PyFinance - HackMD

--- tags: BIZ title: PyFinance --- ［0403］ - 股票價值 Intrinsic Value - Risk and Reward - Leadership - Stable and Understandable - Price 1. # [Debt to Equity Ratio](https://www.investopedia.com/terms/d/debtequityratio.asp) - How much debt for every dollar of equity - The higher the more risky the company appears - Industry dependent - Is it managed well? steadly lower...? - DE 比，負債權益比)又可以稱為債務權益比、債務股本比、負債對淨值比率，這是用來衡量公司財務槓桿的指標，能看出公司對借貸資金的依賴、履行這些債務的能力。負債權益比數字越高，代表借貸比率越高，當公司資金來源較依賴負債，相對自有資金會比較少。 - [負債權益比＝總負債÷股東權益](https://anthonyluisir.tumblr.com/post/68134108918/%E8%B2%A1%E7%B6%93%E8%A9%9E%E5%BD%99-%E8%B2%A0%E5%82%B5%E6%AC%8A%E7%9B%8A%E6%AF%94debt-equity-ratiod6) - 每一塊錢的資產(權益)中有多少負債。 - 比如負債 -30, 資產 130，權益是 100，所以負債權益比＝ 30÷ 100 = 0.7 - [Investopedia的解釋]((https://www.investopedia.com/terms/d/debtequityratio.asp)): - 負債權益比愈高，通常意味著公司成長依賴債務融資的程度愈高。因為利息費用是相當穩定的支出，高負債比可能讓公司盈利變得較為波動。公司舉債擴張業務，如果運作順利，盈利能力會優於不依賴外來融資的時候。如果盈利的增長，在抵銷債務成本(利息)後還有剩餘，股東將因分得更多盈餘而獲益。但如果債務融資成本明顯超過相關投資的報酬，公司就會出現財務困難，嚴重的話，甚至可能破產，讓股東血本無歸。負債權益比也受到產業性質影響，資本密集型產業負債往往較重，像汽車廠商的負債權益比通常高於2，而個人電腦公司則可能低於0.5。 2. #[Current Ratio](https://www.investopedia.com/terms/c/currentratio.asp) - current ratio = current assets/current liabilities - company's ability to pay short-term obligations - should be greated than 1 - Is it managed well? - [流動負債比](https://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%B5%81%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87) - 流動比率（Current ratio）是個用來衡量公司在未來12個月內是否具有足夠資源來償還其債務的一種財務比率。[1]以公司的流動資產與流動負債做比較衡量， - 公式如下：流動比率＝流動資產/流動負債 - 流動比率能顯示一個公司的市場流動性和滿足債權人要求的能力。流動比率因行業而異， - 一般數字在1.5到3之間為健康的企業。如果一個公司的流動比率是在這個範圍內，那麼它通常表示具有良好的短期金融實力。 - 如果流動負債超過流動資產（**流動比率小於1**），那麼該公司可能產生短期償債能力的問題。 - 如果流動比率**過高**，那麼該公司可能無法有效地利用其現有資產或短期融資，這也可能顯現在公司營運資金管理的問題。 - [「速動比率」的源由](https://anthonyluisir.tumblr.com/search/%E6%B5%81%E5%8B%95%E8%B2%A0%E5%82%B5) - 企業財務學中對「速動比率」遠比「流動比率」嚴格，因為後者將公司存貨也納入資產的計算中，而「速動比率」這項嚴格的流動性指標，反映公司在不計存貨的情況下，是否足夠的流動資產支付流動負債。 - 「速動比率」若低於一，代表公司很可能無法清償流動負債，投資於這公司應格外小心。如果「速動比率」遠低於「流動比率」，就代表存貨佔公司流動資產很高的比重，通常零售商屬於這一類。 - 「速動比率」的源由原來跟淘金有關，從「速動比率」的英文字面ACID-TEST RATIO意思是「酸性測試」，據說是源自過去淘金者測試「金塊」是否為真金的方法。因為黃金跟其他金屬不同，不會受酸性腐蝕，如果「金塊」在酸液中完好無缺，就是通過酸性測試的真金。 - 從這個真正意思引伸出來，在個人財務策劃中，如果你及你的家庭通過財務策劃上的「酸性測試」，就代表你及你的家庭不會有財務週轉上的困難。 - 企業的速動比率＝（現金＋應收帳款＋短期投資）/ 流動負債 (要求最低為一) - 個人的速動比率＝　速動資產 / 每月經常性開支 (要求最低為三至六) # Stable and Understandable 1. Return of investment (ROI) 2. Revenue 3. Earnings per share (EPS) 4. Book value per share 5. Free cash flow - ### [Return of investment (ROI)](https://www.investopedia.com/terms/r/returnoninvestment.asp) - Invest 200 - Sales 600 - Profit 400 - ROI: 200% ------------------- 1. 10% on average over the last 10 years 2. should be predictable 3. should be growing 4. 10 years average - ### [Revenue](https://www.investopedia.com/terms/r/revenue.asp) - sales 600 - top line (**income statement**) - looking for growth - 10, 5, 1 year - ### [Earnings per share (EPS)](https://www.investopedia.com/terms/e/eps.asp) - Bottom line number of income statement (top line is revenue) - Ensure growth in revenue gives growth in earnings - We care about the growth rate - 10 years averages, 5 years average, 1 year average - ### [Book value per share (BVPS) 股價淨值](https://www.investopedia.com/terms/b/bookvalue.asp) - If we sell today, what is left ot every share - 自由現金流量 = 營業現金流量 – 資本支出 - Ensure growth of book value - Best indicator of growth of value - 10 years averages, 5 years average, 1 year average - ### [Free Cash Flow (FCF)](https://www.investopedia.com/terms/f/freecashflow.asp) - What is left for dividend （股利） or working capital - What is left to grow company - Looking for growth - 10 years averages, 5 years average, 1 year average 1. # [Debt to Equity Ratio][負債權益比＝總負債÷股東權益] 2. #[Current Ratio](https://www.investopedia.com/terms/c/currentratio.asp) [流動負債比](https://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%B5%81%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87) 公式如下：流動比率＝流動資產/流動負債 # Stable and Understandable 1. Return of investment (ROI):每投入一塊錢在一段期間的收益。 2. Revenue 就是收入，是損益表的第一行 3. Earnings per share (EPS)，每一股賺多少錢，損益表的最後一行 4. Book value per share 股價淨值 5. Free cash flow ([Free Cash Flow (FCF)]):自由現金流量 = 營業現金流量 – 資本支出 # We have ROI, Revenue, EPS, BV, FCF # Combine All Data - above 10% on average over the last 10 years - shoule be predicatable - shoule be growing - 10 years, 5 years, 1 year average grow, # 課程中， - 我們將 DE，Current，ROI 作一些 booling 判斷 - DE 資產負債比十年平均 > 0, <5 - Current Ratio [流動比:流動資產/流動負債] 十年平均 > 1 - ROI 十年平均是否 > 10 (10%) - ROI, Revenue, EPS, BV, FCF - 各有一年，五年，十年成長率 # Price: 一個公平的價格，fair value, intrinsic - Current EPS $\Rightarrow (EPS growth)$ Future EPS $\Rightarrow$ Future P/E $\Rightarrow (Rate of Return)$ Price # The 4 values - Current EPS: is reported - EPS growth rate: BVPS growth rate - Future P/E: min{2x Growth rate, avg. hist. P/E} - Return of Invenstment: 15% # P/E Ratio 有 50-pe-ratio.csv - P/E ratio = Price / EPS - High P/E $\Rightarrow$ business is expected to grow fast - low P/E $\Rightarrow$ business is not expected to grow much - Number is industry dependent - 我們算計出 10年內每一季的 pe ratio **就是給幾倍啦** ## 我們從 50-eps.csv 取出 2019 eps，去除負值 : - current_eps = current_eps[current_eps >1].copy() ## 我們從 'result-bvps.csv' 取出 bvps (有一年五年十年 CAGR) 股價淨值資料, 我們設定 eps 的成長率是 eps_gr = bvps.min(axis=1) 就是 1, 5, 10Y CAGR 取最小，這是很保守的操作 - 我們把 eps_gr 為負值的去除: eps_gr = eps_gr[eps_gr > 0].copy() - 估計十年後的 future_eps = current_eps*(1+eps_gr)**10 - 未來的 pe 值估算是透過這兩行 - future_pe = pd.concat([pe, eps_gr*100*2], axis=1) - future_pe = future_pe.min(axis=1) - 我們有了未來的 eps 又有了未來的倍數 future_pe - # future_price = future_eps*future_pe - # price = future_price*(1/1.15)**10 (根據我們每年要賺 15%) # Next: - 爬蟲，做好 50-xxx.csv - 做成中文版的