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# System prepended metadata

title: duet protocol doc read

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# duet protocol doc read
https://duet-protocol.gitbook.io/duet-protocol/

## Duet協議(二重奏協議)
### 簡介
隨著區塊鏈技術和去中心化金融在多鏈環境中被越來越多地採用，一個不可避免的挑戰是流動性的分割，其中加密市場的流動性分佈在不同的區塊鍊和 DeFi 協議上。
作為一種新興的資產類別，像 Uniswap LP 代幣或 Compound 存款收據這樣的[收據代幣](/duet-protocol/glossary#receipt-tokens)缺乏流動性，並且作為金融資產的利用率很低。

Duet 協議（Duet）是一種建立在資本儲備系統之上的[合成資產](/duet-protocol/functions-and-user-guides/dassets#synthetic-assets-explained)協議，可為 DeFi 協議釋放流動性。**Duet 將BTC/USDT/DAI**等單一資產和**WBNB-BUSD LP**等收據代幣作為抵押品，並以合成**穩定幣 dUSD**和其他合成資產的形式向用戶提供流動性。 

想像一個世界，你可以在世界任何地方開一個資產賬戶，在一秒鐘內匿名借入你的資產，通過將資產借給賣空者來賺取更多資產，擁有像房子這樣的不可分割資產的一小部分，甚至對您的資產進行編程，以便任何陌生人都可以與您進行任何類型的業務，而你們中的任何一個都不會擔心被騙。這些只是已經通過區塊鏈技術和現在的 Duet Synthetic Assets 實現的一些特性。憑藉更好的可用性、透明度和可編程性，我們將 Duet 合成資產稱為“**夏普資產**”
通過鏈上分散的流動性，Duet 使投資者能夠在一個數字貨幣包中管理不同資產類別、地區和行業的風險敞口。這些合成資產是其先前形式的升級版本，因為區塊鏈技術支持了可用性、可分割性和可編程性等屬性。
Duet 由**Duet DAO提供支持**。Duet DAO 社區成員（擁有**DUET/DUET 債券**或其他治理工具）將通過投票選擇要上市的抵押品以及要提供的合成資產。

在 Duet 協議中，為了以可持續的方式吸引持久的流動性，我們將以另一種形式分發原生代幣——“ **二重奏債券** ”
### 概述
二重奏協議
![](https://i.imgur.com/4p9WfSG.png)
簡而言之，Duet 協議是建立在[收益聚合器上的](/duet-protocol/functions-and-user-guides/earn)[合成資產鑄幣機](/duet-protocol/functions-and-user-guides/dassets)，它可以自動執行[質押挖礦](/duet-protocol/functions-and-user-guides/earn) ，最大化其回報並向用戶釋放額外的流動性。在短期內，收據代幣持有者可以通過使用 Duet 協議鑄造的穩定幣來提高他們的回報，而從長遠來看，我們對 Duet 的願景是成為流動性提供的切入點，成為提供流動性的儲備資本系統幾乎所有DeFi 協議同時產生一個合成資產的世界，其價值 100% 由其儲備支持。
![](https://i.imgur.com/GpqHFnX.png)
當提供收據代幣時，它由**Duet Yield Enhancer持有**，它將自動將與收據代幣相關的任何收入再投資以最大化其回報。

當一個未包裝的[令牌](/duet-protocol/glossary#unwrapped-tokens)，例如ERC20代幣被提供給 Duet 協議，它可以直接用作儲備資本來鑄造合成資產或被轉換為任何受支持的收據代幣以產生額外的收益。

收據代幣，包括但不限於交換 LP、PoS 耕作收據、儲蓄收據、治理質押收據將作為儲備資產逐步得到協議的支持。公鏈原生代幣、ERC20代幣等其他加密資產也將得到支持。

為儲備提供資金的用戶可以使用 Duet Minter 鑄造任何受支持的合成資產。尋求長期持有合成資產的投資者也可以在不久的將來直接在Duet Swap上購買它們。

Duet 將逐步推出不同的資產類別，包括但不限於股票、商品、ETF、指數、房地產、法定貨幣、加密貨幣和槓桿頭寸。

使用合成資產，用戶可以進行交易，通過將它們質押在各種農場池或將它們保存在錢包中以簡單地獲得曝光。


## 使用建議
### 流動性提供者
#### 流動性提供者
當用戶向 Duet 協議提供資金，隨後作為流動性提供給其他 DeFi 協議時，該用戶被視為流動性提供者. 流動性提供者可以鑄造價值通常不會波動的合成資產，例如穩定幣**dUSD** 。Duet 為流動性提供者提供：
1. 自動再投資：自動將收據代幣的獎勵再投資並提高整體回報
2. 免費信用額度：鑄造 dUSD 免息，使用 dUSD 獲得更多資產的額外敞口，或者直接花費它而無需出售頭寸
3. dUSD 借貸池的收益：鑄造 dUSD 並在藉貸池中存款，以在自動重塑的基礎上獲得額外收益
4. dUSD AMM 礦池獎勵：鑄造 dUSD 並向指定的 dUSD AMM 礦池提供流動性以獲得獎勵。
#### 做市商
當用戶提供資金並鑄造任何價值波動的合成資產，然後將其提供給市場時，用戶被視為做市商。做市商通常在基礎合成資產中承擔空頭頭寸。他們預計將回購併歸還合成資產以索取其儲備資本。這可能會導致資產價格上漲時出現虧損，甚至在超過清算比率時導致清算。Duet 為做市商提供
1. 自動再投資：自動將收據代幣的獎勵再投資並提高整體回報
2. AMM 礦池獎勵：合成資產可用於參與各種挖礦池  
3. 鑄造賺取獎勵：Duet 通過 Duet交易所 的回報獎勵做市商承擔更多風險
4. 涵蓋空頭頭寸：傳統合成協議通過支付大量代幣來彌補做市商的損失，Duet 引入了一種新穎的解決方案，做市商能夠通過在基礎資產市場開多頭頭寸來對沖所有空頭頭寸

### 投資者
#### 加密投資者
作為加密投資者，您可以
1. 開設槓桿頭寸：使用加密資產作為抵押品來鑄造 dUSD 並隨後獲得額外的風險敞口 
2. 挖礦：通過 Duet，加密投資者可以將其持有的資產打包成收據代幣，並獲得通常由流動性提供者獲得的獎勵
3. 多樣化：獲得與加密市場相關性較低的資產的敞口，而無需將流動性移出加密市場

#### 傳統投資者
作為傳統投資者，Duet 協議為您提供
1. 可用性：只需一個加密錢包即可接觸各種資產類別
2. 可分割性：擁有或分割以前不可分割的資產
3. 可編程性：對您的資產進行編程
4. 質押挖礦：使用合成資產或僅使用 dUSD參與各種農場池

### 第三方 DeFi 協議
對於第三方 DeFi 協議，他們能夠通過與 Duet 協議合作來增加他們的 TVL，提高他們的流動性提供者的回報，為他們現有的流動性提供者創造流動性和用例。



## Token Economic
### Duet 代幣
DUET代幣不僅是項目的治理資產，在組件中也扮演著重要的角色。設計的目的是平衡用戶激勵，支持協議的中長期發展。Duet的主要功能上線後，DUET可以作為鑄造合成資產的重要抵押資產，也可以調整資金使用水平和抵押比例

### DUET 代幣的用途
![](https://i.imgur.com/P49gvn8.png)
DUET 代幣是 Duet 生態系統發展的關鍵促進者。
![](https://i.imgur.com/D6dWYzM.png)
所有的 Duet 服務，包括鑄幣單元、證券單元、清算單元和掉期單元向用戶收取費用，作為收入支付給 Duet 國庫。**Duet DAO**將批准對各個農場的支出。農場有明確的目標來發展生態系統，進而增加對 Duet 服務的需求，從而產生更多收入。

所有挖礦獎勵均以Duet債券支付，該債券將在 12 個月內到期，但可以在債券公開市場上過早出售，折扣由市場力量決定。

### 代幣分配

![](https://i.imgur.com/SeXgbkE.png)
![](https://i.imgur.com/xtfKWMu.png)
### 私募(10.00%)
分配給私募的代幣。

### 公開發售(2.43%)
將 $DUET 分發給更大範圍的社區。

### 治理(10.00%)
Duet DAO 參與者的獎勵，目標是去中心化 Duet 協議

### 鎖定流動性激勵(30.00%)
激勵某些有利於 Duet 協議發展和穩定的行為的用戶，例如為 Duet 協議提供流動性。所有激勵措施將以 12 個月後到期的 Duet 債券的形式提供。

### 團隊和顧問（9.17%）
從長遠來看，讓團隊致力於二重奏協議。

### 研發(4.00%)
為Duet孵化一個研究機構，不斷完善機制

### 運營和生態系統（3.57%）
促進 Duet 的生態系統發展。

### 早期用戶空投(0.83%)
獎勵 Duet Protocol 試點產品的早期參與者。

### 穩定儲備(30.00%)
所有 Duet 代幣的 30% 被留作穩定儲備。

### 治理
Duet 是一個由 DAO 管理的開放的、社區驅動的協議。提議的系統升級、接受和移除抵押品、dAsset 的上市和退市、DUET 激勵計劃的修訂等提案，由 DUET 債券持有人集體投票。

## 功能和用戶指南
### 穩定幣鑄幣廠
![](https://i.imgur.com/vqxgT8D.png)
穩定幣鑄幣者是 Duet 協議中的三個合成資產鑄幣者之一。它以 1:1 的比率使用列入白名單的美元穩定幣鑄造和兌換 Duet USD(dUSD)。
#### 列入白名單的穩定幣
穩定幣市場競爭異常激烈，USDT、DAI、USDC等傳統項目正在與UST等新的穩定幣競爭，未來也可能與CBDC競爭。
儘管他們聲稱是穩定和價值支持的，但 Duet 治理將對穩定幣進行評級，類似於機構對債券的評級，只有 AAA 級穩定幣將被列入白名單以產生 100% 利用率的 dUSD，而其他的則可以用於使用超額抵押方法生成 dUSD

#### 虛擬自動做市商(VAMM)
Stablecoin Minter 是傳統自動做市商（AMM）機制的修改版本。
Stablecoin Minter 促進了列入白名單的穩定幣和 dUSD 之間的交換。傳統的 AMM 設置需要不必要的大量流動性來減少交易滑點。
Duet 引入了“虛擬自動做市商（VAMM）”機制，其中模擬了深度，以便在交易期間將滑點降至最低。
Stablecoin Minter VAMM 不需要鎖定流動性，每次購買訂單鑄造 dUSD 時，其流動性池都會增加，而當出售 dUSD 以贖回列入白名單的穩定幣時，流動性池會減少。
當採購訂單將 dUSD 的價格從其掛鉤（即 1 dUSD=1 美元）上移時，VAMM 會自動鑄造更多的 dUSD 並將其提供給 VAMM。如果賣單將 dUSD 的價格從其錨定點移低，VAMM 將在池中銷毀過多的 dUSD，以便 dUSD 的價格返回其錨定點。
在發射過程中，模擬了 5000 萬的虛擬深度，一旦 VAMM 的深度能夠自我維持，該深度將隨後被移除。
還應該注意的是，穩定幣鑄幣廠目前限制贖回交易，贖回交易量將超過要贖回的穩定幣儲備的 50%。

### 費用

每當鑄造或贖回 dUSD 時，Duet 都會收取 0.2% 的費用。

### 斷路器
儘管穩定幣鑄幣廠只接受列入白名單的穩定幣，但可能會出現列入白名單的穩定幣失去與美元掛鉤的情況。
當列入白名單的穩定幣的價值低於 0.98 美元時，會觸發熔斷器，這樣用戶就不能再通過穩定幣鑄幣廠用該穩定幣鑄造 dUSD。
斷路器在極端事件中保護 dUSD 與美元的掛鉤，其中列入白名單的穩定幣顯著偏離其掛鉤.
### 錢包配置
### 鑄造
### 贖回

### 賺取收益
#### 賺取模塊概覽

Earn 是一個收益優化器，旨在最大化流動性提供者的收益並接受 DeFi 2.0 資產作為抵押品。
Earn 通過對收益進行再投資來提高農場的產量。例如，對於 PancakeSwap LP，Earn 將 $CAKE 再投資以購買更多 LP 以提高收益率。Earn 通過在其合同中匯集有限合夥人來實現規模經濟，再投資的邊際成本大大降低。
在 DeFi 1.0 時代之後，DeFi 協議競相鎖定單個代幣作為流動性，用戶現在持有收據代幣作為立即從 DeFi 協議中提取流動性的權利。在某些情況下，提款權不是由收據代幣代表，而是鎖定在錢包地址（即第三方收益聚合器）。
當用戶通過 Duet Earn 向其他 DeFi 協議提供流動性時，Earn 合約現在要么持有收據代幣，要么成為有資格提取流動性的地址。
一旦向 Duet Earn 提供任何資產，用戶就會收到可用於借入合成資產的信用。同時，Earn向 Duet Vault發行代表撤回流動性權利的代幣，稱為**dytokens 。** 

Duet Earn 會在 Vault 要求的情況下從 Farms 中提取資產以防違約。[清算程序](/duet-protocol/functions-and-user-guides/dassets#liquidation-of-collaterals)完成後，資產將轉移給清算人。

### 資產
dAssets 是 Duet Assets 的簡稱，是跟踪標的資產價值的合成資產。
超額抵押 Minter 允許用戶鑄造合成資產，因為用戶在 Duet 保險庫中的非抵押權益超過了要鑄造的合成資產的價值。
#### 合成資產解釋

傳統上，合成資產一直是一個難以理解的概念。下面解釋相關的概念和機制。對於熟悉合成資產的讀者，請繼續閱讀機制[章節](/duet-protocol/functions-and-user-guides/dassets#undefined) 

在金融領域，抵押品已被用作降低交易對手風險的關鍵風險管理機制。

交易對手風險是指參與交易的一方可能違約其合同義務的可能性或概率。貸款合同中的交易對手風險通常是藉款人償還債務的能力和意願。

抵押品的一個典型用例是個人用他的房子作為抵押品借錢。如果借款人無法或不願償還債務利息和本金，銀行將扣押並變賣房屋以償還債務。

房子是一種流動性相對較差的資產，換句話說，當匆忙出售時，房子的價值可能會低於其市場價值。因此，銀行將要求在房屋價值高於債務和利息總和的價值的情況下進行超額抵押，以便在銀行清算抵押房屋時，剩餘價值足以償還債務。

假設銀行不是直接向借款人借錢，而是向借款人簽發某種證書。如果借款人違約，銀行很樂意為任何願意借錢給借款人以回購證書以償還任何未償債務的人清算房屋。借款人現在可以拿到證書並向任何有興趣的人借錢。

證書本質上就是我們所說的合成資產。它代表一種可交易的債務憑證，由一些超額抵押資產（例如房屋或一定數量的加密資產）支持，在違約的情況下可以清算。該證書可以是貨幣金額，例如 1 美元（例如 dUSD），或者代表一些波動的價值，例如特斯拉股票的價格（例如 Synthetic Tesla）。

上述示例中的銀行作為可信賴的中間人，對違約事件進行持續監控，並在違約情況下負責抵押品的保管、估值和清算。這正是 Duet 協議在合成資產方面的作用。

在區塊鏈技術的支持下，Duet 將抵押品從傳統資產擴展到加密資產，將可藉資產的範圍從法定貨幣擴展到幾乎所有價格可追踪的資產。債務憑證現在稱為合成資產，是可替代的代幣，在去中心化 (DEX) 和中心化 (CEX) 設置中形成活躍的交易市場。持有合成資產現在將模仿其價值由超額抵押支持的標的資產的回報。

##### 接受的抵押品

Duet 不斷擴大可接受的抵押品範圍。從理論上講，只要資產在清算時可以立即出售，它就在 Duet 協議中被接受為抵押品的清單。

除了支持單一代幣作為抵押品之外，Duet 還接受收據代幣作為抵押品。

收據代幣代表從 DeFi 協議的流動性池中立即提取流動資產的權利。

##### 抵押品保管


要提供單一代幣或收據代幣作為抵押品，用戶需要通過[Earn](/duet-protocol/functions-and-user-guides/earn)功能提供資產。

本質上，Duet 保險庫持有其收益優化器 (Earn) 發行的 LP 代幣 ( [dytokens](/duet-protocol/glossary#dytokens) ) 作為抵押品。

Duet Earn 具有從第三方 DeFi 協議提取流動性的能力，因為所有流動性都是通過 Earn 合約提供的。提取和清算任何抵押品的能力是維持合成資產與基礎資產之間掛鉤的關鍵。

#### 抵押品估值
與借貸協議一樣，合成協議也會受到預言機攻擊。Duet 將加密資產分為兩類，主流資產和長尾資產。
主流資產是在交易所具有相當深度的資產，因此難以操縱。對於這種類型的加密資產，Duet 依靠 Chainlink Oracle 對抵押品進行估值。
長尾資產是深度相對較低的資產，因此很容易被操縱。對於此類加密資產，Duet 採用過去半小時和 2 小時時間範圍內的時間加權平均價格中的較低者。然後使用這個較低的時間加權價格來評估加密抵押品。
Duet 通過在短時間內推高非流動資產的價格並立即以它們為抵押借款，從而有效地防止任何個人或群體借入超過其抵押品真實價值的合成資產。

#### 監控默認事件

Duet 對抵押品應用清算折扣，對 dAssets 應用清算溢價。
**清算貼現率（LDR: Liquidation discount Ratio）**：LDR適用於抵押品的價值。LDR 代表預期的清算成本。預期成本包括在市場上出售資產的滑點以及支付給清算人清算服務的費用。
![](https://i.imgur.com/uRRrTN6.png)
LDR 估算：Duet 協議非常重視風險管理，每週都會監控和更新清算折扣。LDR 僅基於資產的流動性。通過模擬一級清算場所（BSC 上的 Pancake Swap）的 500 萬美元清算事件來估算。
抵押因子：抵押因子，或抵押率，是通過將抵押價值除以貸款價值來計算的。儘管 Duet 協議採用不同的風險管理方法，但用戶可以使用以下等式計算抵押品：

$$
CollateralFactor=(1-LDR)/r 
$$
CollateralFactor: 抵押因子(抵押品抵押後可借出資產佔抵押品價值的最大比例)
其中 r 是**默認的最大資產負債率**，目前設置為 120%。
![](https://i.imgur.com/cOMkSD2.png)
假設 Alice 希望藉用 $CAKE 作為抵押品的合成資產，她每提供 100 美元的 $CAKE 作為抵押品，她可以借入 100*76.31%=76.31 美元的合成資產。

Dex LP 對的 LDR：典型 AMM Dex LP 的清算折扣率只是 LP 內兩種資產的平均值。例如，dUSD-BUSD 的 LDR 計算為 (85%+3.44%)/2=44.22%。
dUSD-BUSD LP 的抵押因子為 (1-44.22%)/120%=46.48%
清算溢價比率（LPR）：LPR 適用於未償 dAsset 的價值。LPR 代表從市場購買合成資產的成本。

##### 合成資產的 LPR
例如，Alice 提供 1 BNB（價格：430 美元）作為抵押品，BNB 的清算折扣為 15%，Duet 因而認為 Alice 的金庫中的當前資產價值等於 430 * (1-15%) =365.5 美元
假設 Alice 借了 1 dTesla，dTesla 的當前價格為 350 美元，dTesla 的 LPR 為 5%。Duet 協議認為 Alice 的負債價值為 350 * (1+5%) =367.5 USD

默認條件：一旦用戶的資產負債率降至或低於105% ，用戶的金庫就會被清算。

資產負債率：資產負債率等於LDR調整後的所有資產價值之和除以LPR調整後的所有負債價值之和。
Alice 的金庫的資產負債率等於 365.5/367.5=99.456%。鑑於資產負債率低於 100%，金庫現在被視為違約金庫。

#### 抵押品清算
當金庫違約時，任何用戶都可以通過償還未償還的合成資產來索取基礎抵押品。
由於清算折扣的存在，清算人收到的抵押品價值超過了償還合成資產的價值。超出部分被視為支付給清算人的清算費用。

### 農場
Duet債券被分發為激勵某些期望活動的激勵措施。
#### 農業獎勵

Duet DAO 批准各個農場的支出預算。然後將分配的 $DUET 轉移到 Duet Bond Factory 以鑄造 $bDUET( [$Bonded Duets](/duet-protocol/functions-and-user-guides/usdbonded-duet) )。

所有農場將獎勵用戶僅 12 個月到期的 $Bonded Duet 代幣。這意味著，所有的耕作獎勵都可以在 12 個月內轉換為 $DUET。

但是，用戶可以隨時選擇以 $DUET 的價格出售他們的 $Bonded Duet。
持有農場獎勵直到到期會大大增加收益，而過早出售債券會降低農業收益。Duet 有效地將投機者與長期投資者區分開來，並相應地獎勵他們。
預期收益率 (APR) 是在假設 $bDUET 持有至到期日的情況下計算的。

#### 獎勵會計

Duet 根據提供的資產和借入的合成資產的餘額獎勵用戶。一旦用戶提供激勵資產或借入激勵合成資產，他或她將自動被視為農業參與者。
農場獎勵每 7 天計算一次。參與者在耕作期間可以自由進出農場。
**流動性天數（LD）**：LD 的計算方法是流動性供應量乘以供應期長度。
所有地址的LD加起來，按照所有地址的持股比例分配獎勵。
每當一個地址從池中提取流動性時，與提取的流動性相關的所有 LD 都會被銷毀，從而將挖礦獎勵沒收給仍然存在於池中的其他人。
每次獎勵分配後重置 LD。

#### 債券託管

農場獎勵每 7 天記入參與者的賬戶。參與者可以選擇將 $bDUET 提取到他們的錢包中，或者直接將其留在農場池中。
農場池自動在虛擬債券託管賬戶中持有尚未領取的獎勵。託管賬戶中持有的 $bDUET 到期，即使它沒有被認領並保存在個人錢包中。
對於不希望過早出售債券的用戶，在託管賬戶中持有債券可能是首選，因為不會產生汽油費並且更容易管理。一旦債券直接從農場到期，用戶就可以提取 $DUET。
對於希望出售債券的用戶，他們可以領取獎勵並將其出售給希望通過債券頁面投資其 $DUET 代幣的其他人。
## Duet 債券
$bDUET 是 Duet 金庫發行的債券，供投資者在未來一個或多個日期接收以 Duet 代幣計價的本金和利息。

Duet 協議的架構設計允許創建具有貼現面值的債券或支付利息的債券。以支付利息的債券為例，一張面值（本金）為 100 DUET 代幣的 6 個月債券和每月支付 10 DUET 的利息將使持有人有權獲得 DUET 代幣，如下所示：

![](https://i.imgur.com/z1egtcF.png)

鑑於今天將收到 100 個 DUET 代幣的投資者，他/她可以選擇在 6 個月內獲得 160 個 DUET 代幣，這比 duet 代幣多 60%。

另一個典型貼現面值 Duet 債券的示例是 $bDuet 以 0.5 Duet 代幣交易，面值為 1 Duet 代幣。通過今天投資債券，投資者有效地鎖定了 100% 的年化回報率。

**挖礦獎勵鎖定 9 到 12 個月，Duet 代幣持有者可以選擇在他們喜歡的任何期限內再投資他們的 Duet 代幣。**

### 如何計算 Duet 債券的價值
在計算債券的價值之前，我們需要了解債券的基礎知識

1. Face Value(F)：債券發行人所欠的本金。
2. Epoch：每次支付之間的時間間隔，Duet 定義一個 Epoch 為 1 個月等量的塊數，取決於不同區塊鏈的不同塊時間。所有債券的所有未決付款都可以在每個月的同一個區塊中索取。
3. Coupon Rate(r)** : Coupon 利率用於計算每個 epoch 的利息支付，例如面值為 100 Duet 的債券，每個 epoch 的票面利率為 10% 將支付 10%*100=10 Duet 代幣每個時期作為利息支付 
4. Duration(n) : 需要支付的 epoch 數量 
5. Discount Rate(R)：貼現率是根據債券的市場價格、債券的久期和債券的預期付款得出的。 
6. Net Present Value(NPV)：NPV 是通過以各自的貼現率對債券的所有預期付款進行貼現得出的，NPV 是債券的公允價值。
7. 當前價格(Current Price:P)**：P是債券交易的市場價格
8. 到期收益率(Yield to Maturity:YTM)：YTM 是債券本金的年化收益率
現在考慮一個最簡單的債券，一種面值為 100、票面利率為 10%、久期為 1 個時期的債券。
優惠券支付=F\*r=100\*10%=10 Duet
本金支付= F =100
債券持有人預計在 1 個 epoch 時間內收到 110 個 Duet。在發行日，票面利率始終等於折現率，即 10%。
**NPV=付款/(1+R)n=110/(1+10%)1=100 Duets**

當債券的當前價格等於其面值時，債券以面值交易，當其交易高於面值時，它以溢價交易，當其交易低於面值時，它以折扣。

現在考慮債券發行後，貼現率下降到 5%，債券的價值為
NPV=Payment/(1+R)n=110/(1+5%)1=104.76 Duet
這個例子展示了當債券的票面利率高於貼現率（通常是新發行債券的票面利率）時，債券的價值如何升值
**現在回到概述中提到的更複雜**的債券，一種面值為 100 Duets、票面利率為 10%、久期為 6 個時期的債券。債券的支付結構如下圖所示
![](https://i.imgur.com/Yxcuutq.png)
上述支付結構可以用 6 個債券複製，如下所示
![](https://i.imgur.com/vfa3TA5.png)
債券的公允價值或 NPV 為 122.59 Duets，因此債券溢價交易，立即賣出將獲得 22.59 Duets 的回報。這是原債券發行後票面利率較低的結果。但是，通過現在出售債券，持有人將不得不接受 1-(122.59/160)=23.38% 的折扣。

### Duet 公開債券市場
通過前面的示例，我們了解到具有復雜支付結構的債券可以簡單地視為幾個簡單債券的組合，每個時期只有一次支付，對應於原始支付結構。

這意味著一個複雜的鍵可以分解成幾個簡單的鍵，並且許多鍵可以結合形成一個複雜的鍵。

以美元計價的傳統債券更像是 NFT，面值、票面利率和久期都記錄在憑證上，交易方式類似於 ERC-1551。這意味著較舊的債券面臨流動性枯竭。

借助區塊鏈技術，我們能夠在 Web 3.0 環境中重新設計債券。使用 Bonded Duet，每個 epoch 只支付一次。這意味著如果任何一年只有 4 個 epoch，那麼每年將只有 4 個支付區塊。任何設置在此時間窗口內到期的債券都可以由 4 個單獨的債券表示，每個債券在每個時期到期。

這些付款中的每一項都由一個 erc20 代幣合約管理。

由於這種新結構，Duet 呈現了一個具有 4 個 AMM 池的債券市場，每個池代表在 4 個時期中的每個時期到期的債券。

**投資者可以通過在債券市場上購買帶有 Duet 代幣的 Bonded Duet 代幣再投資他們的 Duet 代幣，並選擇定制的支付結構。久期越長，票面利率就越高，因此系統鼓勵代幣持有者使用久期較長的債券鎖定更優惠的票面利率。**

債券持有人可以選擇在市場上折價出售債券，有效釋放流動性。
### 到期收益率和收益率曲線
![](https://i.imgur.com/vcaGhUH.png)
在最初為所有債券 AMM 池提供流動性後，市場力量將確定債券 Duet 貼現率。

讓我們假設期限為 12 個月、面值為 100 Duet 的債券現在的交易價格為 49.7 Duet。這意味著市場定價每個時期的票面利率為 6%。

到期收益率是投資者以市場價格 P 購買債券，以當前利率再投資所有付款並持有至到期時的預期年化回報。

假設當前價格 P 為 49.7，payment 為 100，duration 為 12

$$
P =  Payment/(1 +  R)^n
$$

因而

![](https://i.imgur.com/IhciCYf.png)

現在，為了年化回報，我們將 YTM 計算為

![](https://i.imgur.com/fN6xKTl.png)

所有 12 個時期的債券市場價格將形成一條隱含的收益率曲線，通常在較長期限內具有較高的到期收益率。

市場機制將平衡買賣壓力，當債券賣壓較大時，債券市場價格下跌，收益率上升，從而吸引更多投資者對Duet代幣進行再投資；當投資者熱情地再投資Duet代幣時，債券價格會上漲，收益率會下降，這將鼓勵債券持有人出售債券獲利。

### 債券即服務
Duet Bond 系統不僅可以應用於 DUET 代幣。

可以將 Duet 債券系統視為一種創新的質押計劃，鼓勵流動性盡可能長時間地鎖定以最大化回報，而鎖定的流動性可以隨時交易基礎代幣。在這種情況下，Duet 可以將其債券即服務擴展到其他項目，以發行以其他代幣計價的債券.

未來，Duet 還可以允許用戶打開一個具有特定加密資產的保險庫，以發行以 dUSD 計價的債券，出售給債券購買者以籌集資金。

## 合成資產
### dUSD
Duet USD (dUSD) 是一種合成穩定幣，其價值通過超額抵押與美元掛鉤。
名稱（符號）：dUSD（DUET USD）
可以通過兩種方式鑄造 dUSD——通過超額抵押鑄幣機或穩定幣鑄幣機。

使用 Stablecoin Minter，用戶可以使用白名單穩定幣（目前為 BUSD 和 USDC）以接近 1:1 的比率鑄造 dUSD。

使用 Over-Collat​​eralization Minter，用戶可以使用任何受支持的資產以相應的抵押比率鑄造 dUSD。

每鑄造一個 dUSD，Duet 協議就會保留超過 1 美元的資產來支持其價值。因此，dUSD 的價值將始終等於 1 美元。

#### 列入白名單的穩定幣

穩定幣市場競爭異常激烈，USDT、DAI、USDC 等傳統項目正在與 UST 等新的穩定幣競爭，未來也可能與 CBDC 競爭。

儘管他們聲稱是穩定和價值支持的，但 Duet 治理將對穩定幣進行評級，類似於機構對債券的評級，只有 AAA 級穩定幣將被列入白名單以產生 100% 利用率的 dUSD，而其他可用於使用超額抵押方法生成 dUSD

#### 費用

每當鑄造或贖回 dUSD 時，Duet 都會收取 0.2% 的費用。

#### 斷路器

儘管穩定幣鑄幣廠只接受列入白名單的穩定幣，但可能會出現列入白名單的穩定幣失去與美元掛鉤的情況。

當列入白名單的穩定幣的價值低於 0.98 美元時，會觸發熔斷器，這樣用戶就不能再通過穩定幣鑄幣廠用該穩定幣鑄造 dUSD。

在白名單穩定幣明顯偏離其掛鉤的極端事件中，熔斷機制保護 dUSD 與美元的掛鉤。

### dWTI

dWTI 是一種合成資產，其價格與 WTI 原油掛鉤。

西德克薩斯中質原油 (WTI) 原油是一種特定等級的原油，是石油定價的三大主要基準之一。WTI 是紐約商品交易所 (NYMEX) 石油期貨合約的基礎商品。

### dXAU

dXAU 是一種合成黃金代幣，其價格與 XAU/USD 掛鉤。

黃金根據日內現貨價格在全球範圍內持續交易，該價格來源於全球場外黃金交易市場（代碼：XAU）。AU是元素週期表上黃金的代碼，上面的價格是以美元報價的黃金。數百年來，黃金一直是經濟資本主義的基礎，直到金本位制被廢除，這導致了法定貨幣體系的擴張，其中紙幣沒有任何形式的貨幣化的隱含支持。

## 路線圖
![](https://i.imgur.com/Uzf69mO.png)

## 地址表

### app Contract
Duet_DexUSDOracle:
0x966D8082a7cde6d6D0f47194b358493D877d7049

DUSD: 0xe04fe47516C4Ebd56Bc6291b15D46A47535e736B
BUSD-DUSD-Pair: 0xE8521b61f64Fc45A0bC3db36D2A524fe61a69b52
Duet: 0x95EE03e1e2C5c4877f9A298F1C0D6c98698FAB7B
USDC-DUSD-Pair: 0x7d3762B09D010957A551Ad512fC0E53E6d3Fb914

AppController:0x01d77e7CC19cc562adB17AD6Cb1F08f7a66fe301

Zap: 0x014127E127C6788BaDaE75Ba213a58Ac22944c82
DUSD Vault: 0xcc8bBe47c0394AbbCA37fF0fb824eFDC79852377

FeeConf: 0x5e32093b7642059941d5C2317257F8720F581df8
Reader: 0x7c3b075d99Cf48fAcAC195e5FCB201610Fb3Bc33


LP DYTokens and vaults
BUSD_WBNB_LP DYToken: 0x2F84f7b38A5379D64F0899193210D30A89efc2DC
BUSD_WBNB_LP Vault: 0xc311C276B5bE3817677B6C5f5e59538e63dFa726


WBNB_USDT_LP DYToken: 0xC8C44F3B4999bD5245d0634778355189c7F50302
WBNB_USDT_LP Vault: 0x4f7834b87dFE2f9D391f1509530457956E96D641


USDT_BUSD_LP DYToken: 0xbcedb96c87a3FeB4B9314b1F73c7E5f426051a16
USDT_BUSD_LP Vault: 0x29d7165545275ee94c78c1E91d30b527C735e531


BUSD_USDC_LP DYToken: 0x102f9694B12EFE45eF0357b1790a5aA605F2Ea25
BUSD_USDC_LP Vault: 0x534c727EF1CD043132DF558EdB734Da4BE5b7E66


USDC_ETH_LP DYToken: 0x6bD83b7C6300b62d5e53B6801EE95eeD896C3d19
USDC_ETH_LP Vault: 0x8bDC2fc5900e12aD1c0B70Cc97Cdf3Be76c4D6e1


ETH_WBNB_LP DYToken: 0x9B6a5F6022c348F25245F0B00107f6A1E66686d5
ETH_WBNB_LP Vault: 0xE81cA5ED657d7092f4c3C565F2082bef0650F786


DAI_BUSD_LP DYToken: 0x8BA31d8068F0de342155321Df6df3B4DD3cb7e09
DAI_BUSD_LP Vault: 0x83B0c59932CeABfF14d5B85c6A4d89cC53a4Ab5b


BTCB_BUSD_LP DYToken: 0x783Cc188923d5B9e69D8ABC57AEe908A71bFcb39
BTCB_BUSD_LP Vault:0x88f069D6CABdE1D6C37F92EC5eb989d7133922A3


USDC_USDT_LP DYToken: 0x4CA76149b36A1230379f61e4F91f6d61A88487aF
USDC_USDT_LP Vault: 0xc76944B36E928FDAf9F481048C770877BCe4cd25


BTCB_WBNB_LP DYToken: 0xaF1Ff76F0fb78bE6962d3670ccD04b7381944e05
BTCB_WBNB_LP Vault: 0xA4A92b80d4BbD1db3Bad6B65eD5bebE2E5c9a7EC


BTCB_ETH_LP DYToken: 0x0f2A8C64aE412e3e66045FEb9295757faeB78d70
BTCB_ETH_LP Vault: 0xbFF94Aa7948B6801b0ae68dD312Ec2EfC3561F8E

### Single DYtokens and vaults
BNB DYToken: 0xaa95E129e1650aDbAed44AeAA15636503A718889
BNB Vault: 0x3Ad2F27eBF5aF7fe8132CAaE3794B75f715f42c0

USDT DYToken: 0xDcB28cacCAb6b1fcFDaB5340330f14eA593cbCA2
USDT Vault: 0xCAb51Fe16891960E1D0d8a3DCdb6c51C460536A7

BTCB DYToken: 0x430C2fa7898ABEdEF1b62C1dC72e062E0BA85842
BTCB Vault: 0xaa5c6a55088CE6B579841B9E588F8478E615b190

DAI DYToken: 0x3638138d1E3647165eA764498862280605C40230
DAI Vault: 0x5A4F321f0017dd48F1fdf31EfeA25D160f9bC104

ETH DYToken: 0x9a810626FaC413330a273B630aE240e06C738ac9
ETH Vault: 0x0197Fd85b6a453bD4e1C00CccDeB172Bb4d1eC17

USDC DYToken: 0xd10cCe0EC5c5aBe62cCAD11b52092DE8D7860A59
USDC Vault: 0x7265f5C160142883855613Fb85C55900d7B5bD2e

BUSD DYToken: 0x538A09AE5B4Dc0a576D41767d912D33451043eE8
BUSD Vault: 0x90703ef182FE722Ea3A38a2f367aba72090aea0B

### Strategies contracts
BUSD_WBNB_LP： 0xA7552677c818437Cf69721e202a31be2a69e3011
WBNB_USDT_LP： 0x065C7746B708AB31Efa4475c4C04242Fdd865A38
USDT_BUSD_LP： 0x2d5201ED8E9Db9307004FC2e1200e6e3a93D43D0
BUSD_USDC_LP：0xa09EfB6092615733de33B38467541de5b8339661
USDC_ETH_LP: 0x0e6d465D50BfE9A9CA1394a4b109eC56D5E7D35F
ETH_WBNB_LP: 0x0147815Dc4AA8Fa7459e3851d9fBf90d5f0B14Dc
DAI_BUSD_LP: 0xD6848B46c99cbe1d3ef8fFf6549AC4e52c5336A0
BTCB_BUSD_LP: 0x3a7b785DeB6acF09ee053163F4037efCbd5F5cEA
USDC_USDT_LP: 0x9258Adb1CEF63B020301A6E4134740bf0E675709
BTCB_WBNB_LP: 0x61EB789d75A95CAa3fF50ed7E47b96c132fEc082
BTCB_ETH_LP: 0x0845Fa972470E47E473995b08a5BC55759a1CAff

### CAKE_WBNB_LP
CAKE_WBNB_LP:0x0eD7e52944161450477ee417DE9Cd3a859b14fD0
CAKE_WBNB_LP dyToken: 0x19c3E5f664990115f7Ed57fa0081E30D595DA54A
CAKE_WBNB_LP Vault: 0x51e6303fAB90554d4FCCF71d8BcF2246999c9313
CAKE_WBNB_LP Strategy:  0x95f2cCf8dE784D1aDc84e13B0F850D68068F5eE7

### DUSD_BUSD_LP
DUSD_BUSD_LP:0x4124A6dF3989834c6aCbEe502b7603d4030E18eC
DUSD_BUSD_LP dyToken: 0x217b5345a48211b24Adc45fD1F13250020573d67
DUSD_BUSD_LP Vault: 0xC703Fdad6cA5DF56bd729fef24157e196A4810f8

### Duet
DUET : 0x95EE03e1e2C5c4877f9A298F1C0D6c98698FAB7B
DUET dyToken: 0x29FD5BdCa277eb5b8C31314e259C7fEAbd1bADd4
DUET Vault: 0x2b19468C5668c40DF22b9F2Bd335cbE6432970dE

### CAKE_DUET_LP
CAKE_DUET_LP: 0xbdf0aa1d1985caa357a6ac6661d838da8691c569
CAKE_DUET_LP dyToken: 0xf68B023a80F936F4A7b3a0e2772479c5097612f8
CAKE_DUET_LP Vault: 0xecd30328108Fe62603705A56B5dF6757A2c9902E
StrategyForPancakeLP : 0xe601aA43ff64F8EFc25996F7d2e218E38061e223

### DUET_DUSD_LP

DUET_DUSD_LP:0x33c8fb945d71746f448579559ea04479a23dff17
DUET_DUSD_LP DYtoken: 0x99b06e5C03DE28a5bfE124a13E6596708561C274
DUET_DUSD_LP Vault: 0x4527Ba20F16F86525b6D174b6314502ca6D5256E

### WBNB

WBNB: 0xbb4CdB9CBd36B01bD1cBaEBF2De08d9173bc095c
WBNB DYToken: 0xeA852C739929B23F32914093979d1d8154b6cF6d 
WBNB Vault: 0x1d307a8fe3B0F34a55d4eD72759b33366D271Df4

BTCB : 0x7130d2A12B9BCbFAe4f2634d864A1Ee1Ce3Ead9c
BTCB DYToken : 0x3b2448b100194C0c623a81D75eB76af7B515c586
BTCB Vault: 0x3f47A90ae7fbEc8922447138Ba47b5A448fDf98B

### ETH

ETH : 0x2170Ed0880ac9A755fd29B2688956BD959F933F8
ETH DYToken: 0xe84D6BD14BaB1072f1a45967F8Fd7c08Fc87d503
ETH Vault: 0x2197827b693eE46C3907893a6e9685BF36d66308

### DUET_WBNB
DUET_WBNB_LP :0x27027ef46202b0ff4d091e4bed5685295afbd98b
DUET_WBNB DYToken: 0x4aE218e17AbEFF4BC1E1704b9Eae7DB688969BB0
DUET_WBNB Vault: 0x3ff0b76A3db4356662Fdf808ede7C921de820A36