# 2021-08 台股大盤影響要素 & 疫情下的經濟觀察

update date: 2021-08-10 (二)
###### tags: `股市投資筆記`

正常的景氣循環是都是波動性持續向上的
但疫情下，內需 & 外需市場的步調大徑相庭
對 2021 Q3, Q4 股市、內需市場，以及對經濟的影響，也相當值得觀察

## (1) 外需市場
Q3 是傳統電子業旺季，但台股盤整下跌，波瀾不斷
主因有二:
### (I) 美金升值 [1][2]
美金價格走勢略為走漲，使亞洲國家貨幣相應貶值
台股、韓股皆為新興市場，影響兩者行情的因素較相似
而美金若繼續升值，造成台幣、韓圜貶值
[外資] 便有合理理由，從台股及韓國股市抽離

若上述現象持續，外資也陸續抽離台股
少了保守型外資（傾向於避險）持續性的買盤
台股便容易形成更大的上檔壓力
目前大盤［**日K**］走在月線之下，季線之上
並連續 4 日收黑（截至 8/10 (二)）
且 8/10 收實體長黑
而下方季線便是本季度當前重要支撐（防守線）

### (II) MSCI [3]
MSCI 市場多數分析師預期調降台股權重
此舉將使得台股持續下跌
而目前對於未來 **止跌** 的大致時間點
大致依賴於以下兩條件:
#### 條件 1: 保守型 外資 多已將資金抽離
#### 條件 2: 積極型 外資 & 投資人看好
* case 1:
在週四凌晨 MSCI 最新季度權重發佈前
無視 MSCI 調降等擔憂
仍看多台股後市
往本季度電子強勢股持續作多
* case 2:
MSCI 發佈後，無調降台股權重太多
* case 3:
MSCI 發佈，調降台股權重，台股大盤持續下跌
整理一段時間後，恐慌性賣壓趨緩，底部型態逐漸成形

## (2) 外需市場 - 電子業 [4]
2021 上半年歐洲車廠陸續傳出車用晶片缺貨，使國內 **車用電子業者** 備受期待
許多以 出口 為導向的 半導體、電子業、零組件製造業，營收、股價都陸續反應
7 月中下旬 ~ 8 月上旬，股價波動低、維持近兩個月區間盤整的聯電財報亮眼
相較於台積電、聯發科略低於市場預期的財報與法說會後的下跌
聯電 8 月上旬上漲幅度約 15%
儘管如此，受美股震盪走勢、陸港股受補教業政策[9] & MCU 打擊哄抬及壟斷政策[10]等利空消息
MCU 族群股價在 8月上旬始有短線小幅回檔跡象
（新唐: 仍有外資買盤, 中短期較強勢; 盛群）
電子族群強勢股，短線仍有幅度不小的回檔，個股漲跌互見
7 月曾備受矚目的 ABF 窄版、車用 MCU、5G、IC design、IC 封測
在國際股市波動較大、盤整格局持續、上有重重壓力的條件下
市場預期目前多為：大盤在月季線持續震盪
電子強勢族群，能否在 8 月仍有一波行情，值得繼續觀察

## (3) 外需市場 - 運輸業 [5]
而 2021 年 6 月，長賜輪塞港，以及國際海運缺貨櫃的 [**超額需求**]，
又導致航運三雄營收創新高，股價創新高
但 7 月至 8 月初，航運三雄股價陸續拉回
又受即將上路的當沖限制令，造成 2021 Q3 & Q4 的利空

## (4) 內需市場 [6][7]
未上市上櫃的大量餐飲業者，在 2021 年 5 月 19 日發佈疫情三級警戒以來
因 (I) [**疫情**] 帶來的持續性因素 (II) 不開放飲食內用、超市購買限制令
造成 **內需市場** 5~8 月持續 **萎縮**
而又因 內需市場 在全台 GDP 占比有限
（批發及零售業: GDP 占比約 15% ; 運輸及倉儲業: GDP 占比約 3%）
且 GDP 為總體經濟指標，較難反映特定產業的實際營收數字

但參照經濟部統計處的資料:
「餐飲業：**6月餐飲業營業額年減39.9%**，**為有統計資料以來最大減幅**，其中 **餐館業** 年減 **40.4%**，主因三級警戒禁止內用，致聚餐、宴會類型為主之餐廳營收明顯下滑，惟部分西式速食業者因推出品牌聯名套餐及新品上市，營收逆勢成長，抵銷部分減幅；**飲料店業** 因禁止內用及部分業者縮短營業時間，年減 **38.8%**；**外燴及團膳承包業** 年減 **32.6%**，因學校停課衝擊團膳營收，致營收大幅滑落，惟 **空廚** 因上年同月比較基數較低，加上 **拓展網購業績，抵銷部分減幅**。綜計上半年營業額為3,615億元，年減 **1.4%**。」

說明 [**疫情**] 與 [**疫情下的三級警戒**]
使得 2021 年 5 ~ 7 三個月以來
**餐飲業** 實體營收影響最深
次者有 **旅遊業、住宿業**，以及 **服飾業** 等
9 月即將研擬的 5 倍券，是否能刺激餐飲業買氣
確實為內需市場帶來活水，並填補 5 月以來餐飲業的缺口？
值得未來繼續觀察

## 參考資料
[1] [2021/08/10 臺灣銀行非營業時間牌告匯率](https://rate.bot.com.tw/xrt)
[2][「只要看到27字頭都該買」　匯銀主管曝下月起美元將走強](https://www.mirrormedia.mg/story/20210804money001/)
[3] [MSCI季度調整12日公布 法人估台股權重恐連10降](https://money.udn.com/money/story/5618/5660257)
[4] [2大利多加持 全球車用晶片需求大爆發](https://ctee.com.tw/news/tech/483437.html)
[5] [塞港、缺櫃 衝擊機械業外銷](https://www.chinatimes.com/newspapers/20210628000113-260202?chdtv)
[6] [經濟部統計處, 2021年5月批發、零售及餐飲業營業額統計](https://www.moea.gov.tw/Mns/dos/bulletin/Bulletin.aspx?kind=8&html=1&menu_id=6727&bull_id=9022)
[7] [經濟部統計處, 2021年6月批發、零售及餐飲業營業額統計](https://www.moea.gov.tw/Mns/dos/bulletin/Bulletin.aspx?kind=8&html=1&menu_id=6727&bull_id=9160)
[8] [中華經濟研究院, GDP各產業產值及GDP成長率](https://www.cier.edu.tw/cef/P2.pdf)
[9] [陸官方禁補教業上市　教育股再度崩跌「新東方兩天蒸發60%」](https://www.ettoday.net/news/20210726/2039971.htm)
[10] [陸查車用晶片通路 阻哄抬炒作](https://www.chinatimes.com/newspapers/20210804000160-260203?chdtv)