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title: 为什么合约的资金费率有时候是正的，有时候是负的？

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资金费率由标记价格与指数价格偏离程度决定，分正向、负向机制，每8小时动态结算，设±0.75%上下限，并受套利行为反向调节。

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资金费率反映永续合约市场中多空双方力量的实时平衡状态，由标记价格与指数价格的偏离程度决定。

一、正向资金费率的形成机制
当市场多头情绪高涨，合约交易价格持续高于指数价格时，系统通过正向资金费率从多头账户向空头账户转移资金，抑制价格过度溢价。

1、交易所实时计算标记价格与指数价格的差值比率

2、该比率叠加时间加权平均后的基础利率部分

3、当差值比率大于零且超过阈值时，触发正向资金费率生成

二、负向资金费率的形成机制
当空头占据主导，合约交易价格显著低于指数价格，系统启用负向资金费率，由空头向多头支付资金，缓解贴水压力。

1、监测标记价格持续低于指数价格的时间窗口

2、计算二者偏离幅度是否突破预设负向区间

3、满足条件后，资金流方向自动反转为负值结算

三、资金费率的周期性调整逻辑
资金费率每8小时结算一次，但其数值在每次结算前持续动态更新，依据最新价格偏差重新校准。

1、交易所按固定时间点（如00:00、08:00、16:00 UTC）触发费率重算

2、取过去1小时内的标记价与指数价序列做滑动均值处理

3、将均值偏差代入公式得出下一周期的资金费率数值

四、极端行情下的费率上限干预
为防止资金费率剧烈波动引发连锁强平，各平台设定正负双向硬性上限，超出部分被截断。

1、检查当前计算出的资金费率是否超过平台设定阈值

2、若超过+0.75%或低于-0.75%，则采用阈值替代原始值

3、该截断值在费率公示页面中以特殊标识呈现

五、套利行为对资金费率的反向影响
专业套利者通过现货与合约价差操作，会快速收敛标记价格与指数价格之间的偏差，从而压低资金费率绝对值。

1、当资金费率显著为正时，套利者同时做多现货、做空合约

2、当资金费率显著为负时，套利者同时做空现货、做多合约

3、上述操作增加对应方向的市场深度，推动标记价格向指数价格靠拢