# [M觀點] 投資好難 EP7: 蘋果拋棄英特爾 + 新手打敗投資大佬的時代！ ###### tags: `投資好難` ![](https://i.imgur.com/OMgQBGP.png) [TOC] --- 所有內容，都屬於[M觀點 Miula](https://www.youtube.com/watch?v=8fI3jzYHU-k)所有，這邊只是針對2020/6/5的直播內容作整理與紀錄，以及針對一些專有名詞或資料出處做補充，供有興趣的人參考。 ## 開頭 [00:00](https://youtu.be/KfUsbbQciaM?t=1) - 波音: 未來有機會聊到 - 美股昨天(6/11)大跌 - NASDAQ: 527.62點(5.27%) - 在承平時期，2%就算是大跌了 - 在經歷前陣子的融斷周之後，看起來5%也是相對小的跌幅了，人的感覺是相對的 - 有人認為要崩盤了 - 有一派認為股市應該呈現W型走勢，要有第二隻腳 - 有一派認為股市與經濟脫鉤 - Miula認為 - 股市有可能修正 - 沒有任何人能夠預測明日股市 - 有些人的看法容易被短線消息影響 - 股票市場有隨機性存在 - 黑天鵝事件 - 川普推特 - 聯準會新消息 - 但仍然可以有主觀看法，但各種劇本並存，機率不同但都有可能 - 應該怎麼做? 1. 冷靜理性判斷各種劇本的機率 2. 在投資部位中控制可以承受的風險 - 最糟劇本帶來的損害要可以接受 - 對技術派來說 - 單日劇烈漲跌可能影響技術線型判別 ## 蘋果拋棄英特爾 [8:53](https://youtu.be/KfUsbbQciaM?t=533) ### 背景 - 彭博報導傳說在今年WWDC，蘋果將會在Mac上使用自家開發的CPU - 彭博報導具備一定可信度，但並非100%實槌 - Miula認為機率很高 - 目前蘋果手機上的CPU是自己開發的 - 而非與其他SoC設計廠購買 ref: [Bloomberg: Apple Aims to Sell Macs With Its Own Chips Starting in 2021](https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-04-23/apple-aims-to-sell-macs-with-its-own-chips-starting-in-2021) ### 蘋果挑選CPU的歷史 - Power PC -> Intel - 早期蘋果使用Power PC的CPU架構 - 小眾 - 賈伯斯時期，改為採用Intel的CPU架構 - 與windows有相容性 - 市占率提升 - 45%的Mac使用者有做雙系統裝windows系統 - iPhone平台自研ARM架構處理器 - 在iPhone開始後，Apple投入大量資源研究CPU - 效能最強的手機平台SoC - 目前在ARM架構下，Apple的效能每年都是比其他家(QualComm)領先一代 - 接近筆記型電腦的表現 - 儘管目前跨平台的CPU跑分比較不可靠，但目前普遍認為蘋果A12, A13的晶片已經接近(不輸於)Intel 在筆記型電腦上CPU的表現 - 筆記型電腦上的CPU比起桌上型電腦用的CPU是較低效能，較省電的類型 - \[補充\]: iPhone CPU歷史 - 早期(2G~3GS): 採用Samsung S5PC100的ARM架構處理器 - 2010(iPhone4)開始: 推出蘋果自家A4處理器，之後都是採用自家設計，Samsung/TSMC製造的處理器(SoC) - 這顆A4應該是由Intrinsity與Samsung共同研發的，但賈伯斯稱是自製 - 後來2012 Intrinsity 也被蘋果買下 - \[補充\]: 蘋果旗下處理器 - A系列: iPhone, iPad, iPod touch, Apple TV等平台用的SoC系列，從最早的A4，到現在已經到Apple A13 Bionic。 - S系列: S指System in Package(SiP)技術，這種技術可以減少電路板的大小與成本。這個系列用於體積要求要小的Apple Watch平太上。 - T系列: 用於系統管理控制器的處理器。目前應用於iMac, Macbook上，運行bridge OS。負責安全性，Macbook上Touch Bar的功能。 ### 替換的影響 - 壞處: 軟體相容性 - 過去的軟體可能在更新後就會遇到許多相容性的問題。 - 相容性問題需要軟體開發商與使用者經歷一段時間的互動才有辦法解決 - 先前蘋果macOS Catalina 取消支援32bit應用程式，也帶來了使用者的問題 - - 好處: 封閉系統的布局(Miula認為這是蘋果的目的) - 將mac打造成如iPhone+ios一樣的封閉系統 - 目前mac電腦架構仍然可以灌成window/ linux - 蘋果可能認為在未來ARM架構的CPU能夠帶來更高的優勢 - ARM架構比對Intel的x86架構是比較省電的 - 能夠提高筆電的續航力 - 不考慮相容性，蘋果可以為自己的硬體架構(記憶體, 匯流排)設計等做優化 - 希望在效能/續航力提升的狀況下，拉高市占率表現(目前mac約佔10%) ### 封閉系統的好處 儘管ios比起andriod較為封閉，市占率也較低。但iphone手機的單價高，因此是少數能以硬體賺錢的公司。ios使用者的消費能力比較高，因此ios生態系app消費也是比較賺錢的。 Miula認為，蘋果的路線是希望能夠提高筆電市佔率(~20%)，並在封閉生態系中以軟體服務賺錢。此外在先進已開發市場，有更高的市佔率，如在美國iPhone的市佔率近50%，台灣也有將近三成。因此這樣的路線有機會改善筆記型電腦的競爭格局。 ### 市場的其他影響: - 筆電CPU友商 Intel/AMD: - 會受到影響。CPU的市場分成三大塊，伺服器端, 桌上型電腦, 筆記型電腦。其中桌上型電腦是較不賺錢的，因此如果筆記型電腦受到影響，對於這兩間公司會有較大的衝擊。如果蘋果採取這個策略並且市占率提高，不只是intel沒辦法賣CPU給蘋果，更會壓縮到Intel/AMD在筆電市場的銷量。 - 筆電OS友商 Microsoft: - 這也會影響微軟在筆電市場的佔有率。儘管微軟已經不靠Windows賺錢，蘋果的作法仍會減少Windows的使用者。衝擊win-tel聯盟的影響。 ## 新手打敗投資大佬的時代 [29:57](https://youtu.be/KfUsbbQciaM?t=1797) ### 背景 - Stanley Druckenmiller 提到自己被市場教了一課(humbled by the market comeback) - Stanley 是知名的投資人 - 操盤量子基金 - 索羅斯旗下的對沖基金 - 在這波股市反彈，大盤上漲40%時，他的投資部位只有漲3% - 他認為4, 5月的市場風險很高 - 他認為錯的地方在於低估了聯準會捍衛經濟的決心與行動 - 4, 5月的市場行情 - 新手大買 - Robinhood券商顯示散戶大買 - 老手反而因為市場風險，而沒有進場 ref: [CNBC: Why Stanley Druckenmiller says he’s been ‘humbled’ by the market comeback](https://www.cnbc.com/video/2020/06/08/why-stanley-druckenmiller-says-hes-been-humbled-by-the-market-comeback.html) ref: [Wiki: Quantum Group of Funds](https://en.wikipedia.org/wiki/Quantum_Group_of_Funds) ### 賭博長期來看，失敗機率較高 Robinhood的資料顯示，散戶的購入標的是在這波暴跌中股價腰斬再腰斬的油輪股, 航空股: - CCL - DAL - AAL - BA 這些股票在4, 5月有很大幅的反彈。 但這些並非好的標的，Miula認為會挑選這些股票的人，儘管這次有賺錢，但長期來看在市場中失敗的機率很高。Miula認為會這樣挑選股票的人，較多是抱有賭博心態而非投資心態。 ### 心態很重要 Druckenmiller說"我這次錯失了一個很好的標的，但這不會是最後一次"。這是因為一個決策是有所取捨的(tradeoff)，有些決策在這次會錯失機會，但也許在其他場景中會有好處。 Miula認為能夠坦然認錯，才能從這次機會中學習。許多老手在這次風波中，能夠學到聯準會的態度反應。Miula坦言雖然這次是看對的(聯準會的反應與市場走向)，但他也有可能看錯。如果看錯了，就應該從錯誤中學習。 儘管這波中新手的績效較好，但Miula不認同這些投資方法。Miula提到自己當年2008年的股災是逃過的，但以自己現在的投資心態來看是做錯的。並非逃過損失，就是正確的投資方式。 ### 根據對沖基金的13F來買股票? - 前陣子台灣很流行依照知名基金的13F來買股票。 - 不要依照13F來跟著買: 1. 13F的資訊是落後的 2. 從13F中看不出，這些基金持有股票背後的邏輯。 - 使用建議: 學背後原因，不要學選股/入場時機 結果 - 如果是有長期追蹤這些基金的投資人，或許可以從13F的資料中了解他們最近的看法。 - 但如果只是依照這些基金的績效臨時看看的人，13F並沒有什麼有用的資訊。 Miula也建議etoro上不要依照那些投資人的績效去跟單。但可以從過去的紀錄中了解這些投資人的投資理念，確定理念相符之後，才去跟單。另外每個人的風險承受能力不同，有些人可能可以接受40%以上的虧損，但並非每個人都能接受(如家庭狀況, 個人心態...) Miula建議這波投機賺錢的新手，不要因為一時勝利沖昏頭。 >在股市裡面，輕鬆的勝利是最爛的導師。