWA 将大宗商品、信贷、股票等传统资产转化为链上代币，既实现了所有权的高效管理和转让，也大幅降低了金融资产的交易门槛。
根据当前数据，稳定币之外的 RWA 总流通市值已突破 330 亿美元，但这只是开始。根据波士顿咨询集团 (BCG) 预测，到 2030 年，链上 RWA 规模将达到 16 万亿美元。
RWA 的潜力无疑是巨大的，然而，主流的 RWA 叙事会率先在哪条公链上变为现实？
作为 DeFi 领域第一大公链，以太坊占据了 RWA 市场 50% 以上的份额。而 Solana 凭着高强度的生态建设，占据了 RWA 市场的 3.2%，在各大公链中位列第 7，不容小觑。随着贝莱德等巨头通过 Securitized 平台将数十亿美元 RWA 资产引入 Solana，其 RWA 生态已进入高速发展的阶段。
在今天的文章中，我们将深入探讨 Solana 在 RWA 赛道的现状，为投资者、开发者和行业观察者提供全面和系统性的调查。
Solana 生态 RWA 项目全景分析
RWA 市场的很多用户来自于传统股市或大宗商品市场，对于这些人而言，平台能否在短时间内响应用户请求，提供低延迟、低成本的交易体验，是关键要素。
为了解决交易延时，很多 RWA 项目采用多链吸收存款、单链结算交易的策略，Solana 因具备较高的 TPS，比较适合成为 RWA 业务的执行平台。此前招银国际的链上 RWA 基金 CMBMINT 首发选择 Solana，足以说明其吸引力。
此外，RWA 应用通常涉及大量的小额交易，如租金分配、利息支付等，若 Gas 费过高将严重侵蚀收益率。以知名的房地产代币化平台 Homebase 为例，每月需处理数千笔小额租金分配，这种微支付模式对低手续费有极其严格的要求，而 Solana 凭借超低手续费具备天生的优势。
从数据来看，Solana 的 RWA 生态虽然处于早期，但已表现出强劲的增长势头，根据 RWA.xyz，当前 Solana 生态内 RWA 资产已达 94 种，总市值达 7 亿美元。而最近 30 天，Sol 链上的 RWA 转账金额达到 180 亿美元，交易量仅次于以太坊。
目前，Solana 的 RWA 生态已形成多元结构，覆盖从实物资产到金融工具的广泛谱系。下面我们将分门别类的为大家介绍典型的 RWA 项目案例。
（Solana 生态 RWA 项目谱系）
国债
目前，国债上链是最主要、最受欢迎的 RWA 资产类型之一，因为国债有稳定的无风险收益，一直倍受金融市场的追捧。相比于传统金融市场，国债代币化可以实现全天候交易，并且可以通过碎片化的方式提供零售，还可以和 Defi 生态整合在一起提高流动性。
下面我们将挑选几个典型案例展开分析。注意，以国债为抵押物的收益型稳定币，本质上是将国债上链并享受国债的收益，本文将这种 RWA 产品也放在国债分类中。
Maple Finance（USDC-SPL）Maple 是 Solana 上的知名国债相关 RWA 项目，由 Sid Powell 和 Joe Flanagan 创立，专注于机构级借贷与资产管理，2021 年 5 月上线以来，促成超 70 亿美元贷款，管理资产超 17 亿美元。
2023 年 5 月，Maple 推出了资管方案 Maple Cash Management Pool，靠国债收益为用户提供 4.8% 左右的净 APY，可以根据需要自由进出池，而无需支付锁仓或赎回费，成为 Solana 生态首个国债类 RWA。现在产品已被拓展为 USDC 借贷，但考虑到其在 Solana 生态的开创性作用， 也记录在本文中。
根据国债 RWA 的收益原理，我们可以将 Maple 的工作流程拆解为如下几步：
资金投入：贷方将 USDC 存入 Maple Finance 的资金池，收到代表资金份额的 LP 代币。
贷款发放：资金池将 USDC 贷给美国加密投资公司 Room40 Capital 的 Solana 钱包。
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国债投资：借出的 USDC 通过 Circle 转换为美元并投资国债。Room40 Capital 作为借款人，负责管理国债以获取收益。
收益分配：国债投资产生的收益通过 Maple 平台回流至资金池，贷方根据 LP 份额获得回报。
在上述案例中，由于链上数据透明且不可篡改，Room40 无法隐瞒 USDC 的资金流向。而相关的实时审计机构会在链下审查 Room40 的投资标的收益状况，如果 Room40 报告的国债收益率与分配至链上的收益不符，USDC 贷方可以立即发现异常。
为了防止 Room40 之类的实体投资机构作恶，Maple Finance 要求平台的所有参与者，包括贷方和借款人都必须 KYC 和 AML 验证，其身份和运营背景需经过 Maple 的严格尽调。可以说，链上与链下工作的结合，规避了投资机构徇私舞弊的可能。
Ondo Finance(USDY&OUSG)目前 Ondo Finance 已成为 RWA 赛道的龙头，其旗舰产品 USDY（Ondo USD Yield）和短期国债代币化资产 OUSG，是 Solana 生态中最具代表性的 RWA 产品，凭借高透明度、高流动性和稳定收益率，吸引了大量投资者。
截至 2025 年 10 月，USDY 流通量已达 2.5 亿美元，在 Solana 的国债 RWA 项目中占据首位，也是当前 Solana 链上流通量最大的非稳定币 RWA 资产。
在工作原理上，USDY 与 Maple 类似：用户通过 Ondo 平台，将 USDC 等稳定币存入资金池，Ondo 再通过受监管的经纪商，将这些资金投资于美国国债。国债收益以 USDY 代币的形式，按比例分配给持有者，APY 通常在 4%-5.2% 之间。
USDY 不仅提供了稳定收益来源，持有者还可通过跨链桥将 USDY 转移至以太坊、Polygon 等链上，用于 DeFi 协议的借贷、抵押或流动性挖矿，相当于可生息的稳定币。
除 USDY 之外，Ondo 的另一大产品为 OUSG。Ondo 平台吸收 USDC 后，将其投资于贝莱德的短期国债 ETF（SHV）等，产生的利息收益由 OUSG 持有者分享。当前 OUSG 的流通量已达 7900 万美元。与 USDY 区别在于，OUSG 主要投资于短期美国国债。
OUSG 的年化收益率通常略低于 USDY，但其稳定性受到机构投资者的青睐。造成二者差异的原因是，USDY 除美国国债外，还投资于一些银行存款票据等，后者通常比国债的风险和收益略高。
Securitize（BUIDL&VBILL）Securitize 是首家能够在美国和欧洲发行代币化证券的公司。2025 年 1 月，Securitize 与 Wormhole 合作，将 Apollo Global Management 的 13 亿美元信贷基金 $ACRED 引入了 Solana。
Securitize 在 Solana 上的两个主要 RWA 项目，是 BUIDL 和 VBILL，两者均以美国国债为底层资产，结合 Solana 的高吞吐量和低成本，为投资者提供高效、透明的收益型投资工具。
BUIDL 由贝莱德与 Securitize 联合推出，是贝莱德首个代币化基金，2024 年 3 月在以太坊上首次发行，并于 2025 年 3 月扩展至 Solana。而 VBILL 由资管公司 VanEck 与 Securitize 合作推出，2025 年 5 月在 Solana、Avalanche、BNB Chain 和以太坊上发行。目前 BUIDL 与 VBILL 在 Solana 上的市值分别约为 1.75 亿和 2300 万美元。
Etherfuse（TUSOURO & EUROB & CETES & GILTS）2024 年，Etherfuse 在 Solana 上推出了 Stablebonds 平台，专注于代币化的各国政府债券。其在 Solana 上的主要 RWA 项目包括 TUSOURO（巴西国债）、EUROB（欧盟债券）、CETES（墨西哥国债）和 GILTS（英国国债），上述产品在 Solana 上的流通市值约 390 万美元。
股票
xStockxStocks 是由 Backed Finance 推出的代币化股票产品，几乎占据了 Solana 代币化股票的整个江山。上线一个月，Xstock 链上总交易量就突破 3 亿美元，充分证明了市场对股票代币化的需求。
xStocks 每个代币 1:1 锚定真实世界的股票或 ETF，由受监管的托管机构持有实际股份，确保代币价值与底层资产挂钩，价格数据通过 Chainlink 预言机实时同步至链上，确保透明性和准确性。目前，xStocks 覆盖超过 60 种股票和 ETF，包括苹果、特斯拉、英伟达、标普 500 ETF 等资产，大部分蓝筹股票都位列其中。
目前，xStocks 的总市值超过 9400 万美元。
私人信贷
私人信贷通常由非银行机构提供，面向信用评级较低的借款人，如中小企业贷款、应收账款融资、消费信贷或供应链金融，此类信贷具有较高收益，但风险也很高。
2008 年金融危机后，私人信贷迅速成为华尔街最热门的投资标的之一，相关市场规模已经从 2010 年的 2500 亿美元增长至 2025 年的约 2 万亿美元。目前，Solana 上主要的私人信贷项目仅有 Credix Finance。曾经也有如 Alloy X 等项目做出过尝试，不过未能持续。
Credix FinanceCredix Finance 于 2021 年创立，专注于私人信贷类 RWA 。Credix 的逻辑比较简单，可视为一个链上与现实之间的借贷中介平台：向链上用户借来 USDC，再转换为各国本地货币，贷给各种类型的借款实体，并向链上用户提供借贷收益。
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值得一提的是，Credix 的推特从 2024 年 11 月至今只更新过 1 次，近一年内在媒体上也几乎找不到其信息。
房地产代币化
房地产上链类 RWA 通过区块链技术，将房地产代币化，一直是早期 RWA 愿景中最主要的应用场景。
在诸多公链中，Solana 是房产上链项目最主要的试验田。Solana 上最知名的房产 RWA 项目应该是 Homebase，可以最低仅花 100 美元即可投资 NFT 化的房产。但该平台官推 2024 年 8 月便已经停更，近一年多没有相关新闻，其官网上显示“Available”的房产列表也是空白的。
目前 Solana 上活跃的房产类 RWA 项目有 Parcl 和 MetaWealth。
ParclParcl 是一个房地产衍生品协议，专注于房地产市场价格指数的代币化，允许用户通过投资房地产价格指数来获取市场敞口。
Parcl 通过创建城市房地产价格指数（City Indexes），让用户能够投资特定地理区域的房地产市场价格波动率，类似于永续合约让用户做多或做空房产价格。这些指数基于每平方英尺或平方米的住宅物业均价，数据由 Parcl Labs 提供，每日更新，聚合了全球数百万个数据点，确保指数反映实时市场价值。
我们可以把 Parcl 直接理解为一个 PerpDEX，只不过标的是房产。除了做多和做空，用户还可以向资金池提供 USDC 添加流动性，赚取交易手续费。另外，用户可以以低至 1 美元的资金参与投资，极大地降低了投资门槛。
截至当前，Parcl 上的 TVL 约为 700 万美元。
MetaWealthMetaWealth 是一个向欧盟和加拿大开放的房产代币化平台，为用户提供可产生被动收入的房地产部分所有权。
MetaWealth 与第三方质量评估机构完成审计和调研后，将合格房产收购并出租，同时将将房产的所有权碎片化，使得用户可以以最低 100 美元的低门槛参与投资，并根据投资占房产总价的份额分取租金。
目前 MetaWealth 代币化房产 138 套，产生收益 85 万美元，投资者 5 万，共管理房产 3600 万美元。2025 年 4 月，MetaWealth 上市了三只受监管的 RWA 房地产债券，成为 Solana 生态中首个实现这一里程碑的项目；
2025 年 6 月，管理 137 亿美元资产的捷克基金公司 APS 通过 MetaWealth，购入 340 万美元的代币化意大利房地产。无论对于散户还是机构投资者，MetaWealth 都提供了创新、透明且高效的投资平台。
大宗商品
大宗商品通常为工业原材料、贵金属或初级产品，具有广泛的工业和商业用途。其 RWA 化最主要的是将黄金上链，如 Paxos Gold，每枚代币代表一盎司黄金，主要流通在以太坊上。而 Solana 上的大宗 RWA 项目则主要有将高端酒类上链的 BAXUS、以及能源上链的 Elmnts 和 Powerledger。
BAXUSBAXUS 将高端酒（如稀有威士忌、葡萄酒）存储在安全的温控库中，每瓶酒通过区块链技术生成一个独特的 NFT，作为数字化所有权证书，记录瓶子的来源、认证和交易历史。同时提供一个类似 Opensea 的市场，允许用户直接交易稀有酒类，支持 USDC 和信用卡等传统支付方式。
ElmntsElmnts 专注于将油气矿权等大宗商品资产转化为区块链上的数字代币。这些代币代表投资者对矿权资产的部分所有权，允许投资者通过购买代币获得油气开采的 Royalty 收入。通过代币化，传统上高门槛、流动性低的矿权投资变得更加可分割和可交易，降低了投资准入门槛。
PowerledgerPowerledger 是一家成立于 2016 年的澳大利亚能源科技公司，致力于利用区块链技术推动能源行业的去中心化和可持续发展。Powerledger 通过其平台实现可再生能源的追踪、交易和溯源，涵盖点 P2P 能源交易、虚拟电厂（VPP）、碳信用额交易以及可再生能源证书（RECs）等应用。
Powerledger 通过 Solana 区块链将太阳能、风能等可再生能源资产代币化，生成 POWR 代币或其他代币，用于交易和追踪。这些代币代表特定的能源单位、碳信用或可再生能源证书，允许用户直接在区块链上进行点对点交易，减少中介环节，提高效率。
总结
Solana 链上的 RWA 生态涵盖稳定币、国债、私人信贷、房地产和大宗商品五类，凭借其高吞吐量、低成本等优势，在 RWA 赛道展现出了巨大潜力。然而，网络稳定性问题、合规性与监管挑战、以及激烈的市场竞争仍是其发展道路上的主要障碍。未来，Solana 需通过技术优化、合规解决方案开发及生态拓展，克服这些挑战，成为连接传统金融与区块链的重要平台，实现长期可持续发展。
以上就是索拉纳币（Solana）生态RWA数据扫描：国债、股票、大宗商品与房地产代币化的详细内容，更多关于Solana RWA资产链上化的资料请关注Bitaigen（比特根）其它相关文章！
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