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type: yt_article
date: 2026-05-01
source: YouTube
youtube_url: https://www.youtube.com/watch?v=jLFG_FZKbks
channel: "The Diary Of A CEO"
video_title: "Stock Expert: Becoming Rich Is Simple, But You Won’t Do It!"
tags: ["指數基金", "租房vs購屋", "行為金融學", "長期投資", "財務規劃"]
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# Ben Felix：投資很簡單，卻鮮少人做到

> 原始影片：[Stock Expert: Becoming Rich Is Simple, But You Won’t Do It!](https://www.youtube.com/watch?v=jLFG_FZKbks) | The Diary Of A CEO | 2026-04-30

## 導言

Ben Felix 是加拿大 PWL Capital 的投資組合經理人兼首席投資長。他長年在 YouTube 用學術論文做投資科普，主張投資已經被解決了，答案簡單到大多數人不願意執行。這集 The Diary of a CEO 的訪談涵蓋了購屋決策、投資策略、心理偏誤、以及如何設定有意義的財務目標——對長期投資人來說，是少見會把學術文獻講清楚的一集。

## 投資已經被解決，難的是執行

Ben Felix 一開場就講出他最核心的信念：「我喜歡說，投資已經被解決了。我們使用指數基金。就這樣。」接著他補一句：「困難的部分，其實是執行。」

人類大腦是為生存而設計的，不是為了思考長期抽象概念而生。「把今天的錢拿去投資、忽略中間發生的所有事情，然後在退休時還有錢可用——這對人類的演化本能來說，是非常陌生的概念。」

所以心理學在投資裡扮演關鍵角色。他引了一篇學術論文：「人們查看投資組合的頻率越高，承受的風險就越低，報酬也越低。」原因是當你每天盯著投資組合，看到股市上下震盪時，會讓股票市場看起來比實際上更危險，於是減少股票部位。「對於能夠長期持有股票的投資人而言，股票其實比人們以為的安全得多。」

他的建議很乾脆：「不要頻繁查看你的投資組合。」看似違反直覺，但這是學術研究支持的策略。

## 開始投資需要多少知識？其實不多

主持人問了一個關鍵問題：是否需要具備大量背景知識才能開始投資？Ben Felix 的回答可能會讓很多「準備好了才投資」的人失望：「我認為不需要，而且我覺得這正是很多人卡住的原因。他們相信必須先具備很多背景資訊才能開始投資。」

「投資的方式——我認為對大多數人來說是明智的——就是使用低成本指數基金，捕捉市場報酬。市場報酬過去存在，未來也會繼續存在。從長遠來看，這應該會繼續存在。」做這件事不需要太多背景知識。

「我會說，對投資瞭解得剛剛好、剛好足以相信指數基金是合理選擇，而且有足夠的信念能堅持下去的人——他們會是比那些『知道太多以至於傷害自己』的人更好的長期投資人。」這句話直接點出過度自信和能力圈的微妙界線。

## 年輕人不一定需要拼命儲蓄

訪談中觸及一個許多人不敢公開討論的議題：年輕人是否被過度施壓去儲蓄？Ben Felix 講得很直接：「研究顯示，年輕人儲蓄可能次優（suboptimal）。」

他的解釋：「一般原則是——當你收入較高時，應該多儲蓄；當你收入較低時，應該少儲蓄。」也就是說年輕人「可能不需要儲蓄，或許不需要像感受到的壓力那麼多」。

但他補上一個重要警告：「這個議題之所以棘手，是因為我說的是事實，但它可能形成壞習慣。如果人們花光所有收入，然後在某個時間點沒有轉向儲蓄，他們晚年會陷入困境。」

接著話題轉到人力資本。Ben Felix 認為年輕時最重要的任務是「填充知識與技能這兩個桶子」，因為這兩樣幾乎不會被掏空，不像資源、人脈、聲譽這三個桶子可能在職涯震盪中流失。他提出「稀有互補技能棧」的概念：「取得市場重視的稀有但互補的知識與技能組合。從長遠來看，生活會讓你落在這些知識技能價值與市場需求的交叉點附近。」

## 購屋決策：用 5% 規則比較租房與購屋

訪談最精華的一段是 Ben Felix 對租房 vs 購屋的拆解。他先列出擁有房屋的各種「不可回收成本」（unrecoverable costs）：

房貸利息：「當你買房並借錢時，你在支付銀行的利息。這筆錢你永遠拿不回來。」

機會成本：「無論你在房子裡有多少淨值，這些錢本來可以投資在股市。過去房價的漲幅大致與通膨相符，可能稍微高一點，但遠不及股票的表現。所以把錢放在房子裡而不是股票市場，會產生所謂的機會成本——你放棄了本來可以賺到的報酬。」

房產稅：「這是另一個大宗的不可回收成本，取決於地區，約佔房價的 0.5% 到 1%，有時更高。你付出這些錢，但之後什麼都不剩。」

維護成本：「這是最惱人的一項，也是人們最低估的一項。我以前說 1% 是合理的估計，但人們會反駁說這太高了。然而有大量學術文獻顯示這個數字可能超過 2%。我自己當了六年房主之後，我相當確定維護成本遠超過房價的 1% 或 2%。」

他還補了一個容易被忽略的裝修成本：「當你租房子時，你不會想要把東西升級。但當你擁有房子，每次維修時，你通常會順便把它升級得比原本高一點。」

把這些加起來，就有了他的 5% 規則：「我把這些成本加總——房產稅約 1%，維護成本約 1%（但如我們所說，這可能遠遠不足），還有 3% 的資本成本（包括機會成本與借貸成本）。全部加起來是 5%。」

算法很簡單：房價乘 5%，再除以 12，就是和擁有那間房子等值的月租金。比如 30 萬美元的房子：「30 萬 × 5% = 15,000，除以 12 = 1,250。」如果能用月租 1,250 美元或更低租到類似的房子，租房比較划算。

Ben Felix 特別點出常見的計算錯誤：「人們在比較租房與購屋時，最常犯的錯誤是隻看房貸月付款與租金。房貸付款低，就覺得購屋比較好。但現實是，加上房產稅、維護成本、可能不會做的裝修，以及資本的機會成本，擁有房屋的成本遠遠高於房貸付款。」

## 購屋的心理成本：彈性受限

除了財務帳，Ben Felix 也談了房子對移動能力的影響：「對年輕人來說真的很困難，原因之一是房價很高，需要存很多錢才能買房。另一個原因是這會限制你的移動彈性。」

他舉多倫多為例：「condo 價格直線下跌。如果你在多倫多買了 condo，結果在其他地方找到工作機會，你要怎麼處理那間正在大跌的 condo？」

主持人也分享了他自己的觀察：「當我們考慮在其他城市的工作機會時，那些『剛在這裡買了房子』的求職者在面試中會明確表示這項因素讓他們難以離開。你可以看到這種心理如何讓他們失去紐約、洛城或倫敦的機會，因為他們在心理上覺得被綁在一個地方了。」

Ben Felix 自己的故事：「我太太和我，我們見面時我們租房子。後來我們換了第二個地方，然後第三個，然後第四個。我們搬了四次，因為我們有四個孩子，需求一直在改變。我們需要更大的 condo，然後是 townhouse，然後是 house。我們只是等到租約到期，發通知，然後離開，找到更適合我們的新租房。如果我們是房主，我們為此付出的交易成本會非常驚人。」

那什麼人適合買房？他的答案是：「非常規避風險的人、想要在某個地方長期定居的人（因為有家庭或其他原因），他們應該購屋。但這是雙刃劍，因為如果後來想離開，可能就卡住了。」另一類是「高稅率的應稅投資人」，因為房地產通常享有稅務優惠。

## 10 大財務錯誤：稅務規劃、遺產規劃與婚姻

Ben Felix 在訪談裡列了 10 個常見的財務錯誤。除了前面講過的，還包括：

錯過稅務規劃機會：「人們沒有充分想到這一點。其實不是很複雜，有些簡單的事可以將稅負降到最低。在加拿大是 RRSP 和 TFSA，在美國是 Roth 和傳統 IRA 以及 401(k)。優化使用這些帳戶很有意義。對於收入較高的人，有很多 country-specific 的方法可以節稅。」

他特別提到一個富人在用的策略：「你可以用股票作為擔保取得貸款，這筆貸款沒有稅。假設我有價值 100 萬美元的 Facebook 股票，我可以去銀行，用那些股票作為擔保借 50 萬美元現金，不需要賣出股票。這 50 萬美元不需要繳稅。」但他也提醒：「用借入的資金去支撐像股票這樣的風險資產，是有風險的。」

忽略遺產規劃：「想清楚你的資產在死後要如何分配給你想給的人。如果不做好規劃，可能會繳比實際需要更多的稅，遺產也可能落到你不想給的人手中。」

跟誰結婚會影響財務成功：「學術研究發現了兩種消費類型——『守財奴』與『敗家子』。有趣的是，這兩種人結婚的機率比跟同類型的人結婚還高。但經過婚姻生活後，守財奴與敗家子的組合通常滿意度較低，而且有較多金錢相關的衝突。如果你的 PERMA 模型顯示你需要儲蓄，但你的配偶想現在就花錢，這會讓達成目標變得非常困難。」

## PERMA 模型：用正向心理學框架設定財務目標

Ben Felix 介紹了一個源自正向心理學的 PERMA 模型，用來幫助人設定更有意義的財務目標：

正向情緒（Positive Emotion）——享受你所做的事，整天感覺良好。

投入（Engagement）——進入心流狀態。當你在做一件你喜歡、有挑戰性、剛好符合你技能水準的事時，你會進入心流。

人際關係（Relationships）——與生活中親近的人擁有良好、堅固的關係，可以是朋友、家人或同事。

意義（Meaning）——屬於比你自己更大的事物。可以是宗教、社區，或是你自己的事業。

成就感（Accomplishment）——達成艱難的目標。設定目標並達成它們。

他建議讀者：「看著 PERMA 模型的每個項目，想想其他可能符合這些類別的目標。這叫做『類別提示法』，有證據支持這能幫助人們引出更有意義的目標。」

用一個具體例子：「假設你的財務目標是買一台法拉利。你可以問自己：這台法拉利對 PERMA 的哪一個面向有貢獻？它可能對任何一個都沒有貢獻。但也可能有所貢獻——例如你拿去賽道跑，花好幾個小時比賽，那就是『投入』；或者你有一群擁有法拉利的朋友，你想成為那個朋友圈的一員，那就是『人際關係』；但『正向情緒』可能只持續個幾天，這就是所謂的『享樂跑步機』效應。」

Ben Felix 自己也誠實承認：「當我看這個 PERMA 模型時，有些東西我已經優化過了，但犧牲了我在乎的其他東西。我可能過度強調成就感，但可能犧牲了一些人際關係。」

## 不參與股市的代價：7% 複利的驚人力量

Ben Felix 做了一個簡單但震撼的計算：「假設股票市場的預期長期報酬是 7%。如果持有現金只能得到 2%，那 5% 的差距就是你沒有投資股票市場的機會成本。5% 複合報酬在長期下是巨大的。」

「假設你有 1 萬美元，投資在股票市場，獲得 7% 的報酬，40 年後會變成 15 萬美元。」

主持人聽完的反應很直白：「當我想到這個數字時，今天如果我花掉 1 萬美元，事實上我花掉的是 15 萬美元。這讓我什麼都不想花了。」

Ben Felix 接著回：「這就是你需要 PERMA 框架的原因。當然，那筆錢未來可能更值錢，但如果你優化對了事情，它今天也可能有很高的價值。重要的是不要什麼都不花，讓自己過得很悲慘。」

不過他也強調：「長期投資股市並參與其報酬，是最關鍵的財務決策之一。」很多人完全不投資股票；很多投資股票的人，投入得也不夠多，組合過於保守。這個隱性成本很大。

## 結語

Ben Felix 整集的訊息其實一句話可以講完：投資成功不在選股或抓時機，而在知道基本原則之後，不被自己的心理擊敗。指數基金、忽略中間的噪音、讓時間和複利發揮作用——這套策略有學術研究支持，卻因為違反人類直覺而少有人執行。

如果要從這集挑出可以從今天開始做的事，大概是這幾項：少看市場波動、用 PERMA 模型重新檢視財務目標、把每一筆消費背後的未來價值算進去（一杯今天 10 美元的咖啡，40 年後等於 150 美元——你最好真的享受那杯咖啡）。財務成功的關鍵是在當下的享受和未來的財富之間，找到自己能接受的平衡點。

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*本文由 AI 根據 YouTube 影片內容生成，僅供參考。*