# 投資金律：建立獲利投資組合的四大關鍵和十四個關卡（全新增訂版）筆記重點整理


與其說人類是追求理性的動物，不如說我們是追求合理解釋的動物

默默左右你人生的「月暈效應」【Buchi社會課#20】

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intro
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> 版本：二版三十七刷

> Buy right and hold tight

> 搭配閱讀：
> [綠角財經筆記總目錄](http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2009/05/blog-post_10.html)
> [綠角文章隨手記](/1x4H-PSgSnO-Cd2i6iVGqA)

:::warning

>原文書：[The Four Pillars of Investing: Lessons for Building a Winning Portfolio](https://www.amazon.com/Four-Pillars-Investing-Building-Portfolio-ebook/dp/B0041842TW)

簡介

> four essential topics that every investor must master: the relationship of **risk and reward**, the **history** of the market, the **psychology** of the investor and the market, and the folly of taking financial advice from investment salespeople.

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## 推薦序

投資理財為專業技能，是一門科學

產業結構，投資環境的研究與判斷

投資理論經典定律

* 高獲利高風險
* 投資過熱泡沫化
* 人性
* 反市場操作
* 遊戲規則

美國免收手續費基金探討

投資四大理論

pillar 柱子

theory 理論 一些基本觀念
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* 高風險=高『預期』報酬
* 比他人多承擔風險，所以...

history 歷史
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> e.g [1929年 美股大崩盤](https://www.shs.edu.tw/works/essay/2009/04/2009040123554860.pdf) why ?
1929~1939 各國向美國借貸，提高關稅
投機 ＞ 高報酬 高風險

> e.g 1997年 亞洲金融風暴 why ?
> 索羅斯賣空泰幣 ＞ 貶值 > 亞洲基本面不足

psychology 人性
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承擔風險
大戶心態 nope

指數化投資

行為財務學 behavioral finance

多數投資者：特定領域放多

salespeople 業界
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那麼好的話經手人早就買了

特種行銷 剛好是賣基金

自己想到的案例：

e.g [華爾街之狼](https://youtu.be/OpylSOPvbo4) 專賣粉紅股

Chapter 01
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歷史脈絡

survivorship bias 倖存者偏誤

[飛機存活率](https://medium.com/sherry-ai/數據會說話-淺談倖存者偏差-survivorship-bias-75ccbceeda5)

[後見之明偏誤](https://sites.google.com/site/1041zuzhixinlixuedierzu/home/pian-wu/hou-jian-zhi-ming-pian-wu)

1650 法國西班牙
1913 美瑞加 << >> 德日印

＊ 借貸利率高低 政府穩定狀態

歐洲發明的年金制度

：什麼是年金？ 查資料

信用風險，利率風險

票券與債券

聯合債券

穩定繁榮 利率低

黃金本位制 > 紙鈔本位制

投資效益，年化報酬

Chapter 02
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* 折現因子
* 股利折現模型
* 貼現率 / 預期報酬

自己想到的案例：

microsoft 高股價低股息

創造未來收入的投資（包含各領域都是），需要折現計算

Chapter 03
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黑猩猩理論

阿佛列‧考列斯三世

效率市場假說

費用比率、傭金、買賣價差、市場衝擊成本 cost impact

富達投資，麥哲倫基金， peter lynch

華倫巴菲特

標的多，會有衝擊成本，

顧問費用，佣金

搓合費用

先鋒基金指數

指數型基金只對大型有用

Chapter 04
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投資組合，不用打敗市場，因為沒有人可以

投資特定產業類股？作者推 不動產投資，重金屬

自己想法：

不動產..擁有稀缺性但不應全然作為投資

略
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Link
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https://www.stockfeel.com.tw/主權基金-台灣/

https://www.nbim.no/en/the-fund/investments/#/

https://weichao.medium.com/pros-and-cons-of-high-dividend-etf-a6b19fe99e12

https://weichao.medium.com/2023-outlook-5c6b248a6dac

通貨膨脹

原油 能源類股 房地產

聯準會升息與通膨

地緣政治

極端氣候 綠能

戰爭