# 美國緩慢的經濟成長將成新常態?
## 前言
美國舊金山聯邦準備銀行行長Mary C. Daly在2019/10/15的演講以《Beyond Fairness: The Value of an Inclusive Economy》為題，演講內容所討論的核心主題是「經濟成長」，包含了過去的成長方式、現在的成長方式以及未來哪些因素可以影響經濟成長。

## 美國經濟成長
### 近期經濟狀況概述
首先我們關注美國的經濟成長狀況，近期的數據表明：經濟繼續穩定成長、勞動市場強勁、失業率低、消費者支出結構健康、家計單位保持信心，這些都是非常好的跡象。雖然聯準會一直都還沒實現通貨膨脹的目標，加上貿易戰帶來的不確定性及全球經濟放緩，全球製造業和商業投資在過去一年明顯降溫。為了確保這些不利於經濟的因素不會破壞當前的擴張周期，聯準會在今年7月及9月分別各降息一碼，寬鬆的貨幣政策應該有助於經濟成長，以達成聯準會穩定物價及就業最大化的目標。

### 從歷史來看經濟成長的樣貌
我們要問兩個問題是：
- 「到底我們追求的經濟成長要到多快速?」
- 「什麼樣的經濟成長狀態是可持續的?」

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隨著時間推移，我們可以發現現在的經濟成長跟過去有很大的不同，從圖中我們可以看到在1950-1999這段期間的經濟成長率平均高達3.67%，然而進入21世紀後，經濟成長率平均只有2.09%，很遺憾的是，這樣的經濟成長率將會持續下去，在可預見的未來中，GDP平均成長率可能不到2%。

## 發生了什麼事
為什麼美國經濟成長的速度要比過去慢上許多?首先我們得從經濟學的角度切入，經濟成長的基本動力是生產力(productivity)及勞動力(labor force)。

- 首先考慮生產力，這意味著技術進步，由於技術持續的改善，生產效率將能提高，因此生產力也會跟著成長，雖然技術進步會隨時間波動，${Fernald~and~Li~(2019)}$指出自1970年代以來，生產力對GDP成長的貢獻度略高於1個百分點，且預計未來也會如此。

- 而勞動力的部分則呈現不同的面貌，參考下圖，黑色虛線是1970-1979年勞動力年增率的平均，大約為2.66%，而自金融海嘯過後勞動力年增率的平均約為0.52%。

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在我們得介紹一個經濟學中鼎鼎大名的$Solow~Model$，這是一個吸取$Harrod~Domar~Model$中的優點，同時排除掉該模型不太符合現實的假設。
- $Solow~Model$
$$Y_t=A_t*F(K_t,L_t)=A_t*K_t^{\alpha}*L_t^{1-\alpha}$$
- Y=經濟產出
- K=資本存量
- L=勞動力
- A=技術進步率

在經濟學課堂上，我們會做一些簡單的運算，並利用儲蓄率、折舊率等等參數來找出Steady-state，但在這我們不用這樣做，我們假設資本與勞動力市彼此可以完全替代的(模型原始設定便是如此)，此外再加上一條假設

- 資本成長率等於勞動成長率(k=l)

我們可以對模型兩邊取對數，並去掉時間下標，可以得到下面的方程式

$$lnY=lnA+\alpha lnK+(1-\alpha)lnL$$

加上剛剛做的假設後，大約可以近似成下面。

$$y=\Delta A+\alpha k+(1-\alpha) l=\Delta A+l$$

這條方程式代表的意思是，經濟成長率=技術進步率+勞動力成長率，這也說明了近代美國經濟成長率的表現，略高於1%的生產力提高加上0.5%左右的勞動力增長率，大約就是不高不低的經濟成長。

## 勞動力只是人口問題?
這個問題的答案可以說：「大部分是，但不全然。」在全球已開發國家幾乎都有出生率下降的狀況，但有一些事在美國不太一樣，美國成年勞工的勞動參與率下降了。

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戰後嬰兒潮指的是1945年-1965年這段期間出生的人口，這些人將在1970-1990年進入職場，與圖中勞動參與率上升段符合，這段時間出生的人口開始受良好教育，婦女逐漸進入職場是推升勞動參與率的主要因素，事實上男性的勞動參與率從1970年的96%到1990年略為下滑至93.8%，而女性則從49.9%大幅上升至74.1%。

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從2008年金融海嘯後勞動參與率一路下滑，到了2015年左右才開始穩定，一部份的研究表明，參與率下降是因為富裕家庭選擇了只有一個人進入職場工作，另一方面有許多家庭(大部分是婦女)，選擇留在家照顧孩子而不是出去工作，這歸因於育兒費用的上漲以及職場上無法獲得足夠的育嬰假。

此外還有一部份的因素要歸因於對於勞工素質要求的提高，比起過去，現在的工作要求大學學歷以上的比率大幅提高，但在美國29歲以上的勞動力只有25%具備大學學歷以上，有許多無法跟上日新月異的工作環境的勞工以及難以學習新技能的勞工，進入職場的意願將會降低，這也是影響勞動參與率的因素之一。

無論出於何種原因，如果沒有大幅度的生產力提高，勞動力的緩增長將會對美國未來的經濟成長產生重大的結構性限制。

## 我們能做什麼
基本上，美國政府需要做到更加包容的工作環境，加拿大的女性勞工參與率高於美國8%，歸功於加拿大良好的育嬰政策及福利，此外對於消除教育上的不平等障礙也是方向之一，數據表明，非裔美國人及西班牙裔美國人獲得大學學位的比例約為白人一半，顯示出教育的落實程度在不同人種存在顯著差異，實際上這樣的差異對美國經濟帶來多少損失難以用數據來估計，但可以知道的是，良好的政策方向將能使經濟成長持續下去。

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