# ShapeShift ingresa al mercado de bonos convertibles con HourGlass y Arbor Finance
#### Financiamiento amigable para DAOs que permite préstamos Web3 a través de bonos hechos a la medida

Las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) están ganando terreno gradualmente en el espacio Web3 y más allá, ya que muchas están comenzando a explorar posibles formas de contribuir. Si bien las DAO tienen importantes beneficios operativos, como la transparencia organizacional, descentralización y capacidad de utilizar una amplia variedad de activos para operar, aún existen algunos desafíos que las DAO deben superar.

## Dificultades de financiación para las DAO

Al estar en su infancia, las DAO enfrentan dificultades para recaudar fondos y financiamiento. Es un hecho conocido que la mayoría de las tesorerías de DAO tienen altas concentraciones de su token nativo, algunas de las cuales dependen en gran medida de la venta de sus tokens de gobierno para financiar operaciones. Esto ejerce una presión de venta directa sobre el precio del token, lo que podría afectar a los titulares a largo plazo.

Algunas DAO, como ShapeShift DAO, no tienen un registro comercial legal debido a su naturaleza descentralizada. Por lo tanto, no pueden obtener crédito a través de las formas tradicionales de financiación. Dado que la mayoría de los activos de DAO son criptomonedas (y, a menudo, activos más "riesgosos", como el token nativo de un protocolo), los bancos tradicionales no aceptan dichos activos como garantía cuando solicitan préstamos.

Aquí es donde entran en juego HourGlass y Arbor Finance, que ofrecen financiamiento basado en deuda sin permiso a través de bonos convertibles. Esta forma de financiación permite a las DAO asegurar los fondos que necesitan para continuar desarrollando y haciendo crecer sus organizaciones sin sacrificar sus tokens de gobernanza.

## Opciones actuales de financiamiento de DAO

Hay algunas opciones de financiación DAO que existen actualmente, que son las siguientes:

1. **Financiamiento (de capital) basado en tokens**: las ventas de tokens agregan presión de venta directa y reducen la participación general de un DAO en su token de gobernanza.

2. **Préstamos a tasa variable**: los préstamos de margen, popularizados por plataformas como Rari Fuse descontinuado, dan como resultado liquidaciones cuando el valor de la garantía cae por debajo del límite LTV (préstamo a valor), lo que lo hace sujeto a movimientos de precios volátiles. Además, los altos APY, que a veces saltan a los tres dígitos, pueden hacer que pagar estos préstamos sea una carga.

3. **Bonos con descuento** (es decir, Bond Protocol): los DAO pueden vender tokens con descuento en plataformas como [Bond Protocol](https://bondprotocol.finance/). Los tenedores pueden comprar tokens descontados, no adjudicados y vender sus tenencias actuales con una ganancia. Este proceso da como resultado la demanda de la oferta, pero puede agregar presión de venta a corto y mediano plazo al precio del token (experimentar con parámetros como el tiempo de adquisición puede ayudar a reducir esta presión).

## Bonos convertibles sobrecolateralizados de ShapeShift

Los bonos convertibles brindan una solución única para las DAO que buscan obtener crédito dentro de las finanzas descentralizadas, agregando otra herramienta a la lista de opciones mencionadas anteriormente. Esto se hace mediante el préstamo de monedas estables contra el token nativo, a una tasa fija, sin riesgo de liquidación.

ShapeShift DAO ha emitido un bono convertible usando los protocolos HourGlass y Arbor Finance, tomando prestados hasta $500,000 USDC con cada protocolo. Estas ofertas están sobrecolateralizadas en un 250% por FOX, el [token de gobernanza DAO](https://shapeshift.com/library/what-is-shapeshifts-fox-token). El plan de ShapeShift es pagar su préstamo actual de tasa variable costoso en Rari Fuse (actualmente alrededor del 135 %) tomado a principios de este año y convertirlo efectivamente en una obligación de tasa fija de 18 meses con una tasa estimada de 20 %. El refinanciamiento ahorra efectivamente a la DAO más de $50,000 en pagos de intereses durante los próximos tres meses, lo que agrega una pista invaluable a las reservas de monedas estables de la organización.

Exploremos más a fondo HourGlass y Arbor Finance y tomemos nota de algunos de los diferenciadores clave:

## Convertibles de HourGlass

HourGlass permite que los DAO tomen prestadas monedas estables contra su token de gobierno como parte de un préstamo de tasa fija, plazo fijo y liquidación cero. A alto nivel, esto permite que las DAO recauden fondos para apoyar el crecimiento de su protocolo, al tiempo que evitan el riesgo de perder sus tokens de gobernanza. HourGlass es parte del [ecosistema Buttonwood](https://twitter.com/ButtonDeFi) y tiene las siguientes características:

* Sin compromiso inicial: las DAO pueden enumerar bonos sin compromiso ni movimiento de fondos. No hay necesidad de pasar por la gobernanza antes de comprometerse, por lo que es libre de medir la demanda de préstamos. Todas las acciones son reversibles hasta que se despliega el vínculo.
* Tasa fija: los préstamos a tasa fija son más beneficiosos para las DAO que necesitan planificar gastos a más largo plazo en lugar de concentrarse en los movimientos de las tasas.
* Sin liquidación: a diferencia de las plataformas de préstamos de margen como Aave, los DAO no tienen que preocuparse por la volatilidad del valor de la garantía durante el curso del préstamo. Su posición no puede ser liquidada.
* Retener al alza: los DAO venden los tokens del tramo "Senior" a los prestamistas, mientras retienen el tramo "Junior". Por esta razón, los DAO retienen cualquier movimiento de precios al alza, ya que el tramo Junior funciona como un instrumento de capital.
* Oportunidad de pago anticipado: los DAO pueden pagar anticipadamente y solo se cobran sobre los intereses devengados.
* Parámetros personalizados: los DAO pueden adaptar el vínculo a sus necesidades. Pueden elegir el activo prestado (moneda estable), la duración del bono (es decir, 12 meses), una multa predeterminada opcional (para atraer prestamistas) y su índice de garantía.

## Bonos convertibles de Arbor
Arbor permite a las DAO obtener financiamiento basado en deuda mediante la emisión de bonos convertibles que son de tasa/plazo fijo y no liquidables. Para los prestamistas, Arbor ofrece oportunidades transparentes, sobrecolateralizadas y de alto rendimiento en las que reciben una tasa de rendimiento fija junto con una apreciación positiva de los tokens de tesorería.

* Préstamo de tasa fija: los DAO pueden bloquear su costo de préstamo, asegurar el capital necesario y planificar el futuro con mayor precisión.
* Ventaja del token: los bonos convertibles incluyen una opción de compra sobre los tokens de garantía para el prestamista, lo que podría generar mayores rendimientos según el rendimiento del token de garantía. Este beneficio adicional crea una relación beneficiosa para todos entre los DAO y los prestamistas, en la que los prestamistas obtienen una ventaja de token y los DAO obtienen mejores tasas.
* Parámetros de bonos personalizables y elección de garantía.
* Precio de la tasa de interés basado en subastas: los prestamistas compiten por la asignación en el bono, lo que garantiza que la DAO obtenga la tasa más eficiente del mercado.
* Bajo riesgo de contrato inteligente: los contratos inteligentes de Arbor han sido auditados dos veces y están en la red principal de Ethereum, lo que elimina cualquier riesgo puente al que estén expuestos los inversores.

## Diferencias clave

### Reclamos prioritarios

1. Los bonos HourGlass se componen de deuda dividida en tramos, lo que significa que la garantía se estratifica en una parte senior y una parte junior. La parte principal es lo que se asigna a un prestamista y se paga primero. Esto, junto con una multa por incumplimiento del 75 %, proporciona una capa adicional de protección para los prestamistas si la DAO incumple un préstamo. Esto es posible gracias al [protocolo ButtonTranche](https://docs.prl.one/buttonwood/learn/tranche).

2. Arbor Bonds no tiene deuda en tramos. El prestamista es compensado con la garantía total depositada si la DAO no cumple con el reembolso.

### Opción de Convertibilidad

* Los bonos HourGlass son convertibles al vencimiento. Los bonos de Arbor Finance permiten a los prestamistas convertir el bono en la garantía subyacente a un precio de ejercicio predefinido. Este beneficio adicional crea una relación beneficiosa para todos entre los DAO y los prestamistas, en la que los prestamistas obtienen una ventaja de token y los DAO obtienen mejores tasas.

### Evaluación de riesgos

Arbor Finance tiene un proceso de listado cerrado para que los DAO se conviertan en prestatarios en la plataforma. Las DAO deben someterse a un proceso de diligencia debida que involucre evaluaciones internas y de terceros para garantizar la credibilidad de sus tesorerías y el perfil de riesgo general para los prestamistas.

### Customizability

* Al integrar Chainlink Price-Feed Oracle para la deuda en tramos, HourGlass Bonds ofrece una mayor personalización con un índice de penalización opcional. El índice de penalización es el % del Tramo Junior pagado a los prestamistas cuando la DAO incumple. Un bono HourGlass con una penalización del 100% es equivalente a un Bono Arber. Esto puede ser útil para los DAO que incumplen, pero aún desean conservar su garantía.

* Dado que Arbor Finance no requiere un oráculo, reduce la barrera de entrada para los DAO en etapa inicial que no pueden respaldar un oráculo de alimentación de precios.

### IBO de compromiso cero

Para el proceso de subasta de bonos, Arbor Finance usa Gnosis Auctions, mientras que HourGlass usa un fideicomiso. Esto significa que Arbor Finance requiere un compromiso suave y un voto de gobierno para mover tokens antes de que se pueda cotizar un bono.
Comparativamente, HourGlass ofrece listado de bonos sin compromiso y sin voto de gobierno para listar un bono (es decir, no tiene permiso).

## Pensamientos finales

A medida que las DAO continúan evolucionando, se necesitan soluciones financieras para respaldar el desarrollo y el crecimiento de productos. La comunidad de ShapeShift está impresionada y agradecida por protocolos como Hourglass y Arbor que identifican estos problemas y desarrollan soluciones para mejorar y respaldar los ecosistemas descentralizados. Tanto HourGlass como Arbor valoran la tecnología confiable, de código abierto y sin permisos, alineándose estrechamente con el espíritu de ShapeShift DAO.

### Acerca de HourGlass

[HourGlass](https://nimblenavigators.gitbook.io/hourglass/developers/convertiblebondbox) es el mercado de bonos convertibles sin permiso para DAO. HourGlass es parte del ecosistema de [Buttonwood](https://button.foundation/explore), que busca convertirse en una ventanilla única para cualquier DAO que busque recaudar fondos para apoyar el desarrollo del protocolo. Los contratos de HourGlass fueron [auditados](https://byterocket.com/audit/hourglass-convertible-bonds) por
Byterocket.

Puedes unirte al [Discord](https://discord.gg/PD6AqcFu) de HourGlass aquí y seguir a HourGlass en [Twitter](https://twitter.com/NimbleNavis).

### Acerca de Buttonwood

[Buttonwood](https://button.foundation/explore) es una colección de primitivas de DeFi para crear poderosos instrumentos financieros descentralizados, como deuda sin liquidación, bonos convertibles, monedas estables sin fiat y más. Los contratos principales de Buttonwood son fáciles de usar: los desarrolladores solo necesitan crear enrutadores y una interfaz de usuario.

Para obtener información sobre cómo puede construir con Buttonwood, únase a [Discord](https://discord.gg/fnfvehpV) de Buttonwood y siga a Buttonwood en [Twitter](https://twitter.com/ButtonDeFi).

### Acerca de Arbor Finance

Arbor permite que las DAO solventes obtengan financiamiento a tasa fija utilizando sus tokens de proyecto como garantía. La garantía excesiva de los bonos, junto con la oportunidad de que las DAO emitan bonos convertibles, convierte a Arbor en una plataforma amigable para los inversores. Al minimizar el riesgo de incumplimiento y garantizar rendimientos fijos, los inversores pueden identificar y respaldar oportunidades de financiamiento descentralizado.

Si está interesado en obtener más información sobre Arbor como prestamista o prestatario, consulte su [sitio web](https://arbor.finance/) y [documentación](https://docs.arbor.garden/) o únase a [Discord](https://discord.com/invite/facdBD3ZtA/).

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