# IV. Chiến Lược Đầu Tư Passive Investing:

## 1. Bài 1: Bài Mở Đầu

- Review lại phần các chiến lược đầu tư. Review lại chiến lược đầu tư Passive Investing và Active Investing


- Portfolio đầu tư của thầy Hiếu:
(dài hạn là tầm 5 - 10 năm hoặc hơn)


**Tại sao thầy Hiếu rất tin vào Passive Investing nhưng portfolio vẫn đầu tư phần lớn vào Active Investing:**

- Thầy Hiếu chỉ đầu tư vào những lĩnh vực thầy Hiếu am hiểu (công nghệ)
- Giành nhiều thời gian (có khi đến 2-3 năm) để nghiên cứu và phân tích trước khi đầu tư
- Thầy Hiếu xem đây là chi phí cơ hội và phân bổ nguồn vốn hợp lý:
- Những khoản đầu tư này với thầy Hiếu, lỡ có mất thì cũng là chi phí cơ hội. Nếu không đầu tư thì sẽ bỏ mất đi những cơ hội trong sự nghiệp
- Thầy Hiếu xem các công việc nghiên cứu trong Active Investing là một thú vui

**Lời Khuyên đầu tư của thầy Hiếu:**

- Chỉ đầu tư vào những lĩnh vực mình am hiểu

*"Những khoản đầu tư an toàn nhất là những
khoản đầu tư mình có hiểu biết nhiều nhất"*

- Nếu muốn đầu tư dài hạn, ít cần tìm hiểu mà vẫn có hiệu quả: đầu tư dài hạn vào những quỹ ETF hoặc Index Fund

## 2. Bài 2: WHY - Tìm Hiểu Về Compound Effect

### a. Tổng quan:

Cách tiếp cận khi làm bất kỳ công việc nào đó, xoay quanh 1 số câu hỏi như sau:

Why - Tại sao húng ta phải làm công việc đó ?
What - Chúng ta phải làm cái gì ?
When - Khi nào chúng ta nên thực hiện nó ?
How - Chúng ta làm việc đó như thế nào ?

Đây là một chiến lược rất là đơn giản để thực hiện, ai cũng có thể thực hiện nó, không cần nhiều kiến thức

Trong phần học về chiến lược đầu tư Passive Investing này, sau đây là những câu hỏi:

Why - 2 nền tảng quan trọng của Passive Investing ?
What - Nên chọn quỹ nào ?
When - Khi nào nên bắt đầu ?
How - Cách đầu tư và phân bổ như thế nào ?

***"Compound Interest is the eight wonder of the world. He who understands it, earns it... he who doesn't, pay it."***

**- Albert Einstein**

Thị trường chứng khoán là một nơi có thể vận dụng nguyên lý và sức mạnh của compound effect. Nên có tâm lý Compound Effect thay vì tâm lý làm giàu nhanh khi tham gia thị trường chứng khoán.

Ví dụ của Compound Effect:


### b. Compound Effect trong thị trường chứng khoán:

Lý do thầy Hiếu nói rằng thị trường chứng khoán là nơi tốt nhất để áp dụng compound effect: Dividend (cổ tức) và Dividend Re-investment plan (tái đầu tư bằng cổ tức)

Cổ tức sẽ được trả dựa trên từng cổ phần sở hữu. Trong chiến lược Dividend Re-investment plan, là nhà đầu tư nói với công ty trả cổ tức là hãy lấy tiền trả cổ tức để mua thêm cổ phần của công ty. Các công ty sẽ tự động thực hiện việc này và nhà đầu tư không phải trả phí môi giới.

Việc này áp dụng compound effect và con số bắt đầu giống với con số của ví dụ Compound Effect ở trên.

**Tính chất của Compound Effect:**
- Thời gian đầu sẽ tăng rất rất chậm, càng về sau sẽ tăng càng nhanh và đến một lúc nào đó sẽ tăng trưởng rất khủng khiếp. Xem ví dụ trả lương ở trên để hiểu

**Bài học từ Compound Effect:**
- Trong chứng khoán, chúng ta càng bắt đầu sớm, càng về sau sẽ thu hoạch nhiều chừng đó. 100 triệu ở tuổi 20 có giá trị nhiều hơn bạn nghĩ


- 1 đồng ở những năm đầu, có thể trị giá hàng trăm đồng ở những năm tiếp theo. Giả dụ bạn bỏ 20 triệu ra cho một chuyến đi, thay vì đầu tư 100 triệu, bạn đầu tư 80 triệu cho một cổ phiếu có 10% lãi suất 1 năm:


- Compound Effect yêu cầu sự kiên trì trong một thời gian dài. Hãy cố gắng bắt đầu càng sớm càng tốt và kiên trì, cặm cụi trong một thời gian dài

Dùng Compound Interest Calculator để hiểu rõ hơn về sức mạnh của compound effect: https://moneysmart.gov.au/budgeting/compound-interest-calculator

Trong bài này, có một giả định rất lớn là thị trường và giá trị khoản đầu tư luôn tăng trong vòng rất nhiều năm. Bài tiếp theo sẽ nói về cách để đảm bảo giá trị đầu tư luôn tăng

Compound Effect và Đảm bảo giá trị đầu tư luôn tăng là 2 nền tảng cho chiến lược Passive Investing

## 3. Bài 3: WHY - Để Giá Trị Đầu Tư Luôn Đi Lên

### a. Tổng quan:

Để giá trị đầu tư đi lên trong chiến lược Passive Income, sau đây là 3 điều cần cân nhắc:

- 1. Đầu tư vào những công ty lớn
- 2. Diversify: Không để hết trứng vào một rổ
- 3. Thị trường luôn tăng trong dài hạn

### (1) Đầu tư vào công ty lớn:

Lý do: Nếu đầu tư vào công ty nhỏ, 1 quyết định sai lầm cũng có thể giết chết công ty đó. Khi công ty thất bại hoặc chết, vốn đầu tư mất trắng và nâng tỷ lệ rủi ro lên quá cao.

Đây là trang web những ý tưởng thất bại của google. Rất nhiều nhưng google vẫn sống và phát triển vì họ là công ty lớn

https://killedbygoogle.com/

### (2) Diversify (Kể cả công ty lớn cũng có thể bị đào thải):

Những công ty khổng lồ mà đã thất bại: Yahoo, Nokia, vv
Những công ty này đã có nguồn lực khủng khiếp về tài chính, công nghệ lẫn nhân sự nhưng không tránh được quy luật đào thải của thị trường cạnh tranh.

So sánh vòng đời của các công ty với vòng đời của con người (sinh, lão, bệnh tử):

| Con Người | Công Ty |
| -------- | -------- |
| Sơ Sinh| Khởi Nghiệp|
| Phát Triền| Tăng Trưởng|
| Trưởng Thành| Phồn Thịnh|
| Già Yếu| Thoái Trào|

Ở mỗi giai đoạn của sự phát triển, nếu không có sự đột phá và cố gắng, công ty sẽ thất bại.

Ví dụ từ một trong những chỉ số Index lâu đời nhất ở Mỹ là chỉ số Dow Jones. Được tạo ra Charles Dow từ năm 1896 với danh sách 12 công ty lớn nhất nước Mỹ thời bấy giờ. Trong 12 công ty từ danh sách ban đầu, chỉ có 1 công ty duy nhất còn tồn tại, đó là General Electric.

Các công ty cũng như con người, cũng phải trải qua các giai đoạn sinh lão bệnh tử. Chính vì các công ty luôn phát triển và lụi tàn như vậy, nên nếu chỉ đầu tư vài công ty, điều này sẽ yêu cầu chúng ta phải xác định được là công ty đó đang ở giai đoạn nào trong vòng đời.

Để xác định được việc này, phải thực hiện việc theo dõi và phân tích rất mất công sức. Rủi ro sẽ rất lớn nếu chúng ta không làm được việc này. Giả dụ như chúng ta đầu tư vào giai đoạn thoái trào của công ty Yahoo thì có rủi ro mất trắng vốn đầu tư.

Cách tốt nhất để hạn chế những rủi ro này thì cách tốt nhất là Diversify. Khi chúng ta có 1 portfolio bao gồm nhiều công ty, lỡ có 1 công ty phá sản thì chúng ta vẫn sẽ có các công ty khác bù lại.

Từ 2 ý trên:
- Đầu tư vào công ty lớn
- Nên đầu tư vào nhiều công ty cùng một lúc

2 yêu cầu này trùng với đặc tính của Index Fund và ETF. Các quỹ index fund và ETF tập trung track các công ty trong chỉ số index, là những công ty lớn nhất thị trường. Khi sở hữu các quỹ này, đồng nghĩa với việc có một portfolio bao gồm tất cả các công ty mà quỹ đó đang track. Từ đó thoả mãn 2 yêu cầu trên.

Cách chỉ số này keep track list các công ty dẫn đầu thị trường và tự động các công ty này sẽ được trung bình cộng với nhau. Chúng ta không cần phải tìm hiểu và phân tích rõ từng công ty, chỉ cần setup đầu tư 1 lần và khoản đầu tư sẽ tự động tăng lên.

### (3) Thị trường luôn tăng trong dài hạn:

Tuy các chỉ số Index Fund và ETF chỉ chứa 1 số những công ty nhất định trên thị trường. Nhưng vì đây là những công ty lớn nhất, nên những công ty này chiếm phần lớn tỷ trọng của thị trường. Ví dụ như khi đầu tư vào S&P 500 thì nhà đầu tư đang đầu tư vào cả thị trường Mỹ, còn đầu tư vào VN30 thì nhà đầu tư đang đầu tư vào cả thị trường Việt Nam.

Những nhà kinh tế vĩ mô hay những nhà đầu tư huyền thoại như Warren Buffet hay Ray Dalio đều đồng ý với niềm tin này. Warren Buffet và Ray Dalio cũng đều khuyên những nhà đầu tư không chuyên nên đầu tư vào Index Fund hoặc ETF trong dài hạn.

**Điểm mấu chốt của chiến lược Passive Investing là sự dài hạn (10 năm trở lên)**

**Chiến lược này không hề khó trong cách thực hiện, mà cái khó ở đây là sự kiên trì và kỷ luật trong đầu tư**

## 4. Bài 4: MINDSET - Khi Nào Nên Bắt Đầu Đầu Tư

### a. Tổng Quan:

Bài này nói về mindset đúng khi đầu tư cùng với một số kiến thức vị mô và ví dụ thực tế để nhà đầu tư vững tâm hơn khi đầu tư. Nội dung bài này:

- Kinh Tế Vĩ Mô: Hiều về Crash, Correction và chu kỳ của thị trường. Niềm tin cốt lõi về thị trường vĩ mô, những điều chắc chắn và không chắc chắn
- Kết Luận Khi Nào Nên Đầu Tư: Thị trường sắp bước vào 1 cuộc khủng hoảng mới ? Khi nào nên đầu tư ?

### b. Kinh Tế Vĩ Mô:

***, Khái niệm Crash / Correction:**

- Correction (Điều chỉnh thị trường): Sự điều chỉnh khi giá của một cổ phiếu tăng cao đến một mức nào đó. Thời gian hồi phục của correction nhanh
- Crash (Khủng hoảng kinh tế): Khi mà thị trường có những biến động lớn, dẫn đến giá của nhiều cổ phiếu trên thị trường đồng loạt đi xuống. Crash sẽ mất nhiều thời gian để hồi phục
- Trong nền kinh tế, crash sẽ xảy ra theo chu kỳ. Xem video này để hiểu rõ hơn về kinh tế vĩ mô:
https://www.youtube.com/watch?v=PHe0bXAIuk0&t=171s&ab_channel=PrinciplesbyRayDalio

Những đợt khủng hoảng không xảy ra một cách ngẫu nhiên mà sẽ mang tính chu kỳ. Giống như việc hết ban ngày sẽ đến ban đêm, rồi sau đó lại đến ban ngày. Trung bình trên dưới 10 năm thì sẽ xảy ra một đợt khủng hoảng kinh tế. Vì vậy, chúng ta có thể hiểu khủng hoảng là một điều xảy ra định kỳ.

***, Tính chất của khủng hoảng thị trường:**

- Khủng hoảng là một điều xảy ra định kỳ.
- Các đợt khủng hoảng cho dù có kéo dài bao lâu đi nữa, sau đó nền kinh tế sẽ hồi phục trở lại và phát triển cao hơn trước đây
- Ở trong dài hạn, thị trường luôn luôn tăng

=> Những điều này là quy luật, tính chất phát triển tự nhiên của nền kinh tế vĩ mô

**Biều đồ thị trường chứng khoán của Mỹ (vùng xám là những vùng khủng hoảng):**


### c. Khi nào nên đầu tư:

***, Những Niềm Tin Được Coi Là Chân Lý Với Hiếu TV:**
- Niềm tin 1: Không ai có thể mua đáy bắt đỉnh. Nếu họ có cách để mua đáy bán đỉnh thì đã vô cùng giàu có
- Niềm tin 2: Vì không thể biết khi nào thị trường sẽ xuống đáy hoặc lên đỉnh, nên chúng ta nên từ bỏ ước muốn timing the market
- Những điều chắc chắn và không chắc chắn

| Chắc Chắn | Không Chắc Chắn |
| -------- | -------- |
| Thị trường rồi sẽ crash | Không ai biết thị trường khi nào sẽ crash |
| Thị trường luôn hồi phục | Tránh timing the market |
| Trong dài hạn, thị trường luôn tăng | |

***, Bối Cảnh Thị Trường Hiện Tại (2023)**

Trước khi dịch các chuyên gia nhận định là nền kinh tế đã có một chu kỳ tăng trưởng dài bất thường. Vì vậy, chắc chắn sẽ có 1 cuộc khủng hoảng mới sắp xảy ra. Đầu 2020, thị trường bị crash trong giai đoạn ngắn, các chính phủ bơm tiền và các nền kinh tế tăng trưởng trở lại mạnh mẽ.

Tổng kết 2 sự kiện này, từ trước khi đại dịch xảy ra, chuyên gia đã nhận định là sẽ có một kỳ khủng hoảng kinh tế mới xảy ra. Cộng với dịch bệnh, càng làm khó khăn chồng chất. Vì vậy, có cơ sở để hiểu rằng những tăng trưởng hiện tại chỉ là lớp son tô lên vết thương trầm trọng ở dưới.

Tổng kết các điều này lại, các nhà kinh tế đang đi đến kết luận là chúng ta sắp sửa đi vào một chu kỳ khủng hoảng kinh tế rất lớn

***, Nỗi lo: liệu rằng có nên đầu tư bây giờ không ? Nếu mua thị trường cắm đầu xuống thì sao ?**

Để trả lời câu hỏi này hãy phân tích trường hợp đại khủng hoảng năm 1929. Đây là cuộc đại suy thoái lớn và lâu nhất từ trước đến giờ. Giả dụ, tháng 8 năm 1929, ai đó đặt lệnh mua chứng chỉ ETF (mặc dù thời đó chưa có khái niệm ETF). Sau đó thị trường sẽ cắm đầu đi xuống suốt 3 năm trời và phải đến 27 năm sau giá trị ETF mới hoàn lại giá trị lúc đầu họ đầu tư (xem biểu đồ dưới đây)


**Vì sao trường hợp này rất khó xảy ra và cách đầu tư tốt nhất là thế nào ?**

- Đây là sự kiện rất hiếm khi xảy ra. Các chính phủ cũng cố gắng nhất để tránh những sự kiện thế này. Vì việc này không chỉ ảnh hưởng đến tài chính, mà còn ảnh hưởng nhiều đến địa chính trị
- Rất khó để bị tác động trọn vẹn toàn bộ cuộc khủng hoảng. Việc này cũng giống như việc mua đỉnh, bán đáy. Nếu mua sớm hơn hoặc muộn hơn đỉnh một chút hoặc bán sớm hơn hoặc muộn hơn đáy một chút thì tỷ lệ lỗ sẽ ít hơn nhiều.
- Nếu đều đặn đầu tư trong suốt quá trình sẽ tạo ra trung bình giá mua. Ở trong trường hợp này giá

***, Kết Luận: Khi Nào Nên Đầu Tư:**

Từ ví dụ trên, kết luận khi nào thì nên mua và cách đầu tư:

Nếu đầu tư đều đặn, chỉ cần tham gia vào thị trường sớm, bất kể chúng ta tham gia vào lúc nào đi nữa (cho dù những thời điểm đen tối nhất trong lịch sử). Chúng ta có thể chắc chắn ở trong dài hạn, chúng ta vẫn sẽ có tỷ suất lợi nhuận dương.

Time in the market > Timing the market

Vì vậy, thay vì ngồi chờ thời điểm đầu tư, chúng ta nên bắt đầu càng sớm càng tốt, ngay lúc này. Việc ngồi chờ này sẽ tạo cho chúng ta một thói quen xấu là ngồi canh thị trường để mua vào bán ra. Cứ có tiền, chúng ta nên đưa nó ra thị trường để làm việc và tạo ra thêm tiền cho chúng ta

## 4. Các Phần Tiếp Theo:

- Bài 5: Căn Bản Về Bond
- Bài 6: HOW - Cách đầu tư bằng chiến lược Passive Investing
- Bài 7: Đầu tư vào những quỹ nào
- Bài 8: Các quỹ đầu tư thụ động ở VN (Phần 1)
- Bài 9: Các quỹ đầu tư thụ động ở VN (Phần 2)
- Bài 10: Những bước đi đầu tiên