# Luna UST

### 簡介
[圖片來源 TERRA, LUNA & UST Collapse: What Happened? | Step by Step Explained](https://medium.com/general_knowledge/terra-luna-ust-collapse-what-happened-step-by-step-explained-924cf6e863af)

UST 被錨定（Peg）在一美元，當 UST 大於一美元，套利者可以在市場上將之售出（供給上升，價格下降），反之當 UST 小於一美元，可以透過一顆 UST 換到價值一美元的 Luna（供給下降，價格上升），通常獲得 Luna 後套利者會選擇將 Luna 賣出，在這個機制上，只要 Luna 的整體市值大於 UST，就能保持機制的運作。

### 脫錨事件

在 5 月 10 日 UST 發生其價值遠低於一美元的情況，造成用戶恐慌並發生擠兌，在這個時間點前雖然 Luna 整體價值大於 UST，但因為 UST 發生擠兌價格低於一美元，套利者會選擇將 UST 換成一美元的 Luna 並大量出售，Luna 無法承受大量賣壓，導致 Luna 價格快速下降，Luna 整體市值低於 UST 整體市值，此機制出現問題。在這次事件中 Hashed 和 Jump 出現大量虧損，但也有像 Pantera 的機構，提前出清 Luna 避免虧損。

### LUNA 預言機

### 3 POOL 4 POOL

### 關門套利

Luna 在 Terra、Solona 以及 Ethereum 皆有部屬，則 UST 在 Terra、Solona、Ethereum、Polygon 以及 Avalanche 有部屬，當 UST 及 Luna 崩跌時，在這些鏈的代幣價格出現巨大差異，給套利者帶來豐富機會，加上幣安取消了 UST/USDT 及 Luna/USDT 交易對，使交易所和公鏈的套利空間進一步擴大。

### 對算法穩定幣的指責
1. 20% 的年報酬是龐式騙局?
首先 UST 的機制和背後支撐的資產是相當透明的，由於區塊鏈的特性，其儲備的資產規模及算法穩定幣的機制透明度相當高，可能很多人會說 20% 的年報酬，使其成為一個龐式騙局，但也因為有相當高的報酬，才能使 UST 的規模快速成長，在牛市中，20% 的報酬其實是可以支撐的，因為 UST 的需求在牛市會增加，使 Anchor Potocal 有足夠的收入支付 20% 利息，如果是熊市，UST 背後的 VC 也不斷地注入資金到儲備金中，這些都是透明的，雖不是長久之計，但在崩跌前不久，UST 也轉成變動利率 （不再固定 20%），所以高報酬並不會直接造成系統性危害。
2. 背後由虛構的價值（Luna）所支撐?
Luna 並不是虛的，如果你相信以太幣和比特幣有價值，那 Luna 也就應該有價值，Luna 的公鏈 Terra 上面有很多不同的應用例如 Mirror potocal 等，並且算法穩定幣為了講求去中心化，背後的資產也只能用鏈上的，原因是鏈下的資產例如票證、債券以及美元等，都需要有第三方去管理，無法達到去中心化。
3. 相比傳統金融充滿詐騙性質?
沒有銀行能逃得過擠兌的風險，銀行的準備金頂多 10% 左右，過往銀行發生擠兌，可以選擇暫停金融交易，等待擠兌的情緒回穩，但 UST 無法停止交易，因為交易所和鏈上交易可以持續進行。

### UST 做錯了甚麼
Luna 和 UST 是一種創新的穩定幣機制，它唯一做錯的事就是過度宣傳它的穩定性，讓無法承受高風險的用戶投入了過多資金，使其增加了無法承受的風險。

### 結語
這次 UST 明顯遭到空頭狙擊，其算法穩定幣的機制和背後的儲備資產相當透明，並不是所謂的龐式騙局或是詐欺。另外這次傷害範圍為甚麼那麼大？因為其受害的散戶，大部分是無法接受高風險的那群人，也請讀者少些譏笑，讓他們能在這次的受害中撐過去，減少憾事發生。

###### tags: `Blockchain Articles`