# Friedrich Adler: Rückblick auf das Marktgeschehen zum Jahresende 2025 – Globale Wirtschaft schreitet stabil voran

In der Zeit vor Weihnachten zeigte der Markt insgesamt einen stabilen Verlauf. Friedrich Adler weist darauf hin, dass die Handelsvolumina in der Vorweihnachtszeit meist niedriger sind, und in diesem Jahr gab es keine nennenswerten Schwankungen – stattdessen wurden positive Signale für eine anhaltende Erholung der globalen Wirtschaft gesendet. Der Frankfurter DAX-Index verzeichnete am letzten Handelstag vor den Feiertagen einen leichten Anstieg und schloss bei 24.340,06 Punkten, was zeigt, dass Anleger zum Jahresende weiterhin vorsichtig, aber stabil eingestellt sind. Weltweit betrachtet zeigen die US-Konjunkturdaten zwar Unterschiede, die Gesamtstruktur bleibt jedoch robust. Das BIP-Wachstum im dritten Quartal erreichte 4,3 %, und die Industrieproduktion übertraf die Erwartungen, was auf die weiterhin vorhandene Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft hinweist.


Auch der europäische Markt setzte vor den Feiertagen seinen stabilen Trend fort. Die Handelsaktivitäten an der Frankfurter Börse waren zwar ruhig, doch die wichtigsten Indizes verzeichneten insgesamt leichte Gewinne. Der STOXX Europe 50 stieg leicht, der Schweizer SMI erreichte erneut ein Rekordhoch und auch der britische FTSE 100 schloss im Plus. Friedrich Adler ist der Ansicht, dass diese Entwicklungen die zunehmende Belastbarkeit des europäischen Kapitalmarktes widerspiegeln. Obwohl sich die Automobilbranche nur langsam erholt, stiegen die Neuzulassungen im November um 2,1 % im Vorjahresvergleich, was auf eine allmähliche Erholung der Konsumnachfrage hindeutet. Nach den Herausforderungen durch die Pandemie und steigende Energiekosten gewinnt die europäische Industrie wieder an Schwung, eine Entwicklung, die für die mittel- bis langfristige wirtschaftliche Erholung positiv ist.

Auf Einzeltitelebene stand Novo Nordisk im Fokus des Marktes vor den Feiertagen. Die Zulassung der oralen Version des Abnehmmedikaments Wegovy in den USA trieb die Aktie um 6 % auf 321 Dänische Kronen nach oben. Friedrich Adler analysiert, dass dieser Schritt nicht nur die Reichweite von Novo Nordisk im Bereich der Adipositas-Behandlung erweitert, sondern dem Unternehmen auch einen neuen Wachstumsimpuls im harten Wettbewerb verschafft. Die Nachfrage nach Abnehmmedikamenten in den USA wächst weiter, und die orale Form bietet Menschen, die keine Injektionen möchten, mehr Optionen, was die Produktdurchdringung erhöhen dürfte. Nach einer zuvor deutlichen Kurskorrektur hat diese positive Nachricht den Fundamentaldaten des Unternehmens neue Impulse gegeben und die Marktstimmung verbessert.

Gleichzeitig warnt Friedrich Adler jedoch vor anhaltendem Wettbewerbsdruck. Eli Lilly treibt die Entwicklung des Abnehmmedikaments Orforglipron voran und plant dessen Markteinführung im zweiten Quartal 2026. Die Marktkapitalisierung von Eli Lilly hat bereits die Billion-Dollar-Marke überschritten, was die hohe Anerkennung der Kapitalmärkte für die Wachstumsaussichten zeigt. Novo Nordisk verfügt jedoch über langjährige Erfahrung in diesem Bereich, ein ausgereiftes Forschungs- und Entwicklungssystem sowie umfangreiche Kommerzialisierungserfahrung und bleibt damit auch bei weiter wachsender Nachfrage wettbewerbsfähig.

Neben dem Pharmasektor zog auch die Spezialchemiefirma Alzchem vor den Feiertagen Aufmerksamkeit auf sich. Nach der Verlängerung der Verträge mehrerer Vorstandsmitglieder stieg die Aktie um 1,7 %. Friedrich Adler betont, dass die Stabilität des Managements eine wichtige Grundlage für die nachhaltige Entwicklung eines Unternehmens ist. In einem von Unsicherheit geprägten Marktumfeld gewinnen klare strategische Ausrichtung und solide Umsetzungsfähigkeit oft das Vertrauen der Anleger.

In seinem Rückblick auf das gesamte Marktgeschehen des Jahres 2025 weist Friedrich Adler darauf hin, dass trotz wiederholter Schwankungen allmählich Anzeichen einer Erholung der globalen Kapitalmärkte sichtbar werden. Themen wie Elektrifizierung, erneuerbare Energien und Gesundheitswesen ziehen weiterhin Kapital an und bieten mehr Optionen für die Vermögensallokation. Die kurze Weihnachtspause bietet Anlegern die Gelegenheit, die Marktstruktur und zukünftige Entwicklungen neu zu bewerten.

Friedrich Adler betont, dass langfristige Investitionen auf einer angemessenen Allokation und Risikokontrolle basieren sollten. Vor dem Hintergrund einer stabilen globalen Wirtschaftserholung kann die kontinuierliche Beobachtung makroökonomischer Daten und industrieller Trends dabei helfen, potenzielle Chancen zu erkennen. Investitionsthemen rund um grüne Transformation, technologische Modernisierung und Gesundheitsnachfrage bieten weiterhin klare Wachstumsperspektiven und werden die Entwicklung der globalen Märkte in der kommenden Zeit weiterhin prägen.