# 加密貨幣-期貨數據

## 問題

### 什麼因素讓你支持(購買)加密貨幣？

根據**方舟基金** **(Ark Investiment)** 的研究報告，加密貨幣佔個人總資產的 5% 可達到收益最大化。若加以研究，輔以量化分析方式，預期帶來比定期定額投入更大的收益。
加上加密貨幣是新興市場，市場效率較傳統的金融市場落後，光是用技術指標就可以做出擊敗大盤的策略。
### 展開談談 「數據基本面」:

#### 籌碼面

個人對於加密貨幣的籌碼面較有興趣，例如多空比，合約持倉量以及資金費率。基於大戶與機構投資人看好商品的未來而投入的籌碼，所以相信籌碼面是基本面的延伸。

籌碼的分佈亦反映市場的情緒，以加密貨幣市場為例，遠程合約或永續合約與現貨(指數)的價差可以反映市場的熱度，如果合約價格與現貨價格呈現正價差，則市場普遍看多。反之如果合約價格與現貨價格呈現負價差，則市場普遍看空。

如果正價差或負價差越來越大，反映市場過度貪婪 (Greed) 是過度恐慌 (Fear)，隨時有可能翻轉。如果可以量化這個情緒指標，就有比較高的機會抓到低點入場，高點出場。

#### 資金費率

各大期貨交易所設計一套機制稱為**資金費率** **(Funding Rate)**，用來防止合約價格與現貨價格差距過大。通常每 8 小時結算一次資金費率，若這區間內的合約價格大於現貨價格，則資金費率為正，多方須支付空方資金費率。反之資金費率為負，空方支付多方資金費率。

參考：[幣安合約資金費率簡介](https://www.binance.com/zh-TW/support/faq/360033525031)

常見的計算公式為：

其中：

由於 FTX 交易所是每小時結算一次資金費率，公式需修改成：

參考：[Funding](https://help.ftx.com/hc/en-us/articles/360027946571-Funding)

方便的是各大期貨交易所有提供 API 讓我們直接爬取資金費率數據，不需要分別爬取合約與現貨的價格再自己計算。因此可以透過觀察資金費率的變化，得知市場的情緒。

下圖是 FTX 交易所的資金費率在 2019 年 9 月大跌時的情形，橘色是 BTC 價格，藍色是資金費率。可以看出大跌時，資金費率驟降且普遍為負數，市場情緒恐慌，是入場抄底的時機。
10 月底的急升也出現了資金費率飆高的情形，可做逃頂的依據。


資金費率在 2020 年初持續維持在高檔，亦可作為逃頂的參考。來到 2020 年 3 月的大跌，資金費率驟降，可做進場抄底的參考。


今年 4 月中和 5 月中的大跌之前，資金費率也出現急速飆高的情況，適合出場。5 月中的大跌之後，可以參考相對低點的資金費率進場抄底。


因此就以 BTC 在 FTX 交易所的資金費率為範例，設計一個進出場的策略：
:::info
* 若 FTX 的資金費率低於某個值，表示市場情緒恐慌，進場抄底。
* 若 FTX 的資金費率高於某個值，表示市場情緒貪婪，逃頂出場。
:::

透過開源的模組進行歷史數據回測與最佳化，得出結果為：

:::success
* 若 FTX 的資金費率低於 -0.015，表示市場情緒恐慌，進場抄底。
* 若 FTX 的資金費率高於 0.065，表示市場情緒貪婪，逃頂出場。

這裡的值是原始數據乘以 1000
:::

使用訊號圖表示如下：


其中方波由 -1 轉為 +1 為買入訊號，由 +1 轉為 -1 為賣出訊號。
可以看出其實交易次數不多，尤其在今年 5 月大跌之後買入，一直持有到 11 月才出場。

績效圖如下：


橘色是這個策略的績效，藍色是比特幣走勢。是一個不錯的打贏大盤的策略。

這裡只參考 FTX 交易所的數據，之後可以納入 Binance 以及 Bybit 這些較有規模的期貨交易所的數據一同參考，期待做出更精準的策略。