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title: 2025年7月23日 投資報告

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# 2025年7月23日 投資報告

**報告日期：** 2025年7月23日

## 總結

本次分析的三檔股票：台光電 (2383.TW)、保瑞 (6472.TW) 和三福化工 (4755.TW)，在各自的產業領域中均展現出積極的發展態勢和成長潛力。其中，台光電和保瑞的投資建議為「偏多」，信心等級較高；三福化工的投資建議也為「偏多」，信心等級良好。

## 個股分析

### 1. 台光電 (2383.TW)

*   **新聞情緒：** 極度樂觀。受惠於 AI 伺服器銅箔市場的強勁需求、營收創新高、外資看好以及未來新興應用市場的發展。
*   **技術面：** 各級 K 線圖均顯示強勁的多頭格局，股價處於明顯上升趨勢。
*   **預測模型：**
    *   **ARIMA 模型摘要：**
        ```
                                       SARIMAX Results                                    
        ==================================================================================
        Dep. Variable:                  Close   No. Observations:                  242
        Model:                 ARIMA(5, 1, 0)   Log Likelihood               -1041.816
        Date:                Wed, 23 Jul 2025   AIC                           2095.633
        Time:                        14:24:29   BIC                           2116.542
        Sample:                             0   HQIC                          2104.057
                                        - 242                                         
        Covariance Type:                  opg                                         
        ==============================================================================
                         coef    std err          z      P>|z|      [0.025      0.975]
        ------------------------------------------------------------------------------
        ar.L1          0.0140      0.062      0.224      0.822      -0.108       0.136
        ar.L2         -0.0121      0.061     -0.198      0.843      -0.132       0.108
        ar.L3         -0.0615      0.061     -1.006      0.315      -0.181       0.058
        ar.L4          0.0469      0.058      0.814      0.416      -0.066       0.160
        ar.L5          0.0499      0.063      0.796      0.426      -0.073       0.173
        sigma2       332.8687     21.994     15.134      0.000     289.761     375.977
        ===================================================================================
        Ljung-Box (L1) (Q):                   0.07   Jarque-Bera (JB):                43.77
        Prob(Q):                              0.79   Prob(JB):                         0.00
        Heteroskedasticity (H):               3.37   Skew:                             0.44
        Prob(H) (two-sided):                  0.00   Kurtosis:                         4.89
        ===================================================================================
        ```
        *   **預測方程式：** ARIMA(5,1,0) 模型表示股價的差分序列（一階差分）由其過去 5 個時間點的自身值來預測。具體方程式可由 `coef` 欄位中的係數推導，例如 `ar.L1` 的係數為 0.0140，表示前一期差分對當期差分的影響。
    *   **GARCH 模型摘要：**
        ```
                             Constant Mean - GARCH Model Results                          
        ==================================================================================
        Dep. Variable:                  Close   R-squared:                       0.000
        Mean Model:             Constant Mean   Adj. R-squared:                  0.000
        Vol Model:                      GARCH   Log-Likelihood:                492.645
        Distribution:                  Normal   AIC:                          -977.289
        Method:            Maximum Likelihood   BIC:                          -963.350
                                                No. Observations:                  241
        Date:                Wed, Jul 23 2025   Df Residuals:                      240
        Time:                        14:24:29   Df Model:                            1
                                         Mean Model                                     
        ================================================================================
                         coef    std err          t      P>|t|      95.0% Conf. Int.
        ----------------------------------------------------------------------------
        mu         4.5248e-03  1.963e-03      2.305  2.115e-02 [6.780e-04,8.372e-03]
                                       Volatility Model                              
        =============================================================================
                         coef    std err          t      P>|t|       95.0% Conf. Int.
        -----------------------------------------------------------------------------
        omega      2.7981e-04  2.052e-04      1.364      0.173 [-1.224e-04,6.820e-04]
        alpha[1]       0.1347  8.905e-02      1.513      0.130   [-3.981e-02,  0.309]
        beta[1]        0.5896      0.250      2.358  1.835e-02    [9.961e-02,  1.080]
        =============================================================================
        ```
        *   **預測方程式：** GARCH(1,1) 模型表示當前波動率（條件變異數）由過去的殘差平方（`alpha[1]`）和過去的波動率（`beta[1]`）來預測。具體方程式為：`sigma^2_t = omega + alpha_1 * epsilon^2_{t-1} + beta_1 * sigma^2_{t-1}`，其中 `omega` 為常數項，`alpha[1]` 為 ARCH 項係數，`beta[1]` 為 GARCH 項係數。
    *   **未來 7 日股價與波動預估：**
        | 日期       | 預測收盤價 | 預測波動率 |
        | :--------- | :--------- | :--------- |
        | 2025-07-24 | 990.83     | 2.91       |
        | 2025-07-25 | 994.56     | 2.99       |
        | 2025-07-28 | 993.03     | 3.05       |
        | 2025-07-29 | 991.45     | 3.08       |
        | 2025-07-30 | 991.25     | 3.11       |
        | 2025-07-31 | 991.67     | 3.13       |
        | 2025-08-01 | 991.89     | 3.15       |
*   **多空建議：** 偏多 (信心等級：95 分)。
*   **主要驅動因素：** AI 伺服器市場的獨家供應商地位，高階板材需求持續增長。

### 2. 保瑞 (6472.TW)

*   **新聞情緒：** 樂觀。受惠於 CDMO 業務的強勁成長、海外合作拓展以及累計營收創歷史新高。
*   **技術面：** 長期趨勢為多頭，但短期呈現盤整格局，缺乏明確方向。
*   **預測模型：**
    *   **ARIMA 模型摘要：**
        ```
                                       SARIMAX Results                                    
        ==================================================================================
        Dep. Variable:                  Close   No. Observations:                  241
        Model:                 ARIMA(5, 1, 0)   Log Likelihood               -1034.643
        Date:                Wed, 23 Jul 2025   AIC                           2081.286
        Time:                        14:25:56   BIC                           2102.170
        Sample:                             0   HQIC                          2089.701
                                        - 241                                         
        Covariance Type:                  opg                                         
        ==============================================================================
                         coef    std err          z      P>|z|      [0.025      0.975]
        ------------------------------------------------------------------------------
        ar.L1         -0.0218      0.061     -0.360      0.719      -0.141       0.097
        ar.L2         -0.0197      0.070     -0.282      0.778      -0.157       0.117
        ar.L3         -0.0205      0.054     -0.378      0.705      -0.127       0.086
        ar.L4         -0.0018      0.073     -0.025      0.980      -0.146       0.142
        ar.L5         -0.0012      0.063     -0.018      0.985      -0.125       0.122
        sigma2       325.1055     19.703     16.500      0.000     286.488     363.723
        ===================================================================================
        Ljung-Box (L1) (Q):                   0.00   Jarque-Bera (JB):               123.26
        Prob(Q):                              1.00   Prob(JB):                         0.00
        Heteroskedasticity (H):               1.25   Skew:                             0.05
        Prob(H) (two-sided):                  0.32   Kurtosis:                         6.51
        ===================================================================================
        ```
        *   **預測方程式：** ARIMA(5,1,0) 模型表示股價的差分序列（一階差分）由其過去 5 個時間點的自身值來預測。具體方程式可由 `coef` 欄位中的係數推導，例如 `ar.L1` 的係數為 -0.0218，表示前一期差分對當期差分的影響。
    *   **GARCH 模型摘要：**
        ```
                             Constant Mean - GARCH Model Results                          
        ==================================================================================
        Dep. Variable:                  Close   R-squared:                       0.000
        Mean Model:             Constant Mean   Adj. R-squared:                  0.000
        Vol Model:                      GARCH   Log-Likelihood:                561.081
        Distribution:                  Normal   AIC:                          -1114.16
        Method:            Maximum Likelihood   BIC:                          -1100.24
                                                No. Observations:                  240
        Date:                Wed, Jul 23 2025   Df Residuals:                      239
        Time:                        14:25:56   Df Model:                            1
                                         Mean Model                                     
        ================================================================================
                         coef    std err          t      P>|t|      95.0% Conf. Int.
        ----------------------------------------------------------------------------
        mu         1.5838e-03  1.505e-03      1.052      0.293 [-1.366e-03,4.534e-03]
                                       Volatility Model                              
        =============================================================================
                         coef    std err          t      P>|t|       95.0% Conf. Int.
        -----------------------------------------------------------------------------
        omega      8.1652e-05  2.373e-05      3.441  5.789e-04 [3.515e-05,1.282e-04]
        alpha[1]       0.1129      0.100      1.123      0.261  [-8.409e-02,  0.310]
        beta[1]        0.7446  7.763e-02      9.592  8.675e-22     [  0.592,  0.897]
        =============================================================================
        ```
        *   **預測方程式：** GARCH(1,1) 模型表示當前波動率（條件變異數）由過去的殘差平方（`alpha[1]`）和過去的波動率（`beta[1]`）來預測。具體方程式為：`sigma^2_t = omega + alpha_1 * epsilon^2_{t-1} + beta_1 * sigma^2_{t-1}`，其中 `omega` 為常數項，`alpha[1]` 為 ARCH 項係數，`beta[1]` 為 GARCH 項係數。
    *   **未來 7 日股價與波動預估：**
        | 日期       | 預測收盤價 | 預測波動率 |
        | :--------- | :--------- | :--------- |
        | 2025-07-24 | 834.11     | 2.24       |
        | 2025-07-25 | 834.11     | 2.27       |
        | 2025-07-28 | 833.76     | 2.28       |
        | 2025-07-29 | 833.75     | 2.30       |
        | 2025-07-30 | 833.74     | 2.31       |
        | 2025-07-31 | 833.74     | 2.32       |
        | 2025-08-01 | 833.75     | 2.33       |
*   **多空建議：** 偏多 (信心等級：85 分)。
*   **主要驅動因素：** CDMO 業務的全球擴張，新藥物經銷權的取得，以及美國製造趨勢的利好。

### 3. 三福化工 (4755.TW)

*   **新聞情緒：** 樂觀。儘管 6 月營收略有年減，但公司在半導體先進封裝領域的布局和新業務的拓展，為其下半年營運帶來強勁的成長動能。
*   **技術面：** 長期趨勢為多頭，但短期呈現盤整格局，缺乏明確方向。
*   **預測模型：**
    *   **ARIMA 模型摘要：**
        ```
                                       SARIMAX Results                                    
        ==================================================================================
        Dep. Variable:                  Close   No. Observations:                  242
        Model:                 ARIMA(5, 1, 0)   Log Likelihood                -600.153
        Date:                Wed, 23 Jul 2025   AIC                           1212.306
        Time:                        14:27:18   BIC                           1233.214
        Sample:                             0   HQIC                          1220.729
                                        - 242                                         
        Covariance Type:                  opg                                         
        ==============================================================================
                         coef    std err          z      P>|z|      [0.025      0.975]
        ------------------------------------------------------------------------------
        ar.L1         -0.0031      0.055     -0.057      0.955      -0.111       0.105
        ar.L2          0.0207      0.056      0.367      0.714      -0.090       0.131
        ar.L3         -0.1038      0.054     -1.906      0.057      -0.211       0.003
        ar.L4         -0.0046      0.065     -0.070      0.944      -0.132       0.123
        ar.L5          0.0864      0.066      1.303      0.193      -0.044       0.216
        sigma2         8.5194      0.488     17.441      0.000       7.562       9.477
        ===================================================================================
        Ljung-Box (L1) (Q):                   0.00   Jarque-Bera (JB):               200.46
        Prob(Q):                              1.00   Prob(JB):                         0.00
        Heteroskedasticity (H):               0.73   Skew:                             0.26
        Prob(H) (two-sided):                  0.16   Kurtosis:                         7.44
        ===================================================================================
        ```
        *   **預測方程式：** ARIMA(5,1,0) 模型表示股價的差分序列（一階差分）由其過去 5 個時間點的自身值來預測。具體方程式可由 `coef` 欄位中的係數推導，例如 `ar.L1` 的係數為 -0.0031，表示前一期差分對當期差分的影響。
    *   **GARCH 模型摘要：**
        ```
                             Constant Mean - GARCH Model Results                          
        ==================================================================================
        Dep. Variable:                  Close   R-squared:                       0.000
        Mean Model:             Constant Mean   Adj. R-squared:                  0.000
        Vol Model:                      GARCH   Log-Likelihood:                551.945
        Distribution:                  Normal   AIC:                          -1095.89
        Method:            Maximum Likelihood   BIC:                          -1081.95
                                                No. Observations:                  241
        Date:                Wed, Jul 23 2025   Df Residuals:                      240
        Time:                        14:27:18   Df Model:                            1
                                         Mean Model                                     
        ================================================================================
                         coef    std err          t      P>|t|      95.0% Conf. Int.
        ----------------------------------------------------------------------------
        mu         7.8838e-04  1.387e-03      0.569      0.570 [-1.929e-03,3.506e-03]
                                       Volatility Model                              
        =============================================================================
                         coef    std err          t      P>|t|       95.0% Conf. Int.
        -----------------------------------------------------------------------------
        omega      8.9286e-05  4.766e-05      1.873  6.102e-02 [-4.128e-06,1.827e-04]
        alpha[1]       0.0808  4.271e-02      1.892  5.853e-02   [-2.914e-03,  0.164]
        beta[1]        0.7726  0.107      7.202  5.952e-13      [  0.562,  0.983]
        =============================================================================
        ```
        *   **預測方程式：** GARCH(1,1) 模型表示當前波動率（條件變異數）由過去的殘差平方（`alpha[1]`）和過去的波動率（`beta[1]`）來預測。具體方程式為：`sigma^2_t = omega + alpha_1 * epsilon^2_{t-1} + beta_1 * sigma^2_{t-1}`，其中 `omega` 為常數項，`alpha[1]` 為 ARCH 項係數，`beta[1]` 為 GARCH 項係數。
    *   **未來 7 日股價與波動預估：**
        | 日期       | 預測收盤價 | 預測波動率 |
        | :--------- | :--------- | :--------- |
        | 2025-07-24 | 115.24     | 2.20       |
        | 2025-07-25 | 115.42     | 2.25       |
        | 2025-07-28 | 115.03     | 2.28       |
        | 2025-07-29 | 114.87     | 2.31       |
        | 2025-07-30 | 115.10     | 2.33       |
        | 2025-07-31 | 115.16     | 2.35       |
        | 2025-08-01 | 115.19     | 2.37       |
*   **多空建議：** 偏多 (信心等級：80 分)。
*   **主要驅動因素：** 半導體先進封裝領域的業務拓展，TMAH 顯影劑回收業務的導入，以及 CoWoS 需求的帶動。

## 綜合投資建議

這三檔股票都具有良好的基本面和成長潛力，尤其是在當前 AI 和半導體產業的熱潮下。

*   **台光電 (2383.TW)**：作為 AI 伺服器高階銅箔的領導者，其市場地位穩固，成長動能強勁，是值得關注的標的。
*   **保瑞 (6472.TW)**：在生技 CDMO 領域的全球布局和新藥物經銷權的取得，使其具備長期成長潛力。
*   **三福化工 (4755.TW)**：在半導體先進封裝材料領域的突破，有望為其帶來新的營收增長點。

**投資風險免責聲明：**
本報告僅為分析之用，不構成任何投資建議。股票市場存在固有風險，包括但不限於市場波動、公司業績變化、宏觀經濟因素及地緣政治風險。投資者應自行評估風險承受能力，並在做出任何投資決策前諮詢專業財務顧問。過往表現不代表未來收益。
