# 李兆益 Cida：交易及量化經驗分享

### 📅 2024-04-24, 台大證券研究社
### 講者: 李兆益
#### 曾任職於：元大投信
#### 現任：雋寬資本小飛鷹量化組 研究員

### 筆記整理: Dada (劉永琦)

## 📌 進入金融業的契機：「元大投信」
➡️ 【元大投信】當時的副總: "京華投信 何建平"
➡️ 不足: "沒學過" 財管、經濟學（個經、總經）
➡️ 入門: "技術分析"

## 📌 自己觀察到的第一個「套利策略」
「大盤在漲，奇美電子落後」=> 大盤漲，先買 "奇美電子" 的空單
「奇美電子在跌，大盤會落後幾天才跌」=> 看到奇美電子跌, 先買大盤空單
➡️ 要有: 比較的基準 (benchmark)

## 📌 第一個 SOP
⚪ 1. 風險評估
➡️ 有工作，交易有先「評估過風險」

⚪ 2. 跟母親借一小筆錢
➡️ 當時「有工作」，如果虧損了 => 繼續上班賺回來

⚪ 3. 聽投信報告
➡️ 早上 Moring Call 聽研究報告

⚪ 4. ✨ 製作「交易日誌」✨: 每一天都要「覆盤」，檢討「虧損單」
➡️ 一開始賺賺賠賠，後來：連賺 17 個月（月結績效 > 0），第 18 個月「賠錢」

⚪ 5. ✨ 製作「交易月報表」✨: 每一個月都要製作「損益圖」，檢討「策略的有效性」

⚪ 6. 交易策略
* 策略-1: 「跟著投信買」
* 策略-2: 「計量金融研究所，有修過 "衍生性金融商品"」選擇權做「賣方」
* Suggestion: 不設限：可以嘗試比較陌生的「期貨、選擇權、外匯」
* 最大的傷疤：【2011-08-08 美國公債信評調降】
➡️ 1. 原本保證金 50 幾萬 (買方)，瞬間變成 18 萬
➡️ 2. Buy Call: 2/3 部位，Buy Put: 1/3 部位
➡️ 3. 大暴跌，但還好有 But Put 回血
➡️ 4. 之後傳出【杜總輝 事件】

⚪ 7. 事件型交易
➡️ 當時的總資產：50 萬 => 130 萬

## 📌 失業危機：2012 年，【劉憶如 課徵證所稅】
⚪ 1. 成交量【冷清】，多數自營部【職缺縮編】

⚪ 2. 找不到工作
➡️ 大量投遞履歷，大量被發【無聲卡】

⚪ 3. 凱基證券 自營部 交易員 => 另一家公司 選擇權造市 (毫秒)

⚪ 4. ✨目的性的學習✨ => (1)【知道想做什麼】 (2) 知道【知識體系、Tech Stack】 (3) 系統性的學習
➡️ 不要因為「這東西好像未來用的到」，就「盲目投入學習成本」！

⚪ 5. [UC Capital 優式資本](https://www.twincn.com/item.aspx?no=90836945#page2)

⚪ 6. [前：鼎星資本, 雋寬資本](https://opengovtw.com/ban/54862004)
➡️ 時間槓桿
如果賺錢 => 賣掉股票【T+2】才拿到款 => 【現貨的 "曝顯" = 0】
=> 但現在還是【多頭】, 但我已經沒錢 => 【融資買進現股】(承擔的風險部位相同)

## 📌 常見量化類型
⚪ 1. Data Mining
➡️ 不知道【價格】還是【波動率】
➡️ 缺點：不太能【歸因】

⚪ 2. 統計套利
➡️ 期/現貨套利、摩台指/台指套利
➡️ 典型的交易策略
➡️ 優：【很穩定】、大多數情況【很安全】
➡️ 缺-1：【極端風險】| e.g. 「負油價」事件 => 很多認識的交易高手都斷頭、券商石油 ETF 也斷頭下市
➡️ 缺-2：【報酬率不高】，大家都懂得策略，報酬不會太高，變成搶【速度】

⚪ 3. 交易規則 | 交易規則駭客
➡️ 看懂交易規則
➡️ 【五秒一搓】: 看五檔等訊號 => 提早卡位

## 📌 Q & A
⚪ 1. 風格輪動：看看市場是【哪一個流派】在賺錢
⚪ 2. 雋寬小飛鷹徵才
➡️ 100 取 5 ~ 6 實習生，1 人轉正職
⚪ 3. 太多人，因此採取【筆試 / Open Book】
➡️ 認識財金人脈、整理筆記、積極準備
⚪ 4. 研究券商分點【可以】得到超額報酬
⚪ 5. 策略開發:【定錨: 市場多數人都記得 "100" 塊是長期的均價、合理價】而非【乖離率過大】
⚪ 6. 技術分析:【會用 "量" & "價"】不會用【已經做好的技術指標 => 往往低效率、是落後指標】
⚪ 7. 高頻交易的迷思:【low latency（用很快的速度搶某個價格的單子）】
　　　　　不等於【high frequency（一天做好幾筆交易，低檔吃貨 or 回補空單，高檔：偵測 & 拋售）】
⚪ 8. 量化組的訓練: 根據個人特質（如：ML、Data Mining 很強）=> 出作業 => 實習生：舉辦【淘汰賽】
⚪ 9. 【量化交易】比【短線人工交易】更適用的時機
➡️ 1. 高頻:【發生頻率高】 2. 低延遲：需要用【程式掃單】
⚪ 10. 動能交易 => 賺【✨後尾✨】的錢
⚪ 11. 統計套利交易 => 賺【✨均值迴歸✨】的錢
⚪ 12. 小飛鷹有沒有【中長線策略】=> 有
⚪ 13. Max Pain Value => 沒聽過
⚪ 14. 常見的台指現貨套利 => 逆價差: 買進台指期, 正價差: 放空台指期
⚪ 15. 「台股是淺碟市場，消息面做 modeling」是否可行？
➡️ 我朋友的方法：追蹤「一籃子『有潛力發動』的股票」，執行【突破 → 買】策略
⚪ 16. 作息
➡️ 【8:30 上班】，【5:00 下班】，【收盤後】做【研究】
⚪ 17. 如何做策略的「停損」？
➡️ 不藥用「金額停損」，因為「心理」容易扛不住，「例如：前面大賺，後面又陪回來」
⚪ 18. 股票當沖成功率比較高的策略
➡️ 如果只作當沖，做空勝率比較高（回測看看就知道了）