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title: 元太

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# 元太
## 資料
- 當年1990年代，投資面板產業，並不認為會被小面板所取代
- 2008、2009發生了一件是改變了整個面板產業:2008iphone、2010ipad推出，大幅影響面板產業
- 奇美的核心團隊轉移至元太
- 面板產業高資本額、跟日本買技術(技術核心來源日本)
- 但是慢慢這個技術也是被超越
- 最後奇美將面板部門賣給群創
- 2008年後奇美、光寶放棄
- 勝華做觸控
- 害影彩晶獨立存在(必須走特殊應用市場)
- 全世界最大面板廠在中國
- 友達群創開始發展高附加價值
- 元太開始專注於單一業務
## 轉型之路
- 2003元太開始做dvd撥放器(壽命週期短)
- 2004年順利上市
- 2005由盈轉虧，因為dvd撥放器好做，更多大公司容易進入
- 在當時sony高度發展，故業進入了市場4
- 故元太一定要轉型
- 2005元太宣布併購飛利浦點子顯示部門(當時幫sony代工)
- 2007併購hydis現代電子lcd事業部門
- 產能得以擴增三倍
- 這個收購有個問題，解決廣視角技術

## elink
- 在沒有自發光，很難做到彩色顯示
- elink初期受到大量資金挹注(intel、toppan、philips)
![](https://i.imgur.com/ZXjw9R9.png)
- 剛開始主要業務為電子看板、電子標籤、平面顯示
-  為什麼近幾年電子標籤需求增加:疫情增加數位化轉型，無人商店，運送系統需求增加、尤其是銷售體系的數位轉型
![](https://i.imgur.com/teTOPA3.png)

## 電子紙
![](https://i.imgur.com/jySDLgp.png)
- 電子紙示可繞式的
- sony最早做電子書，但沒有成功，但amazon成功:因為數位化時代應重要，往往是內容更為重要，因為amazon是賣書的，故在內容上有一定優勢(內容越豐富越重要)(sony只賣機器，故沒落)
- 電子紙產業，台灣通常只有製造面
![](https://i.imgur.com/LTyAofT.png)
![](https://i.imgur.com/lz7JznO.png)
![](https://i.imgur.com/9cF63g3.png)
- 2008推出iphone，2010年推出ipad，到底會不會對面板產業有影響，有兩面說法(ipad把雲端變得重要，且改變民眾消費行為)
- 元太本來就又跟elink很多合作
- 交易成本(元太定位為電子紙，如果elink被併購，核心技術在就可能再對手身上，取得技術成本變大)
### 注意競爭者影響
- 2009年3月友達光電宣佈以US$3000萬元取得SiPix30%之股權，成為其單一最大股東◦ SiPix生產之電子墨水為電泳式之Microcup技術，為E Ink之競爭對手
- ![](https://i.imgur.com/PfcKIRL.png)
### 被併公司評價
- 收益法(大部分公司，價錢先談好再請財務部門分析)
- 成本法
- 市價法
![](https://i.imgur.com/ymDHQ8k.png)
- 2009年8月，公司獲利已明顯改善(Kindle 賣得特別好)(但當時elink已經和元太簽好合約)
- 突然elink有點後悔，希望可以加碼
- 元太hydis後財務狀況惡化(用短期負債買(一年內要還))
- 最後以發行特別股募集資金
- ![](https://i.imgur.com/gJi6mBs.png)
- 四種可轉換特別股(選擇權)
- 好處:2億之後不用再出任何前(但要支付可轉換特別股)，但股本會變大，
- 是否雙贏:雖然股本變大，但股價上漲時，elink股東確實得到更多現金，隊員太股東也受惠於股價上漲
- 元太2009/01/09進行私募，自己老闆拿錢出來
- 再辦一次現金增資(重要股東出資)
- 發行cb(可轉換公司債)
- 發行gdr
- 合起來不到100億
- 最後銀行聯貸
- 共得185億
![](https://i.imgur.com/oWVZRPc.png)
![](https://i.imgur.com/rOPQ5D2.png)
- 在這種市場，快速股價上漲，通常與眾多銀行，通路利益有關
- 第一件事情:贈與稅(以前高達50%，現在10%)
- 第二件事情:海外資金匯回不課稅，且美國快入降息
- 導致資本市場快速發展
- A投資銀行，在進行B和C併購，不可寫相關投資報告
- IPAD推出減少了電子書大部分的市場，遊戲機也是
![](https://i.imgur.com/Oq2SlQB.png)
- 跟AMAZON態度有很大關係
- 到2015年許多競爭者皆已退出市場，只剩ELINK
![](https://i.imgur.com/FRHKwXA.png)
- 主要皆為良率太低，做不出來(研發死亡谷，良率死亡谷)
- 達意科技（SiPix）也跑到元太
![](https://i.imgur.com/RYcveuA.png)

- 蘋果出手機使用元泰電子紙(假新聞? )

