Koše obecně - HackMD

**TL;DR Moje strategie v kostce** Koš krypto investic 60%, Koš tradičních investic 40%. Jsem smířený s tím, že BTC může úplně vybouchnout, ale stojí mi to za očekávané explozivní výnosy. **Krypto koš: 60% aktiv** - 75% BTC (45% celku) - 30% ETH (15% celku) **Tradiční koš: 40% aktiv. ETF realizované přes XTB** - 55% SRI Akcie (22% celku) - SUSW (*iShares MSCI World SRI UCITS ETF EUR (Acc)*) - 35% Bezpečnější mix (14% celku) - V40A (*Vanguard LifeStrategy 40% Equity UCITS ETF Accumulating*, obsahuje 40% ne-SRI akcií a 60% dluhopisů hedgeovaných na euro) - 10% Zlato (4% celku) (ochrana před inflací) - 4GLD (*Xetra-Gold*) To mi dává (procenta z tradičního koše) 69% akcií, 21% dluhopisů, 10% zlata. **Rebalancování** 1x ročně na Otýlii (nomen omen) 28. ledna, pokud se alokace aktiv odchýlí o více než 10% (musím se ještě rozmyslet co bude znamenat těch 10% v mé situaci, kdy mám dva koše :-) Následují podrobnosti # Koše obecně **Koš zabezpečení** - mám dům, topení na dvě zimy, stálý ucházející příjem, nějakou hotovost, kterou chci investovat, a k tomu si odkládat z příjmu. **Koš snových investic nemám**, resp. mám - dům jinde, ale to bude asi třeba řešit operativně až se nějaký dobrý objeví prodejem starého domu a pole a koupí nového. Tento dokument se tedy týká hlavně investičního koše tradičních aktiv a krypto aktiv. **Rozdělení tradiční koš vs. krypto koš** Jsem smířený s tím, že to celé může bouchnout, vlády protlačí např. CBDC a budou házet BTC pod nohy takové klacky, že to lidem nebude stát za používání a postupně vymizí, a o své peníze v kryptu přijdu. Takovou šanci však nyní považuji za malou, a potenciální výnos za velký, takže do tohoto rizika vědomě jdu. Zvolil jsem pro sebe poměr 60% krypto: 40% tradiční aktiva. ## Koš zabezpečení Dům, chata, zlato za cca 80 000 Kč, auto, zděděných pár ha pole a lesa na druhé straně republiky. Nějaká hotovost na účtech. ## Koš krypto investic (60% investic) Dělení: 70% Bitcoin (HODL) 30% Eth (Staking přes ledger) Nákup (jak prosté, milý Watsone) - můj CZK účet --> (Kartou) - Revolut v CZK --> (převod v rámci Revolut) - Revolut v USD --> (Bankovní převod) - Binance v BUSD --> (Nákup krypta) - Binance v BTC --> (převod krypta) - Ledger (Trezor). ## Koš tradičních investic (40% investic) Zde je zdaleka nejvíc přemýšlení co a jak a proč. Závěr je úplně na začátku dokumentu. Naprosto doporučuju koupit si knížku [Průvodce pro pasivní investování](https://rozbiteprasatko.cz/kniha/). Dále nějaké mé poznámky. ### Do čeho investovat **Jsem líný a hloupý, všechno jedu přes ETF.** ### Rozdělení do tříd aktiv Všechna aktiva obchodovat přes ETF, v zásadě si mohu vybrat Akcie/Dluhopisy/Nemovitosti(REIT)/Komodity/ . Diverzifikace znamená vybírat si aktiva, která spolu v různých fázích ekonomiky nekorelují, pěkná tabulka korelací je Tabulka 9 v [^prasatko] Analysis paralysis - nekomplikovat. 100% do S&P 500 může být naprosto OK strategie. Skvělá volba může být Vanguard LifeStrategy - tickery V40A, V60A, V80A. Akcie nesou nejvíc, ale nejvyšší volatilita. [^prasatko] má 10 modelových portfolií. Jedna ze strategií je např. 120-věk v akciích, zbytek v dluhopisech (možná trochu komodit?) tedy je mi 43 => 120-43 = 77 v akciích, 23 v dluhopisech Další [lazy portfola](https://www.bogleheads.org/wiki/Lazy_portfolios#Bill_Schultheis's_%22Coffeehouse%22_portfolio), např. [velmi populární Bogleheads strategie](https://www.reddit.com/r/Bogleheads/comments/q6dxtd/comment/hgcop3i/) - 33% státní dluhopisy, 33% US akcie, 33% světové akcie. Všechno asi přes ETF fondy vybraného brokera. [bankeronwheels radí](https://www.bankeronwheels.com/long-term-investing-strategies-for-financial-independence/) jak rozdělit třídy aktiv, např. 70% akcie, 22.5% dluhopisy, 7.5% inflation protection - např. gold. Podle něj to nakonec zhruba dělám. ### Obecné zásady výběru akciových ETF Reference na justetf.com, při nákupu zkontrolovat u brokera že ISIN odpovídá očekávanému. Kupovat ETF s daňovým domicilem v Evropě (nejlépe asi Irsko), nikoliv v USA (to budou prakticky všechny ETF, které nám brokeři nabízí, ale pro jistotu je dobré to zkontrolovat na justetf.com) Je asi jedno, jestli akciová ETF kupuji za USD nebo EUR (kromě měnového rizika, tj. že koruna bude slabá v době nákupu a silná v době prodeje), ale to se asi nedá moc předvídat. [bankeronwheels radí](https://www.bankeronwheels.com/etf-currency-risk/) *Don’t hedge Equities*, *Hedge Bonds*. Na XTB se mi nepodařilo najít čistě dluhopisový ETF hedgeovaný na EUR, ale Vanguard LifeStrategy fondy to [řeší](https://www.nl.vanguard/professional/product/etf/lifestrategy/9490/lifestrategy-20-equity-ucits-etf-eur-accumulating). Významně preferovat akumulační verze ETF vs. distribuční. **Jít po velkých dividendách?** (Dividend aristocrats atp) Většinou se tvrdí, že to moc užitečné není, protože o vyplacené dividendy zákonitě klesne hodnota podniku, takže jsem kde jsem byl (když jde o akumulační fond, vlastně po výplatě dividend a jejich akumulaci získám víc akcií s hodnotou nižší o vyplacené dividendy. Když mám distribuční fond, musím dividendy danit!) Když si porovnám na justetf *SPDR S&P 500 UCITS ETF* a *SPDR S&P US Dividend Aristocrats UCITS ETF*, za posledních 10 let dojdou k zhruba tomu samému výsledku, i když po roce 2020 k němu došly trochu jinou cestou, takže superšťoura by to mohl rozdělit 50/50 a rebalancovat a zřejmě vydělat víc díky rebalancing premium. Já Dividend Aristocrats opouštím. ### SRI **Investing in a broad index but removing some controversial stocks is called Socially Responsible Investing, or SRI.** Pro mě osobně důležité téma, finance investované do firem jsou přeci jen energie, podle toho, které firmy podporuju, můžu svět malinko posouvat směrem, který mi dává nebo nedává smysl. V kostce: Jsou různé rodiny (Family, popř. Benchmark) SRI fondů podle přístupu k SRI - s názvy jako *Screened*, *SRI*, *ESG*, *LEADERS*. atd... (týká se fondů dělených podle benchmarků firmy MSCI, které jsou u iShares nejčastěji používané). Téměř vždy se z SRI fondů vylučují firmy zabývající se kontroverzními aktivitami (zbraně, GMO, Nuclear, Ropa, atp.) Různé rodiny vylučují různé věci, je třeba si vybrat podle osobního nastavení co mi vadí a co nevadí. Některé rodiny navíc dávají větší váhu vybraným aktivitám (např. clean energy). Je třeba si vybrat rodinu fondů tak, aby pokud možno nedělala nic co se mi nelíbí, ale nevylučovala toho o moc víc než mi vadí (diverzifikace je základ úspěchu, a vyloučení firem je diverzifikaci na škodu). Je třeba být obezřetný na greenwashing, dobře udělaný, i když trochu hutný je seriál na [bankeronwheels.com](https://www.bankeronwheels.com/the-definitive-guide-to-sustainable-investing/). Některé ESG indexy jsou často definované tak, aby vyjadřovaly nikoliv zda a jak firma pozitivně/negativně ovlivňuje životní prostředí, společnost atp., ale jak je *chráněná oproti klimatickým změnám, společenským změnám atp.* V důsledku to může dopadnout podobně - firma co investuje do fotovoltaiky bude spíš chráněná proti potížím s fosilními palivy, ale i tak je dobré si toto uvědomit (zdroj: [bankeronwheels](https://www.bankeronwheels.com/the-secret-behind-esg-ratings-what-the-financial-industry-doesnt-want-you-to-know/)) Informace o různých rodinách SRI, jejich skladbě, porovnání atp. např. [justetf zde](https://www.justetf.com/uk/how-to/invest-in-social-responsibility-europe.html) Kompaktnější, zkrácená a trochu kritičtější verze i s návodem k použití [na bankeronwheels.com](https://www.bankeronwheels.com/sri-esg-investing-etf-benchmarks/), jde o jeden díl dobře udělaného [seriálu](https://www.bankeronwheels.com/the-definitive-guide-to-sustainable-investing/) Pokud chce jít člověk do detailu, může se podívat přímo na stránky autorů ESG indexů, nepoužívanější jsou MSCI ESG indexy, [dokumentace zde](https://www.msci.com/our-solutions/indexes/esg-indexes) Mě osobně se třeba docela líbí *MSCI ESG Screened* - tolik toho nevypouští, ale vypouští podniky co vydělávají na uhlí, ropných píscích, "blbých" zbraních a zbraních pro civilisty. "Extrém" (pro někoho v dobrém, pro někoho ve špatném) jsou rodiny *MSCI SRI*, které vynechávají skoro všechno špatné, a hodně protežují "dobré" podniky. Navíc to teď vypadá, že outperformují ne-SRI indexy, takže by to mohla být dobrá volba. Diverzifikace ovšem bude špatná, taky to může (ale nemusí) být jen bublina. ### Konkrétnější doporučení ne-SRI fondy Dobrý předvýběr v [^prasatko] Dobrý předvýběr v https://www.bankeronwheels.com/world-etfs/ Dobrý článek o výběru ETF na lynx: https://www.lynxbroker.cz/investovani/burzovni-trhy/etf/obchodovani-etf/jaka-etf-obchodovat-v-evrope/ ### Broker Lynx (používá Dan) vs. XTB (zkusil jsem), jiný jsem nezkoušel, [^prasatko] má rád Degiro. Já nakonec skončil u XTB. Lynx má poplatky cca 0.1% z transakce, min. cca 5 USD. Má výborný směnný kurz (podle Dana), což se může hodit. XTB nemá prakticky žádné poplatky (do výše obchodů, která je pro mě relevantní), ale bere si 0.5% na směně měn. Lze si založit EUR účet a vkládat na něj přes PayPal: [vklad USD/EUR bez poplatku](https://www.finhacker.cz/dolarove-vklady-k-xtb-brokerovi-zcela-zdarma/), ale vypadá to otravně, nebo se s tím prostě smířit. Na můj vkus má rel. málo dostupných ETF ([seznam zde](https://www.xtb.com/cz/nabidka/informace-o-uctech/specifikace-instrumentu#etfs)) Jinak se mi ovšem zdá přívětivější než Lynx. Zajímavá alternativa je [Portu](https://www.portu.cz/), která udělá za uživatele úplně všechno (výběr, investice a rebalancování ETF) - uživatel si jen vybere míru rizika (a tedy i potenciální ziskovosti). Dá se taky navolit že chci investovat do SRI (společensky zodpovědných (nějších) podniků). Poplatek je ovšem 1% ročně, což mi přijde dost. Mají dětský účet (rodiče zakládají dětem do 18 let) za poplatek 0.25% ročně, což už je dobrý, založíme dětem v pěti letech účet, pošleme tam pár stovek měsíčně, a v šedesáti budou díky složenému úročení naprosto za vodou. Jana si tam založila účet a vypadá to dobře - transparetně, prakticky bez závazků, dobře udělaný, pro člověka co nad tím nechce moc dumat bych řekl že super volba. Bezpečnost: XTB i Lynx jsou pouze brokeři. Koupené cenné papíry (akcie, ETF) jsou uloženy v depozitáři nezávisle mimo brokera, např. v případě XTB je tímto depozitářem ČSOB, v případě krachu XTB klient o cenné papíry nepřijde. ### Kdy tam nacpat větší sumu. Mám nějaké okamžité našetřené peníze (cca 500 000 Kč), a k tomu si chci odkládat každoměsíčně něco ze mzdy. Otázka: Nacpat těch 500 000 Kč do investic hnedka, nebo je DCA třeba během následujícího roku? (Klíčová slova "Invest Lump Sum vs. DCA") Správé by bylo [nacpat je tam hned](https://ofdollarsanddata.com/the-cost-of-waiting/). Nikdo neví, jestli se bude trh ještě propadat nebo ne. Časování trhu je zlo, které nefunguje. Současná situace je nicméně podle mě (naprostého laika) specifická: Hodně lidí předvídá, že trh ještě bude padat, což by znamenalo příležitost pro levnější nákup akcií. Navíc aktuálně můžu mít peníze např. na spořicím účtu Creditas+, který dává 5.5% úroky, což je zhruba tolik, o kolik v dlouhodobém průměru roste Boglhead mix (bonds/US stocks/Worlds stocks), takže držením peněz netratím. Takže osobně budu svoji okamžitou hotovost posílat do fondů postupně (DCA) během následujícího půl roku až dvou let, pokud nějak dramaticky neklesne úrok spořicího účtu, tak tím neprohloupím. ### Užitečné nástroje [justetf.com](http://justetf.com) - výborný [Portfolio visualizer](https://www.portfoliovisualizer.com/backtest-portfolio) pro testování vykonnosti (ale většinou stačí ten [justef](http://justetf.com)) ### Daně ETF Info z 2022, čerpáno z [^prasatko] Daní se zisk, tj. prodej - nákup, v 2022 je daň 15% z kapitálových příjmů Nedaní se, - pokud v daném roce **prodej** (nikoliv zisk) ETF (resp. všech cenných papírů) < 100 000 Kč - Časový test - uběhly 3 roky od nákupu. Daním tedy jen tu část ETF, kterou držím kratší dobu než tři roky. - Nedaní se reinvestovaná dividenda akumulačních ETF, daní se vyplacená dividenda z distribučních ETF, takže čech bude typicky chtít aku ETF. Takto je to v ČR, ale např. v Německu se daní oboje stejně, takže tam je to buřt, jestli si němec vybere Acc nebo Dist. ### Akcie Spousta práce s aktivním managováním, nejdu do toho. Kdyby náhodou: Pokud kupuji americké akcie, vyplnit WEP8 kvůli danění (XTB umí, Lynx předpokládám taky) Kdybych si chtěl hrát s akciemi (což moc nechci), můžu zkusit např. tohoto zvláštního chlapíka: Ladislav: http://nr1a.com/2020-2040.htm . Jeho bizarnost může být dobrá v tom, že půjde proti trhu (což může pomoci vydělat), ale stejně dobře to může být pitomost. ## Rebalancování Rebalancovat by se mělo, hlavní důvod je aby se mi portfolio příliš neodchýlilo od vytyčené strategie. Je dobré si uvědomit, že významné rebalancování za nás dělají již správci příslušného ETF v rámci strategie tohoto fondu. Samozřejmě ale musím rebalancovat např. crypto koš vs tradiční koš, nebo dluhopisy/akcie v tradičním koši (pokud se ovšem např. moje portfolio sestává ze 100% V80A ETF fondu, nemusím už nic řešit..) Můžu "rebalancovat" průběžně tak, že při přikupování aktiv prostě přikoupím vždy to, kterého nejvíce chybí do cílové alokace. Existuje Rebalancing premium: "Výnos pravidelně rebalancovaného portfolia bude tím vyšší, čím nižší bude korelační koeficient a vyšší volatilitia obou zastoupených aktiv" [^prasatko]. Teorie k přečtení (ještě jsem nečetl :-) [Rebalancing premium](https://deliverypdf.ssrn.com/delivery.php?ID=046003123096023108000069069091088111005021033054029022031100024098029005091098074076107032111045008035107022105023117122088002052033026037083004074100071120094121041084034013064121096083080098094072089064016072079072005026103115102114029084005081093&EXT=pdf&INDEX=TRUE) [Pěkný článek o rebalancování na bankeronwheels](https://www.bankeronwheels.com/portfolio-rebalancing/). Nejlínější a přesto výborné výsledky dávající metoda je rebalancovat jednou ročně, a to pouze pokud se mi aktiva rozjely o více než o 10 %. Taky se dá rebalancovat vždy, když se nějaká alokace odchýlí o více než 20% (tato hodnota generuje největší prémium), to může být navíc psychologicky užitečné v případě krize trhů, když má člověk potřebu něco dělat, a potřebuje jí naplnit a přitom všechno nezvorat. ## Správa portfolia Spravuju si pouze aktiva (krypto koš a koš tradičních investic), dostačuje na to [Google finance](https://www.google.com/finance/), kam si naťukám co jsem kdy koupil. Ve své strategii nahoře mám pro každé aktivum cílové procento z celku, a to samé vidím na google finance, takže hnedka vidím jestli jsem blízko cílové alokaci nebo ne. ## Password manager Nakonec jsem vybral https://bitwarden.com/, je zdarma pro základní použití (víc nepotřebuju), open-source, end-to-end šifrování, zachází se mi s ním vcelku dobře. ## Literatura klasické investice Ideální do začátku: Nová česká kniha o investicích do ETF: https://rozbiteprasatko.cz/kniha/ (koupil jsem epub), super, . Super stránky o investování, SRI atp: https://www.bankeronwheels.com/ Základ pro investování na tradičních trzích, na pouhých 12 stranách všechno co potřebuju vědět abych šel do důchodu zajištěný: https://www.etf.com/docs/IfYouCan.pdf Výtahy z knih o investování: https://www.reddit.com/r/Bogleheads/comments/q6dxtd/comment/hgcop3i/ Beletrie: Opravdový deník z dnů velké deprese https://www.amazon.com/Great-Depression-Diary-Benjamin-Roth/dp/1586489011 (ukradl jsem epub) Beletrie: Příběhy z manických fází trhu: https://www.amazon.com/Devil-Take-Hindmost-Financial-Speculation/dp/0452281806 Beletrie: Jak správně investovat navzdory svému mozku: https://www.amazon.com/Your-Money-Brain-Science-Neuroeconomics/dp/0743276698 (mám epub) ## Reference [^prasatko]: [Kniha Průvodce pro pasivní investování](https://rozbiteprasatko.cz/kniha/)