---
# System prepended metadata

title: '中國經濟陷入通貨緊縮?   '

---

{%preview https://www.bloomberg.com/graphics/2025-china-deflation-cost/ %}

最近會看某些財經粉專，談到中國通貨緊縮的問題
回想大學時期，上課會花大量的時間在講通膨，通縮花的時間相較少。
但唯一的記得的是，發生通縮，就死定了


## 中國發生了甚麼問題?
一種「經濟的自我吞噬」，是所有人一起「內捲」到死的慢性病。
用簡單方式去理解通縮，拿出常用的供給需求
首先，相信大家都知道中國不管甚麼都很多，所以才會有內捲的競爭模式
* 中國的商品過剩
* 同樣的商品，硬是打價格戰，削量競爭去搶市場
* 企業的利潤會越來越少，然後會開始減少成本，去開除員工
* 失業（或恐懼失業）的人，會變得極度保守。他們停止一切非必要支出
* 需求進一步萎縮，會導致價格持續下跌，然後反覆的惡性循環

這就是通縮!

## 為甚麼通縮比通膨更可怕??
在通縮下，你的收入在降，但是房債固定的，也就是說你買的房子會一直跌，簡直就是雪上加霜
通膨雖然物價上漲，但往好處想，你的資產也在上漲，聽起來是不是比通縮好多了? 而且，通常可以用升息的方式去緩解。
可能會有人問，那就叫央行去降息救通縮不就好了嗎?
確實可以，但如果發生流動性陷阱，央行就沒有辦法去緩解通縮。

參考底下這張圖
i是利率，Y可以當成GDP
關注IS紅色的實線，跟LM藍色的實線-> LM 虛線的變化
在降息的情況下，LM會從實線變成虛線
你會發現，利率不變! 也就是說沒有達到降息的效果，也就無法刺激到經濟。
無法達到降息的效果是因為利率已經很低了
![image](https://hackmd.io/_uploads/SyMIJobeZl.png)

那還能怎麼救?
透過財政政策，政府大量的支出，也許是搞建設或是發錢。
可以讓紅色的IS實線變成虛線，利率不變，但經濟變好了


----
## 解方
如果中國有辦法將產品外銷到國外，是不是可以透過低廉的價格去平衡供給?
但其他國家可不樂意，這會破壞本國的廠商利潤和國家經濟，因此關稅開扁。

那還能怎麼做?
我問了一下AI有甚麼解方
第一招
* 發錢！發消費券！（特別是會過期的那種）。
* 這是在「治標」，但卻是最快打破「通縮螺旋」的方法。
* 強迫人民去消費 -> 企業看到需求 -> 停止削價競爭 -> 恢復利潤 -> 開始招人 -> 人民有工作、有信心 -> 經濟活過來。

第二招
* 中國現在的通縮，根源是「房地產泡沫」破滅和「地方債務」這兩座大山。
* 這兩座山壓垮了所有人的「信心」和「資產負債表」。
* 解方： 央行和中央財政必須「下凡」。把地方政府、房地產商的「爛帳」剝離出來，打包丟進「壞帳銀行」，由中央政府在未來 30 年慢慢消化。

但我對第二招不熟悉，之後花點時間去了解中國地方債務跟房地產問題好了。


{%preview https://www.eastasiaecon.com/cn-cpi-nov-25/ %}