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# System prepended metadata

title: Abracadabra 機制
tags: [Defi Reasearch]

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# Abracadabra 機制


#### Abracadabra.money 是一個基於生息資產 (ibToken有息代幣) 的借貸及穩定幣項目，除了部署在乙太坊之外，還通過與 Layer 2和側鏈 (Fantom、Arbitrum、Avalanche)的集成，進一步降低使用者參與協議的成本。就整個協議來說，可以稱 Abracadabra為多鏈及有獎勵機制的 MakerDAO。

## 一、	運行機制

#### Abracadabra 可約略分為三部分，基於 Sushiswap Kashi的借貸功能、建立於 Curve的自身穩定幣 MIM流動性池子以及圍繞著這些功能的獎勵機制。
#### A. 借貸 
#### Abracadabra 的借貸使用了 Sushiswap Kashi 的技術，因此它有著此市場的一些特點
* 每個借貸對都是分開來的，用以避免單一代幣清算造成全部池子的損失
* 提供一鍵式槓桿服務
#### 而其餘部分就如同 MakerDAO一樣，用戶須將有息代幣抵押進協議中，並鑄造後借出穩定幣 MIM以解放質押池內的資金。

#### 1.	DEPOSIT COLLATERAL
#### Abracadabra接受的抵押物大部分為有息代幣，例如 Convex、Yearn、xSushi等，而也有接受少量的基礎代幣 FTM、ETH等，而目前鎖倉量最高的借貸對為 FTM(260m)
#### 2. 槓桿
#### 這裡的槓桿使用 Kashi的機制，用戶可透過此將抵押物增加以換取更多 MIM出來，下以 yvUSDT為例示範其流程。
* 步驟 1:根據選擇的槓桿，協定將借入相應數量的 MIM。
* 步驟 2:這些 MIM 將被兌換成 USDT（透過 Curve的交易池，需承擔滑點交易費）
* 步驟 3:這些USDT將存入Yearn Vault 以獲得 yvUSDT
* 步驟 4:將 yvUSDT代幣存回 Abracadababra 以用來做為用戶的抵押品
#### 用戶是透過選擇循環次數(最多到 10次)及collateral ratio來計算出最終的槓桿倍數，同時清算價格也會一併顯示出來。
#### 3.	 清算、利息、其他
#### Abracadababra 的清算價格由槓桿及 Max collateral ratio決定。 Max collateral ratio代表著可借出的 MIM/抵押物的價值(此剛好與 Maker的 collateralization ratio成倒數關係)， Abracadababra的最大抵押率大約為 75%~90% (越穩定資產抵押率越高)。而當抵押物價值下降導致抵押率大於最大抵押率，就會被標記為清算。這時第三方就可代替此用戶償還 MIM並獲得抵押物，穩定資產的清算費為 3%，波動性資產的為 12.5%。
#### 利息方面約為 0.5%~5.5%不等，並採用固定利率。而每個借貸對都有剩餘 MIM借出量(每一抵押物總共借出的 MIM是固定的)，用戶也有最大借出金額限制來防止大量借出。


![](https://i.imgur.com/MIY9a3k.png)

#### B.	MIM-3CRV Pool
#### 當用戶拿到 MIM token後，可以有兩種使用方法。一是將其至 Curve的池子對換成其他三種穩定幣-DAI、USDT、USDC，而目前 MIM大約有 0.02%-0.04% 的折價(對比其他穩定幣)。二則是將其放入此流動性池子獲得 MIM-3CRV LP token以賺取手續費。流動性池子中的 MIM佔總發行量的約一半(446,636,233/ 878,732,557)。
#### C.	獎勵機制
#### Abracadababra 引入如同 Sushiswap的獎勵機制，透過 Farm、Stake將平台的利息收入以 Spell token補貼相關的流動性提供者。	
#### 1.	利潤流
* 70% 的利潤用於回購 $SPELL，並分發給 $sSPELL 的持有者
* 20% 的利潤被用作激勵措施，並由治理社區進行管理， Farm的收益主要來自這裡
* 5% 歸 DAO管理的安全基金
#### 2.	Farm
#### Abracadababra 設置了Sushiswap ETH-Spell、MIM-ETH以及 Curve MIM-3LP3CRV-f-2 的農場，用戶只需將 LP token存入便能獲得 Spell補貼，並以此來確保自身代幣在市場有足夠的流動性。
#### 3.	Stake
#### 這裡與 Sushi、xSushi兩種代幣的關係一樣，用戶可將 Spell token質押獲得 sSPELL，而平台的收益會回購 Spell並分發給 sSpell持有者，因此 sSpell的價值會略大於 Spell，目前為 1:1.0873。

## 二、代幣 Spell 

#### 1.	總供應量: 210,000,000,000
#### 2.	Spell 代幣分配：
* 45% (94.5B SPELL): MIM-3LP3CRV 流動性激勵
* 30% (63.0B SPELL): 團隊分配 (4 年歸屬時間)
* 18% (37.8B SPELL): ETH-SPELL Sushiswap 流動性激勵
* 7% (14.7B SPELL): 初始 DEX 發行
#### 3.	相關規則
* 總供應量的 45% 將分配給 MIM-3LP3CRV的質押者，以保持流動性池的深度，並確保借貸者始終能夠將他們的 MIM 換成 USDT，DAI 或 USDC。
* 協定將遵循 10 年減半模型，這將使每年分配的獎勵減少一半。
* 總供應量的 18% 將分配給 ETH-SPELL Sushiswap LP 代幣的質押者。此數量的 75% 將在第一年分配，其餘在第二年分配。
* 總供應量的 7% 已通過 IDO 分配，一半在 Uniswap v3 上，一半在 Sushiswap 上。
* 總供應量的 30% 將以 4 年的歸屬期分配給團隊成員。
#### 4.	幣價相關
#### 有將近一半的 Spell發行份額都拿去補貼MIM-3LP3CRV流動性激勵，以確保鑄造出來的 MIM有足夠的流動性。(這也導致 MIM代幣的持有者會優先考慮去 Curve增加流動性並獲得 Spell的補貼)獲得 Spell後又會再拿去協議中換得 sSpell，而質押的解鎖期只需 24小時，因此當未來如果利息收入不足以趕上其獎勵機制發出的 Spell，可能形成巨幅賣壓。
## 三、與 Maker DAO比較


|  | Maker | Abracadababra |
| :--------: |:--------: |:--------: |
| TVL|	$12.14b	|$1.07b   |
| MCap	|$2,14b	|$0.232b|
|MCap/TVL|	0.17697|	0.22159|
|獎勵機制	|無	|有|
|利息|	2%-5%|	0.5%-5.5%|
|側鏈|	無|	Avalanche、Arbitrum、Fantom、BSC|


#### 以 MCap/TVL來看， Abracadababra稍微高於 Maker，可能的原因為 DAI畢竟還是以太坊上主流接受的穩定幣，而 MIM還只能用在獲取 Spell補貼這方面，再加上 Spell最近幾個月出現一波漲幅，而導致 MCap/TVL偏低。只不過 Abracadababra的優勢在於其能支援多種側鏈，使其能以較低的手續費進行交易，因此未來應該要關注各項目接受 MIM的程度，以及前面提到 Abracadababra在獲取利息收益方面的能力。

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