# Анализ блога k7scooter (GipsyTeam)

## Описание блога

**Автор:** k7scooter (Владимир)
**Период:** март 2024 — февраль 2026
**Тема:** Арбитраж между проп-трейдинговыми фирмами и биржей опционов (Deribit)
**Источник:** https://forum.gipsyteam.ru/index.php?viewtopic=174929

---

## Суть стратегии

Владимир торгует **крипто-опционами** и использует **проп-фирмы** (FTMO, FunderPro, BlueGuardian, FundingTraders и др.) как дополнительный инструмент. Схема:

1. **Покупается челлендж** у проп-фирмы (виртуальный капитал, например 50k\$ за ~380\$)
2. В челлендже ставится **лонг/шорт по биткоину**
3. Против этой позиции **продаётся опцион** на Deribit — создаётся **дельта-нейтральная позиция**
4. Ежедневная тета опциона (30–60\$/день) **превышает** свопы/комиссии у брокера (10–20\$/день) → **разница = прибыль**
5. Пройдя челлендж → получаешь funded-аккаунт → 80% от прибыли выплачивается реальными деньгами

### Ключевой принцип

> «Комиссии, свопы и спреды в челлендже **сильно меньше** премий, которые платит рынок опционов (разница ~4x). Отсюда эдж.»

---

## Хронология результатов

| Дата | Событие |
|------|---------|
| Март 2024 | Старт, банкролл 5000\$, первый челлендж FTMO 50k |
| Апрель 2024 | Первая выплата от FTMO |
| Июнь 2024 | Вторая выплата, закрыл funded-аккаунт, итог +42% за 4 мес (~130% годовых) |
| Август 2024 | 450k funded-капитала в управлении |
| Сентябрь 2024 | ROI ~100% в год, «подкрутил стратегию» |
| Ноябрь 2024 | Ученик Eugenok сконвертировал 100k аккаунт, ROI ~50%/мес |
| Январь 2025 | Закрытый Discord-сервер, NDA для новых участников |
| Июль 2025 | ~40% ROI в год, БР ~200k, выведено/потрачено 80k\$ |
| Сентябрь 2025 | Eugenok: за год выплат 75k\$, просадка 30k\$, итог ~30% APR |
| Ноябрь 2025 | Eugenok: ~30% прибыли в месяц за лето-осень |
| Декабрь 2025 | «Продолжаем зарабатывать, чуть-чуть меняем стратегию» |

---

## Риски (которые автор признаёт)

- **Баны от проп-контор** (группу забанила одна контора)
- **Невыплаты** (BlueGuardian кинул автора на ~10k\$ и ученика на ~8k\$)
- **Проскальзывания** при резких движениях цены
- **Риск скама биржи** (повторение FTX)
- **Ошибки исполнения** — автор сам несколько раз «накосячил» (сжёг 1k\$ на панике из-за атаки на Израиль)

## Формат работы с учениками

- Бесплатное обучение в обмен на **реферальные ссылки** (проп-фирмы, Deribit)
- Платные консультации — 100\$/час
- Еженедельные групповые созвоны в Discord
- Рекомендуемый стартовый капитал: **от 5000\$**

## Философия автора

> «Торговля фьючерсами без опционов — это игра в казино. Торговля фьючерсами с опционами — это возможность стать владельцем казино.»

---

## Критический разбор стратегии

### 1. Это не классический арбитраж

Автор называет стратегию «арбитражем», но настоящий арбитраж — это одновременная безрисковая эксплуатация ценовой разницы. Здесь же:

- Позиция в челлендже — **виртуальная**, а на Deribit — **реальная**. Это не два рынка одного инструмента, а два принципиально разных контракта с разной природой рисков.
- Правильнее называть это **хеджированной эксплуатацией асимметрии проп-модели** — что звучит менее красиво, но честнее.

### 2. Asymmetry payoff — главный козырь и главная иллюзия

Логика такая: «проигрываю 380\$ за челлендж, а получаю доступ к 5000\$ просадки». Это действительно выглядит как покупка дешёвого опциона. Но:

- Проп-фирмы **прекрасно знают** эту математику. Их бизнес-модель строится на том, что 95% трейдеров сливают. Правила (суточная просадка, свопы, спреды, тех. работы) — это **встроенный рейк**, который методично убивает медленные стратегии.
- Свопы 30–60\$/день на 1 BTC — это **10–20k\$ в год**. При челлендже на 50k с просадкой 5000\$ это означает, что **без движения цены аккаунт умирает за 80–160 дней**. Автор сам это подтверждает.

### 3. Тета-арбитраж: почему разница существует

Автор утверждает, что тета опционов на Deribit (30–60\$/день) стабильно превышает свопы у брокера (10–20\$/день). Но почему?

- **Implied volatility криптоопционов хронически завышена** — это известный факт, и именно поэтому продажа опционов прибыльна в среднем. Но это не бесплатные деньги: продавец опциона несёт **хвостовой риск** (tail risk). Один чёрный лебедь может стоить месяцев собранной теты.
- Автор сам это подтвердил: атака на Израиль в апреле 2024 → паника → минус 1000\$ за один эпизод. А ведь это было движение всего в ~10%.

### 4. Конвертация funded-аккаунта — сомнительная метрика

Когда автор пишет «сконвертировал funded-аккаунт в деньги» (июнь 2024), имеется в виду, что он **специально слил аккаунт**, чтобы заработать на опционной стороне. Это:

- Одноразовое действие — аккаунт потерян
- Требует покупки нового челленджа
- Фактически превращает funded-аккаунт в **одноразовый инструмент**, а не источник долгосрочного дохода

### 5. Баны и невыплаты — системный, а не случайный риск

- BlueGuardian кинул на **~18k\$** (10k автор + 8k ученик)
- Групповой бан от одной конторы
- Это не единичные инциденты — **проп-фирмы активно борются** с хеджерами. Многие прямо запрещают хеджирование в правилах, остальные выявляют его постфактум

Автор занижает этот риск фразой «даже с учётом банов мы в плюсе». Но по мере масштабирования и роста известности стратегии (YouTube, Discord, форум) вероятность банов **растёт нелинейно**. Публичность — враг этой схемы.

### 6. Survivorship bias в цифрах

- Автор отчитывается о **~40% ROI в год**
- Eugenok — **30% APR**, потом «30% в месяц за лето»
- Артём (новичок) — после 2.5 месяцев всё ещё **в минусе 1k\$** при вложении 5.8k

Разброс огромный. Успешные примеры постятся, неуспешные — нет. Автор сам упоминает, что первый челлендж ученика Жени закончился **ROI -100%**. Сколько ещё людей попробовали и молча ушли?

### 7. Масштабируемость — потолок ближе, чем кажется

Автор мечтает о 1M\$ банкролла и 5M\$ funded-капитала. Но:

- Чем больше funded-аккаунтов → тем больше свопов → тем больше нужно продавать опционов → тем сильнее **давление на ликвидность Deribit** (особенно на короткие экспирации)
- Проп-фирмы обмениваются данными о хеджерах. При 5M\$ funded-капитала ты **гарантированно** на радаре у всех крупных контор
- Сам рынок крипто-пропов сжимается: конторы ужесточают правила, добавляют consistency rules, запрещают хедж

### 8. Реферальная модель — конфликт интересов

Автор «бесплатно» учит, но просит:

- Регистрацию по рефералкам в проп-фирмах
- Регистрацию на Deribit по рефералке
- Донаты «по усмотрению»
- 100\$/час за консультации

Это создаёт **стимул привлекать новых людей**, даже если стратегия для них нецелесообразна (недостаточный капитал, отсутствие понимания опционов, нехватка времени). Классическая модель, где учитель зарабатывает на учениках больше, чем на самой стратегии.

### 9. Что замалчивается

- **Налоги.** Ни слова о налогообложении крипто-доходов. При 40% ROI и серьёзных суммах это существенный фактор.
- **Контрагентский риск Deribit.** Весь капитал или его часть лежит на одной бирже. Автор упоминает кастодиан для 1M+, но до этого — обычный биржевой аккаунт.
- **Регуляторные риски.** Проп-фирмы уже под давлением регуляторов (особенно после волны скамов 2024–2025). Вся индустрия может быть закрыта или радикально изменена.
- **Opportunity cost.** 5000\$ стартового капитала + «оооочень много свободного времени» (цитата ученика) — для 40% годовых, т.е. 2000\$ в год на этот капитал. На начальном этапе это оплата ниже минималки за потраченные часы.

### Итог критики

Стратегия **реальна и работает** — автор это доказал выплатами. Но она:

- **Не арбитраж** в строгом смысле — содержит существенные риски
- **Зависит от лояльности проп-фирм**, которые активно с ней борются
- **Имеет ограниченный срок жизни** по мере ужесточения правил индустрии
- **Требует значительных временных затрат** при скромной абсолютной доходности на малых капиталах
- **40% годовых** — честная цифра, но она включает сценарии потерь от банов и невыплат, которые будут учащаться

Это скорее **эксплуатация временной неэффективности** рынка проп-фирм, чем устойчивая долгосрочная стратегия. Пока неэффективность существует — можно зарабатывать. Но окно закрывается.

---

## Вопросы, которые могут поставить k7scooter в тупик

### Вопрос №1 — про математическое ожидание

> «Ты продаёшь опционы на Deribit и говоришь, что тета покрывает свопы у брокера. Но implied volatility на Deribit завышена именно потому, что продавцы опционов несут хвостовой риск. Если ты собираешь по 40\$/день тетой, но раз в 2–3 месяца ловишь резкое движение на 1000–2000\$ (как ты сам описывал неоднократно) — ты уверен, что **после вычета всех таких эпизодов** твоя тета-стратегия вообще плюсовая? Или весь плюс на самом деле идёт не от опционов, а от того, что биток вырос с 60k до 100k+ за время твоей торговли, и ты просто сидел в лонге на бычьем рынке?»

**Почему это больно:** он не ведёт публичную разбивку — сколько заработано именно на тете, сколько на направленном движении, сколько потеряно на хвостовых событиях. Если разложить его P&L на компоненты, может оказаться, что «печатный станок» — это просто замаскированный лонг по битку в бычьем цикле 2024–2025.

### Вопрос №2 — про медвежий рынок

> «Вся твоя торговля пришлась на бычий цикл битка (с 40k до 100k+). Ты сам писал, что ставишь лонги в челленджах, потому что "мы в бычьем цикле". Что произойдёт с твоей стратегией, когда начнётся медвежий рынок как в 2022 — падение на 70%, implied volatility взлетает, ликвидность на Deribit высыхает, а проп-фирмы начнут массово закрываться? Ты торговал хотя бы один полный медвежий цикл?»

**Почему это больно:** ответ — нет, не торговал. Он начал в марте 2024. Вся дистанция — исключительно бычий рынок. Стратегия ни разу не была протестирована в условиях, когда BTC падает месяцами, волатильность зашкаливает, а спреды на опционах расширяются втрое.

### Вопрос №3 — про реальную юнит-экономику

> «Ты говоришь 40% ROI в год. Давай посчитаем: за 1.5 года ты вывел ~80k\$ при БР ~200k. Но сколько ты **суммарно потратил** на челленджи за всё это время? Сколько потерял на банах (ты упомянул 18k+ только на BlueGuardian)? Сколько ушло на ошибки исполнения? Можешь показать полный P&L — все расходы слева, все доходы справа — а не выборочные скриншоты выплат?»

**Почему это больно:** он показывает отдельные выплаты, но никогда не показывал полную картину. Скриншот выплаты в 4k\$ впечатляет, но если перед этим было потрачено 3k\$ на провалённые челленджи — реальный ROI совсем другой.

### Вопрос №4 — про индустрию

> «Проп-фирмы зарабатывают на том, что 95% трейдеров сливают челленджи. Твоя стратегия систематически проходит челленджи и вытаскивает деньги. Если бы все трейдеры делали как ты — проп-фирмы разорились бы за месяц. Значит, их выживание зависит от того, что таких как ты — единицы. Но ты **публично обучаешь** людей этой стратегии, ведёшь YouTube, Discord, форум. Ты не рубишь ли сук, на котором сидишь? И когда критическая масса хеджеров будет достигнута, что помешает всем конторам одновременно добавить правило "хеджирование на внешних площадках запрещено"?»

**Почему это больно:** он сам уже столкнулся с банами, но продолжает набирать учеников. Логическое противоречие неразрешимо — либо ты тихо зарабатываешь, либо ты публично масштабируешь и убиваешь собственную альфу.

### Самый простой и разрушительный вопрос

> **«Покажи полный P&L за всё время — все расходы на челленджи, все потери от банов и невыплат, все убытки от ошибок, и рядом — все доходы. Не отдельные скриншоты выплат, а итоговую таблицу.»**

Если цифры хорошие — ему незачем это скрывать. Если он начнёт уходить от ответа — это и будет ответ.

---

## Почему не стоит вкладывать время в эту стратегию

### Соотношение усилий и отдачи — убийственное

Ученик Женя (Polypopsd'oh) прямо написал: нужно «оооочень много свободного времени». Разберём по шагам что требуется:

- Изучить теорию опционов (греки, страйки, экспирации, стратегии)
- Разобраться в работе проп-фирм (правила, свопы, суточные лимиты, спреды)
- Освоить Deribit и инструменты симуляции
- Научиться строить и перестраивать позиции
- Ежедневно мониторить обе стороны позиции
- Реагировать на резкие движения (ночью, в выходные)

На старте при банкролле 5000\$ даже идеальные 40% годовых — это **2000\$ за год**. При реалистичных 200–400 часах обучения и торговли это **5–10\$ в час**. Ниже минималки в большинстве развитых стран.

### Ты учишься навыку с истекающим сроком годности

Вся стратегия стоит на **конкретной неэффективности**: проп-фирмы продают дешёвые челленджи, а рынок опционов платит премию за волатильность. Это не фундаментальный навык вроде программирования или инженерии. Это эксплойт конкретной рыночной ситуации, которая:

- Уже сжимается (баны, ужесточение правил)
- Может исчезнуть за месяц (одно регуляторное решение)
- Автор сам признаёт, что меняет стратегию каждые пару месяцев

Представь, что ты полгода учил определённый покерный софт, а его заблокировали. Знания не переносятся. Здесь то же самое — ты учишься работать в конкретной щели между конкретными посредниками.

### Зависимость от третьих сторон — тотальная

Ты не контролируешь **ничего**:

- Проп-фирма может **забанить** без объяснений
- Проп-фирма может **не выплатить** (BlueGuardian — 18k\$)
- Deribit может **изменить условия** или лечь
- Брокер проп-фирмы может **закрыть торговлю** на выходных (автор терял из-за этого)
- Правила челленджей могут **измениться** в любой момент

В покере хотя бы рум обязан выплатить по закону (в регулируемых юрисдикциях). Здесь — крипто, офшоры, никаких гарантий. Ты строишь бизнес на фундаменте, который в любой день могут вытащить из-под тебя.

### Кривая обучения жестокая, а ошибки стоят реальных денег

Из блога видно:

- Первый челлендж Жени — **ROI -100%** (полная потеря)
- Артём через 2.5 месяца — **в минусе 1k\$** при вложении 5.8k
- Сам автор регулярно «косячит» на сотни и тысячи долларов

При этом ты учишься **на собственные деньги**. Каждый провалённый челлендж — это 150–1000\$ из кармана. Каждая неправильно построенная опционная позиция — реальный убыток на Deribit. Симулятора нет. Песочницы нет. Ты платишь за каждую ошибку.

### Стресс и привязанность к экрану

Автор описывает, как ночью переставляет позиции, как в выходные не успевает снять ордера перед тех. работами, как при атаке на Израиль в панике покупает лишнюю страховку на 1000\$. Это не пассивный доход. Это:

- Круглосуточный мониторинг крипторынка
- Необходимость реагировать на гэпы, проскальзывания, техработы
- Постоянный пересчёт позиций при каждом движении
- Психологическое давление от того, что деньги горят каждый день (свопы)

Для сравнения: те же 200–400 часов, вложенные в освоение востребованного навыка (программирование, дата-сайенс, даже покер на микролимитах), дадут **накапливаемый, переносимый навык** с растущей отдачей.

### Публичность стратегии = её смерть

Это ключевой парадокс. Ты приходишь учиться стратегии, которую автор **активно популяризирует**. YouTube, Discord, форум, ученики. Каждый новый человек, делающий то же самое:

- Увеличивает вероятность того, что проп-фирмы **обнаружат и закроют лазейку**
- Уже привёл к групповым банам
- Создаёт конкуренцию за одну и ту же ликвидность на Deribit

Ты будешь одним из последних, кто запрыгнет в вагон, который уже тормозит.

### Альтернативная стоимость — вот настоящая цена

Вопрос не «можно ли заработать 40% годовых на 5k\$». Вопрос — **что ещё ты мог бы делать с этим временем**:

| Занятие | Время на старт | Доход через год | Масштабируемость |
|---------|---------------|-----------------|------------------|
| Стратегия k7scooter | 6+ мес | ~2000\$ (40% от 5k) | Ограничена банами |
| Фриланс-программирование | 3–6 мес | 20–50k\$ | Безгранична |
| Покер NL10–NL50 | 3–6 мес | 5–15k\$ | До NL5000+ |
| Контент/копирайтинг | 1–3 мес | 10–30k\$ | Безгранична |

При стартовом капитале 5000\$ тебе **выгоднее заработать деньги любым другим способом** и вложить их в индексный фонд под 10% годовых без усилий, чем тратить сотни часов ради 40% на мелкий капитал в схеме с тикающими часами.

### Одной фразой

**Ты инвестируешь сотни часов в изучение хрупкой стратегии, привязанной к конкретной рыночной аномалии, которая уже закрывается, с отдачей ниже минималки на малом капитале и полной зависимостью от офшорных контор, которые могут не заплатить.**

---

## Была ли нормальная критика в самом блоге?

**Нет.** За два года существования блога ни один комментатор не предъявил серьёзных аргументов против стратегии. Вот что было:

### Поверхностные наезды

- **Friend_** — «в декабре нашел скам-платформу - в марте уже берет деньги за управление» — голословный ярлык без аргументов. Автор отмахнулся одной фразой.
- **tricky_buddha** — «гарантированно говоря о крипте, немного глаз дёргается» и «помойка может заскамиться» — справедливо, но подано настолько грубо, что автор легко перевёл разговор в плоскость ликвидности Deribit и выиграл обмен.

### Уточняющие вопросы (не критика)

- **Cobal't** — задавал толковые механические вопросы (про свопы, про размер челленджа, про фазы), но ни разу не усомнился в самой модели. Ближайшее к критике: «пока выглядит так, что это изи мани, значит где-то должен быть подвох» — но дальше этой фразы не пошёл и подвох так и не назвал.
- **Eugenok** — спрашивал «получилось ли вывести в кэш» и упоминал, что «знакомым всем отказывают в выплатах». Автор воспринял это как нападку, попросил не писать в тему. Потом Eugenok стал учеником и самым активным защитником стратегии.
- **vadikмиша** — спрашивал про механику (получаешь ли рост актива), но это вопрос новичка, а не критика.

### Единственный вопрос, приближающийся к серьёзному

**Azi** (июль 2025): «В чём твоя мотивация шарить знания? Это может подубить твоё ЕВ, особенно учитывая что в опционах ликвидность никакая и спред достаточно большой.»

Это лучший вопрос за весь блог — затрагивает тему убийства собственной альфы. Но автор отбил его скриншотом стакана на 1M\$ и сказал, что «пока банкролл не вырастет до миллионов 10, думать об этом преждевременно». Azi не стал дожимать.

### Чего не спросил никто

- Откуда уверенность, что тета-стратегия плюсовая после вычета хвостовых убытков?
- Весь плюс — не замаскированный ли лонг в бычьем цикле?
- Как стратегия переживёт медвежий рынок?
- Где полный P&L, а не выборочные скриншоты?
- Какова реальная почасовая оплата с учётом времени на обучение?
- Почему публичное распространение стратегии не убьёт её?
- Какова альтернативная стоимость потраченного времени?

### Почему критики не было

Аудитория блога — форум GipsyTeam (покерное комьюнити). Люди там разбираются в EV и вероятностях, но **не разбираются в опционах**. Автор сразу задаёт высокий порог входа терминологией (тета, дельта-нейтральность, страйки, экспирации), и большинство читателей не могут оценить, где реальная логика, а где ловкость рук. Те, кто мог бы задать острые вопросы (опционные трейдеры), просто не читают GipsyTeam.

В итоге блог существует в **информационном вакууме** — скептики бросают поверхностные камни, автор легко отбивает, а глубокая проверка модели так и не произошла.

---

## Квалификация рисков: является ли стратегия дельта-нейтральной?

**Нет, и автор сам это неоднократно опровергает своими действиями.**

Дельта-нейтральная позиция — это когда суммарная дельта всех позиций близка к нулю, т.е. портфель не зависит от направления движения цены. Что мы видим в блоге:

- Автор **постоянно ставит лонги** в челленджах, потому что «мы в бычьем цикле»
- Хедж на Deribit **неполный** — он продаёт коллы или путы частичным объёмом, а не зеркалит позицию 1:1
- Он сам пишет, что «по медвежьи смотрю на рынок» → переворачивается в шорт. Дельта-нейтральная стратегия **не зависит от мнения о направлении**
- Ученик Женя (Polypopsd'oh) описывает стратегию: «цена вверх — отлично, вниз — отлично, стоит — вообще супер» — это описание **short straddle/strangle**, а не дельта-нейтральной позиции. Short straddle выглядит нейтральным, пока цена не улетает далеко

### Классификация реальных рисков

| Тип риска | Описание | Проявление в блоге |
|-----------|----------|--------------------|
| **Дельта-риск** (направленный) | Позиция зависит от движения цены BTC | Автор ловит стоп-лоссы при падениях на 10–15%, теряет челленджи |
| **Гамма-риск** | Резкое движение делает хедж неактуальным, позиция быстро уходит в убыток | Атака на Израиль — паника, минус 1000\$ на перестраховке |
| **Вега-риск** | Рост implied volatility удорожает обратный выкуп проданных опционов | Не описан, но неизбежен при крэшах рынка |
| **Контрагентский** | Проп-фирма не платит, банит, меняет правила | BlueGuardian -18k\$, групповой бан |
| **Операционный** | Ошибки исполнения, неправильное плечо, пропущенный стоп | Автор: «накосячил», «поставил с неправильным плечом», «сжёг 1k\$» |
| **Ликвидности** | Спреды расширяются в панике, нельзя закрыть опцион по адекватной цене | Автор упоминает проскальзывания |
| **Базисный** | Расхождение между ценой BTC у брокера проп-фирмы и на Deribit | Разные площадки = разные цены, гэпы на выходных |
| **Регуляторный** | Закрытие проп-индустрии, ограничения на крипто-деривативы | Пока не реализовался, но нарастает |

### Ключевой момент

Автор **продаёт опционы** (коллы и путы) — это стратегия с **ограниченной прибылью и неограниченным убытком**. Собранная тета — это максимум, что можно заработать. А вот потерять при резком движении можно кратно больше. Это **профиль риска казино наоборот** — ты выигрываешь часто и понемногу, но проигрываешь редко и много. На длинной дистанции всё упирается в то, хватает ли «часто и понемногу» чтобы покрыть «редко и много». Автор утверждает что хватает, но полного P&L так и не показал.

**Стратегия по сути — это систематическая продажа волатильности с частичным хеджем через проп-аккаунты. Называть её дельта-нейтральной или арбитражем — маркетинг.**