# 海外期貨規格分析

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## 摘要
* 介紹海外期貨的基本資料、名詞解釋
* 透過現有資料分析每個商品的風險大小
* 用簡回歸驗證波動大小是否與保證金大小有關
* 對不同風險偏好的投資人給遇不同的商品建議
## 前言
這次要跟大家分享的是有關於海外期貨的規格表，去年我有寫過一篇[海外期貨實戰分享](https://goo.gl/sx1Dbs)，還有一篇簡單介紹了幾個商品的[海外期貨簡略版介紹](https://goo.gl/18dAhW)，但實際上海外期貨能操作商品非常多，每項商品的原始保證金、合約價值、跳動單位都不同，同時對於每項商品的特性又不熟悉，<font color=red>導致無法衡量自己能否負荷操作該項商品的風險</font>，我自己本人有這樣的困擾，猜想別人也會有，所以利用~~上班閒暇之餘~~的時間整理了一些數據，加上做一點分析，寫成這篇給有需要的人。

## 海外期貨分類
海外期貨的分類一般來說有2種，如下面所列。
* 依據交易所分類
* 芝加哥商品交易所
* 芝加哥期貨交易所
* 香港交易所
* 東京交易所
* 新加坡交易所
* 還有很多其他交易所

* 依據交易標的類型分類
* 外匯類
* 利率類
* 指數類
* 金屬類
* 農產品類
* 能源類
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本文使用的分類係採交易標的的分類方式。
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## 規格名詞介紹
再端出主菜之前，先介紹一下等等會看到的名詞，有些是期貨合約規定的，另外也有一些是我自己計算後命名的。

### 期貨格約中所寫明的資訊
* 合約規模、單位
* 指的是這個期貨所綁定的標的物大小，以西德州原油為例，1000 Barrels代表這個期貨是以1000桶為一個合約。

* 每點價值
* 每點價值指的是每1"點"的價格跳動值多少錢，以西德州原油為例，因為報價單位是美元，合約規模是1000桶油，所以當期貨價格漲跌1元(點)，每點價值就等於1*1000=1000元。

* 跳價單位、跳價單位值
* 但期貨不是一點一點跳，會有所謂的最小跳動點數，以西德州原油為例，最小跳動單位是0.01，我們把最小跳動單位稱為1個Tick。
* 既然有最小跳動單位，就可以計算每跳動一個Tick值多少錢，一樣拿西德州原油繼續舉例，一大點價值1000美元，1個Tick就等於1000*0.01=10，意思就是每跳一個Tick，你的錢包就會多出或是減少10美元。

* 合約價值
* OK，差不多快搞定了，接著我們還會想知道，那我手上這份合約到底值多少錢，拿剛剛的油說明，假如現在報價是55，標的物是1000桶油，那你手上這份合約就有55*1000=55000美元的價值，這個合約的價值會隨著價格的變動而跟著變動。

* 原始保證金、維持保證金
* 由於期貨是保證金交易制度，雖然一口合約價值是55000美元，但實際上你不用拿出這麼多錢，目前一口西德州原油的原始保證金是4400美元，代表你只要準備4400美元就可以去操作實際價值55000美元的合約。
* 原始保證金指的是你一開始下單時"最少"要準備的保證金，保證金的餘額會隨著期貨價格波動。
* 維持保證金指的是你期貨帳戶裡面的錢至少要高於維持保證金，當日收盤結算後若帳戶餘額低於維持保證金的時，會給你一天的時間補錢，要補到"原始保證金"，如果你不補錢，期貨商就有權可以把你的部位砍掉，剩下來的錢再還給你。

### 自己計算的指標
* 槓桿
* 因為你可以拿比較少的錢去交易，這時候槓桿就產生了，接續上面例子，你拿了4400美元去交易了價值55000美元的合約，槓桿的計算就是55000/4400=12.5(倍)，當今天原油價格上漲1%，你的保證金就會增加12.5%。

* 日平均跳價、單日波動價值
* 我用近一個月的交易日收盤價去計算這項商品的價格變動變動平均，以西德州原油來說，我算出來是0.78，代表平均來說一天的價格變動是0.78美元。
* 那麼一樣可以透過計算，算出這份合約的價值變動，把上面的0.78去乘上1000桶油，就可以知道當你交易這份合約的時候，每天平均的損益可能是780美元。

## 海外期貨規格表
接下來要上主菜了，如果你對上面的名詞大概了解後，我把主要會交易的商品規格表按照分類放在下面供大家查詢。

### 外匯類

### 利率類

### 指數類


### 金屬類

### 農產品類


### 能源類

## 簡易分析
### 風險指標
經過簡易計算後，我們可以利用自行創造的指標去衡量自己的風險承受能力，下面這張表的<font color=red>有效風險指標</font>計算方式為:

$$單日波動價值/原始保證金=有效風險指標$$

代表的意義是，每天的平均波動會影響多大程度的原始保證金，如果是25%，代表的意思平均而言，一天的價格變動，會讓你的原始保證金增加或減少25%，是一個非常好的衡量指標。

### 風險值
所謂的風險值有點類似財務管理中的「VaR風險值衡量(Value at Risk, VaR)」的概念，但沒有用到機率分配的概念，計算方式為

$$原始保證金/(每點價值*標準差)$$

代表的意義是一份原始保證金可以承擔幾個標準差的價格變動，或者可以理解為，1天的價格需要跳動幾個標準差才會讓你原始保證金全部虧光，可以用來計算你1天就破產的機率，風險值越大代表破產機率越小，以這份表裡面破產機率的活牛期貨來算，你要一天就破產的機率有7.82%。其餘的合約大部分都<0.5%，所以可以知道要一天破產也不是這麼容易的事，因為在你破產之前你就會先被追繳了。


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最後用上面的資料配一條簡回歸線，可以得到下面的結果：

$$Y=5.28X+823.06, R^2=0.7337$$

可以發現交易所在設定保證金的時候，確實會參考市場的波動程度，計算出平均波動後，乘上大約5~6倍就是原始保證金的合理數值，我認為如果用標準差的波動價值下去做計算應該可以得到配適度更高的回歸線，但我懶。


## 結語

透過資料我可以給出一些建議，如果想要交易海外期貨的朋友，還不知道自己適合什麼，可以參考下面的分類去挑選。

### 本金小族群
因為沒有本金，所以主要考量的因素就是原始保證金不能太高，所以在這份表單中原始保證金最小的海外期貨就是<font color=red>二年美債</font>，只要594美元就好，而且有效風險指標僅有17.38%，並不算太高，是不錯的標的物。

### 風險偏好極度保守族群
由於不喜歡大波動，所以有效風險指標就是最主要的考量因素，在這份資料裡面有效風險指標最小的是<font color=red>小SP500</font>，雖然每日波動達417鎂，但因為其需要極高的保證金(6930鎂)，所以有效風險指標僅有6.02%，其他指數類的商品也有類似特性，做大盤指數也是很著名的策略之一。

### 追求刺激的族群
希望能夠讓資金最有效率的運用，最好一天定生死，這樣看起來有效風險指標或是標準差越大越好，如果你是這類型的人，那麼能源類的產品非常適合你，熱燃油、天然氣、西德州原油都有相當驚人的波動程度。

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