## 量化投資實務 W5

🗓️ 2024-03-18
instructor: 曾凱逸 老師

### 📌 不同金融商品
台積電公司債
➡️ 要有券 => 有分: 熱門券 and 冷門券

➡️ Hedge 現貨部位對沖避險

### 📌 維度
➡️ 商品種類
➡️ 衍生型態
➡️ 交易策略

### 📌 資產投資程序
1. 選股（資產過濾）
2. 資產評價（評價在主動投資中，可量化的部分較少）
3. 分散風險：決定投資權重
4. 研究員 => 實地訪查
5. 研究員 => 研究報告
6. 基金經理人 => 決策

### 📌 1. 選股（資產過濾）
➡️ 負面表列：過濾掉客觀上不能投資的

➡️ 財務風險

□ 負債比率:高於60% (金融及證券業除外)。
□ 金融業逾放比:6%以上。
□ 應收帳款周轉率-季末(銷貨淨額/應收項):低於0.4次。
□ 存貨周轉率-季末(銷貨成本/存貨):低於0.5次。
(除外:金融,營建,百貨, 航運,證券)
□ 保守淨值(股東權益-(應收帳款+存貨)*30%)/股本:低於4。
□其他:流動比及貿易信用

➡️ 爭議性
□ 曾經或目前暫停交易者。
□ 市場爭議性大者。
□ 董監事持股不足（股東對公司前景沒信心）。
□ 董監質押過高者(90%以上)。
□ 全額交割股。
□ 有利害關係之上市上櫃公司（e.g. 富邦媒 與 台灣大哥大）

### 📌 2. 資產評價（評價在主動投資中，可量化的部分較少）

➡️ 資產評價的量化: 本益比
e.g. 【本益比】前 20 低 => 找便宜公司
e.g. 【本益比】< 15 => 找便宜公司

➡️ 大師選股的弊病
外國市場許多【大師】根據自身過去成功經驗提取出【選股模型】
在台灣常常【不適用】
變成公版
=> 券商軟體的【大師選股】
=> 對照回大師的書，常常券商軟體的指標，不同於書上的

➡️ Barra 的風格箱
=> 哪些可歸因？哪些不可歸因？
=> 階層式歸因分析 的視覺化工具
=> 報酬來自大盤比重？非大盤比重？

### 📌 3. 分散風險：決定投資權重
目標：以【權重】分散投資組合風險

1. 合理價值 減 市價
2. 市值
3. 資產間之風險結構 (共變異關係)

=> 除權後價格

由於 資產間的價格走勢不會完全相同
透過權重的適度分配
可以得到風險抵消之效果

### 📌 技術指標: 價指標
1. MA
2. RSI
擺盪指標
15 以下超賣區，85 以上超賣區
高檔鈍化 => 持續走多
低檔鈍化 => 持續走空

### 📌 技術指標: 價指標
1. 日/週/月平均量
2. 週轉率

### 📌 技術指標: 價量指標
TAPI
= 成交量 / 加權股價指數
➡️ 反轉訊號
若「加權走勢與 TAPI 背離」
則「之後較高機率出現反轉」

### 📌 綜合指標: KD
20 以下超賣區，80 以上超賣區

時間衰減因子: (2/3) ^ N
➡️ N: 離最近交易日天數
➡️ 越久遠的價格 "越不重要"

### 📌 理論指標: 黃金切割率
➡️ 相信: 漲多必跌，只是時間早晚的問題，因此規劃出：幾個容易出現反轉的【壓力區】
➡️ 參數: 1.191、1.809