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title: 量化投資實務 W7

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# 量化投資實務 W7

instructor: **台科大財金所 曾凱逸 老師**
筆記整理: **Dada (劉永琦)**

📅 2024-04-01

📌 ETF 爭議
1. 「月月配」有點【誤導】的味道 ➡️ ETF 價格【隨成分股波動】，而非【固定收益類 i.e. 債券】性質的商品
// 投信公司在行銷上，帶給投資人【又會漲、每個月又配息】的報酬標題，但少提【風險】

2. 臺灣指數公司 => 負責編製，投信公司 => 負責商品化

📌 ETF 績效圖 ➡️ Marketing 居多
⚪ 採樣時間: 字都寫很小，時間可作弊
⚪ 為了行銷目標，經常【美化數據】
⚪ 選股標準（條件）中，有涵蓋多個巴菲特指標 => 吸引小白散戶注意
⚪ 下面密密麻麻的小字 => 專家要知道

📌 00929 回測資料來源
1. 台灣指數公司 ➡️ 調閱【淨值】資料
2. 看盤系統 ➡️ 掛牌上市之後就可以查詢

📌 00940 為何上市第一天可預期「破發」?
初次發行有【種子券商】拿一些【錢、一籃子股票】出來，跟【投信公司】交換收益憑證
e.g. 「富邦投信」去「群益證券」下單，兩公司間就有「商業上的利益」

【種子券商】已經拿了大量的錢出來，其交換到的【收益憑證】在市場上就有【曝險】
為了避免【曝險過度】，通常掛牌上市第一天都會【破發：爆大量，賣一些】

📌 ETF 選股流程
⚪ 1. 流動性檢驗
⚪ 2. 指標篩選: 波動度、現金股息殖利率、現金股息殖利率的變異數
⚪ 3. 現金股息殖利率（去年配息 / 收盤價 * 100）

📌 ETF 選股標準
1. 近四季 EPS、ROE（股東權益報酬率）、稅後淨利率、毛利率

2. 區域集中度（考量大陸轉投資金額的占比不要太高）

3. 益本比（由高→低遞減排序，取前 80%）

4. 下行風險: 近 126 日，扣除

5. 自由現金流量收益率（＝ 自由現金流量 / 股價）
➡️ 巴菲特的選股標準
➡️ 希望用比較【輕】的資產（資本支出）創造高收益

6. 股利率指數

7. 預擬資產管理規模
➡️ 個別成分股占比不得超過 4 %