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title: 量化投資實務 W6

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# 量化投資實務 W6

instructor: **台科大財金所 曾凱逸 老師**
筆記整理: **Dada (劉永琦)**

📅 2024-03-25

## 🔷 選股模型 之 財務因子

## 📌 股價淨值比 < 1.5 %
當大盤、個股在一連串跌勢之後，評估【股價是否夠便宜】的指標

## 📌 巴菲特選股 --- 近五年 ROE 平均 > 5 %，【IC 設計】族群
毛利率很高: 【台積電、IC 設計】毛利率都很高
但符合老巴最愛的指標 ROE 之策略的，只有【IC 設計】

1. 【IC 設計 --- ROE 很高的原因】: IC 設計股本小、資本支出小
2. 【台積電 --- ROE 不夠高的原因】：股本大、資本支出大
> IC 設計 => 股本小，很容易衝高 ROE
> 晶圓製造葉 => 股本大，

## 📌 巴菲特選股 --- 近五年 ROE 平均 > 5 %，【其它特殊優勢】組群
大統益: 黃豆油
雙美: 膠原蛋白

## 📌 00940 元大
1. 2024 年推出，3/11~3/15 募集，4/1 成立

2. 主打【月配息】，但會拿【淨值】來配
➡️ i.e. 配息的錢，部分來自投資人的本金、募集到的錢，而非公司的配息

3. 轉換【成分股】，再跟【種子券商】交換收益憑證
➡️ i.e. 所以很多人提前卡位成分股是「符合（事件）邏輯」的
但未必賺的到錢（資訊流通太廣泛、太多人上車，就勢必有人擠不上車，甚至跌倒、受傷）

## 📌 近兩年營收成長率，平均大於 25%（比較嚴格 = 緊的策略，很多公司只有一年達到）
中碳：中鋼集團，電池產業（石墨），很強的【循環性】色彩
千興
聯宇
上品
天鈺：驅動 IC，2021-2022 比較有顯著漲幅

## 📌 生技股
獲利來源：拿到【授權金】
有分為一、二、三期
拿到藥證的機率越來越高，越容易有資金流入

## 📌 材料ＫＹ
絲束，用於香菸濾嘴（"邪惡" 產業的一員，例如美股的賭場概念股）

## 📌 現金股利
(1) 平均
10 年平均 > 6%
➡️ 美亞、世楷

(2) 合計

(3) 殖利率 (dividend yield) = 現金股利 / 股價
➡️ 2024.03 高股息 ETF 爆紅後
老師認為【高殖利率股的優勢不在】
因為總股東人數太多，僧多粥少
市場關注度太高的標的，漲幅也容易被抑制

## 📌 特選 Smart 多因子指數
* 淨利 => 來自: 盈餘
* 自由現金流 => 折舊、存貨、應收帳款
* EBITA => 企業價值因子
* 股東收益率 => 類似: 殖利率
* 庫藏股回購律 => 減少股數，提高 EPS
* 盈餘成長率的標準差 => 旨在減小波動（系統風險, beta）
